中国上市公司并购中的盈余管理研究.pdf

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1、中国上市公司并购中的盈余管理研究021080EarningsManagementofM&AinChinaListedCompanies专业名称：金融学申请人姓名：胡丽敏导师姓名：扶青副教授答辩委员主席：委员：fl0j’学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文

2、作者签名：彰牙I磊匆日期：力Jp年6月／日学位论文使用授权声明本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢禾IJ目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆、院系资料室被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。黧竺嚣吼⋯名：耢学位论文作者签名：搠而知号叫币签名：d艺砀日期：力胗年多月『日日期：a口／o年歹月／日——1'■■■●■■一论文题目：中国上市公司并购中的盈余

3、管理研究专业：金融学硕士生：胡丽敏指导老师：扶青摘要并购作为企业规模快速增长和社会资源有效配置的重要方式，已成为我国上市公司进行低成本快速扩张和资源重新组合的有效途径。近几年来，我国证券市场上发生的兼并收购事件不断增加，使我国证券市场的发展进入了一个更高的阶段。并购重组行为的影响范围很大，不仅影响到证券市场的资源配置，而且成功的并购行为还要动用很多的各种社会资源，并且牵涉到全社会各种资源在各个相关利益集团之间的再分配问题。我国证券市场的并购活动越来越活跃，并购过程中出现的问题也越来越多，国家也在不断地出台相关的政策

4、和法律法规来规范上市公司的并购行为。国内外学者在历年的并购行为研究中，发现发生并购行为的被并购公司管理层存在盈余管理行为，但很少从主并公司的角度研究。所以本文要研究的就是发生并购行为的主并公司在并购过程中是否存在盈余管理行为以及影响其盈余管理程度的因素，目的在于为投资者识别会计信息质量和监管部门制定相关法规提供一个依据。本文从并购重组及盈余管理的相关研究和理论出发，通过对2006年发生了并购重组事件的中国A股上市公司样本进行筛选，得到了228家符合条件的样本上市公司。本文采用了修正的Jones截面模型作为对样本公司

5、进行盈余管理行为的计量模型，采用操纵性应计利润作为样本公司盈余管理程度的代理变量，通过对样本公司的数据的研究，在实证分析的基础上，本文验证了以下假设：l、收购公司在并购的前一年及当年存在调减收益的盈余管理行为，操纵性应计利润表现为负值，在并购次年存在调增收益的盈余管理行为，操纵性应计利润表现为正值；2、并购次年盈余管理程度越高的公司，在之后的年度内业绩下降的可能性越大；3、不同的并购类型盈余管理程度不一样，发生关联并购的收购公司盈余管理程度高于发生非关联并购的公司；4、股权转让比例越大，并购公司进行盈余管理的程度越

6、高；5、股权集中度越大，并购公司进行盈余管理的程度就越高。最后本文根据实证分析的结果，提出了一些相关的政策和建议，同时也指出了本文研究的局限性和研究的难点。关键词：并购，盈余管理，关联并购，股权转让比例，股权集中度ⅡTitle：EarningsManagementofM&AinChinaListedCompaniesMajor：FinanceName：HnLiminSupervisor：FuQingnervlSonlnRAbstractAsallimportantwayforthebusinessenterpris

7、ecapitalandscaletogrowandforthesocialresourcestofacilitateefficientallocation,M&Ahasbecomealleffectivewayforthelistedcompaniestoexpandatalowcostandintegrateresources．Inthelastfewyears，moreandmoreM&AactivitieshavehappenedinChinaStockmarketandthedevelopmentofour

8、aockmarkethasenteredanewandhigherstage．M&Ahasagreatareainfluence．Itnotonlyaffectstheresourcedistributioninthestockmarket'butalsoneedstodrawonmanysocialresourcesandinvolvestheresour