分级基金介绍2.pdf

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1、分级基金比较银华深证100指数分级基金与国内其他分级基金的差异比较银华基金管理公司国际合作与产品开发部2010年3月30日（仅供内部参考）一、与国投瑞银瑞福分级基金的比较国投瑞银瑞福分级基金银华深证100指数分级基金分级两类份额分开发行，一类低风场内：同时存在三类份额，即较高险低收益，另一类高风险高收风险较高收益的基础份额（银华深益证100份额），低风险低收益份额（银华稳进份额）和高风险高收益份额（银华锐进份额）；场外只有基础份额，与普通基金无异交易高风险高收益一类份额单独上银华锐进份额和银华稳进份额分别市交易上市交易运作方式半封闭式运作，整体份额不可开放式运作：开放申购赎回及配对申赎

2、，因此，容易造成基金大转换业务，使分级而成的两类份额幅折价或溢价与基础份额能相互转换，避免上市交易份额的大幅折溢价，并为投资者提供良好的流动性。如果基金存在大幅折价或溢价，则可能出现套利机会。优点：增加投资者自主选择权，保证产品的流动性，有效平抑基金的折/溢价投资方式主动投资被动投资基金业绩受基金经理对市场判优点：投资组合透明，基金仓位明断的影响。晰，便于投资者把握；投资者需对基金经理投资能力投资运作稳定，不受基金经理主观的了解和判定需要时间和历史判断和变更影响；是投资者低成本、数据的积累；高效率获取市场平均收益（Beta）基金经理投资表现的持续性和的途径。稳定性也难于判断。分配方式不

3、定期进行收益分配，只有满每年针对银华稳进份额进行定期收足收益分配条件才可进行。益兑付费率管理费率——1.5%管理费率——1%托管费率——0.28托管费率——0.2%总费率较高总费率较低存续期五年，五年后分级机制不存在不定期，分级机制长期存续附注：低风险低收益份额，简称为A类份额；高风险高收益份额，简称为B类份额。1分级基金比较二、与长盛同庆可分离交易基金的比较长盛同庆可分离交易基金银华深证100指数分级基金分级封闭期内仅有场内份额，发行结场内：同时存在三类份额，即较高束后分成两类份额，一类低风险风险较高收益的基础份额（银华深低收益，另一类高风险高收益。证100份额），低风险低收益份额（

4、银华稳进份额）和高风险高收益份额（银华锐进份额）；场外只有基础份额，与普通基金无异A类份额三年封闭期按每年5.6%单利计算每年A类份额的基准收益为一年期的收益对A类份额的收益，当三年期末基同期银行定期存款利率（税后）比金累计收益在初始面值的60%以+3%，以每天复利计算A类份额净上时，60%以上收益由A和B按值。每年年初按照中国人民银行公1：9比例共同分享布的一年期同期银行定期存款利率确定A类份额的基准收益率。优点：A类收益率是浮动的，可以随银行存款利率上调而上涨运作方式封闭式运作，不可申赎，不可合开放式运作：开放申购赎回及配对并为基础份额，因此，容易造成转换业务，使分级而成的两类份额

5、基金大幅折价，投资者被套与基础份额能相互转换，避免上市交易份额的大幅折溢价，并为投资者提供良好的流动性。如果基金存在大幅折价或溢价，则可能出现套利机会。优点：增加投资者自主选择权，保证产品的流动性，有效消除基金的折/溢价投资方式主动投资被动投资基金业绩受基金经理对市场判断优点：投资组合透明，基金仓位明的影响。晰，便于投资者把握；投资者需对基金经理投资能力的投资运作稳定，不受基金经理主观了解和判定需要时间和历史数据判断和变更影响；是投资者低成本、的积累；高效率获取市场平均收益（Beta）基金经理投资表现的持续性和稳的途径。定性也难于判断。分配方式封闭期内不进行收益分配，封闭每年针对低风险

6、收益份额进行定期期末对所有份额进行收益兑付收益兑付费率管理费率——1.5%管理费率——1%托管费率——0.25%托管费率——0.2%总费率较高总费率较低存续期三年（之后转为普通的LOF基不定期，分级机制长期存续金），三年后分级机制不存在2分级基金比较附注：低风险低收益份额，简称为A类份额；高风险高收益份额，简称为B类份额。三、与国泰估值优势可分离交易基金的比较（与长盛同庆基金基本相同）国泰估值优势可分离交易基金银华深证100指数分级基金分级封闭期内仅有场内份额，发行结场内：同时存在三类份额，即较高风险束后分成两类份额，一类低风险较高收益的基础份额（银华深证100份低收益，另一类高风险高

7、收益。额），低风险低收益份额（银华稳进份额）和高风险高收益份额（银华锐进份额）；场外只有基础份额，与普通基金无异A类份额三年封闭期按每年5.7%单利计每年A类份额的基准收益为一年期同的收益对算A类份额的收益，当三年期末期银行定期存款利率（税后）+3%，以比基金累计收益在60%以上时，每天复利计算A类份额净值。每年年初60%以上收益由A和B按15：按照中国人民银行公布的一年期同期85比例共同分享银行定期存款利率确定A类份额的收益率。优点：A类收益