中小企业汇率风险的识别及其防范探讨.pdf

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1、2010年5月常熟理工学院学报（哲学社会科学）May.，2010第5JournalofChangshuInstituteofTechnology(Philosophy＆SocialSciences)No.5中小企业汇率风险的识别及其防范探讨王英姿（常熟理工学院管理学院，江苏常熟215500）摘要：中小企业的汇率风险受到汇率波动、以外币计价的汇率风险头寸以及合约期限等因素的影响。根据风险来源，汇率风险可分为交易风险、经济风险以及折算风险。中小型外贸企业主要面临交易风险以及经济风险的威胁，而中小型内销企业可能遭遇经济风险，分析汇率风险及成因，并探讨相应的防范对策具有重要意义。关键

2、词：汇率风险；识别；防范中图分类号：F830.5文献标识码：A文章编号：1008-2794（2010）05-0038-05甚至导致巨额亏损。因此，在人民币汇率波动的大背一、问题的提出景下，中小企业如何对汇率风险进行识别和防范成为自1994年1月1日外汇调剂市场汇率和官方汇了一个十分现实和重要的课题。率实行并轨至2005年7月21日，美元兑人民币汇率二、中小企业汇率风险的内涵一直保持在8.27—8.28之间，人民币名义上实行“以市场供求为基础的、单一的有管理的浮动汇率”制度，那么，什么是汇率风险呢？根据Rodriguez而实际上实行的是钉住美元的固定汇率制度。当时（1974）的

3、定义，汇率风险就是外币价值改变带来的损由于中国对外贸易的结算货币以美元为主，钉住美元失可能。他将汇率风险暴露区分为四类：（1）以不同的汇率制度实际上成为国家整体水平上的汇率风险货币运营的海外分支机构的风险暴露；（2）海外业务管理工具，人民币汇率风险基本由国家承担，企业并的利润的风险暴露；（3）海外分支机构的资产负债平不需要承担汇率风险。衡表的风险暴露；（4）尚未影响报表的未来交易的风[1]2005年7月21日，我国对人民币汇率形成机制险暴露。Rodriguez在提出汇率风险这个概念时，主再次进行重大改革，实行“以市场供求为基础、参考一要的分析对象是跨国公司。但是在实际经济运行

4、中，篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率”制度。人民大量虽然没有海外分支机构但从事对外贸易业务的币一次升值2%，美元兑人民币从8.27变动至8.11，目中小企业也面临着巨大的汇率风险，所以，中小企业前为6.82左右。人民币汇率的波动日趋频繁和剧烈，的汇率风险就是在不同货币的相互兑换或折算中，以汇率风险开始凸现，但由于汇率风险管理人才和经验外币计价的资产与负债，因外汇汇率的波动而引起其的匮乏，中小企业缺乏对汇率风险成因及防范机制的价值上涨或下降，从而蒙受经济损失的可能性。了解，它们很少运用避险产品来规避汇率风险，只能汇率风险作为一种投机性风险，具有双重属性，被动地接受汇率风险，这

5、给企业的经营和利润增加了即汇率的波动可能给具有外币资产或负债的中小企很多不确定因素，严重影响到企业的日常运营，有的业带来损失，也可能带来收益。但由于中小企业承担收稿日期：2010-02-10作者简介：王英姿（1975—），女，湖南浏阳人，常熟理工学院管理学院讲师，苏州大学商学院博士生，主要研究方向为金融学理论。38风险的能力较弱，他们对风险的态度大部分属于风险时，汇率风险已发生，到实际收到应收账款或实际支厌恶者，本文主要关注不利的汇率变动方向所带来的付应付账款并进行外汇的买或卖时，汇率风险才损失。布赖恩·科伊尔（2002）认为，外汇汇率的不利消失。变动主要从以下几方面对一家公

6、司产生影响：（1）减Shapiro（1998）按照汇率风险的来源将汇率风险[3]少其现金收入；（2）增加其现金支出；（3）减少其账面细分为三类：交易风险、折算风险以及经济风险。利润；（4）减少其外币资产的账面价值；（5）增加其外交易风险来源于具体的合同规定的将来某特定时刻币负债的价值；（6）在外国竞争对手的优势面前，破坏以外币表示的现金流入和现金流出汇兑成本币时的[2]8其在国内和国外市场上竞争地位。不确定性；折算风险是指母公司编制国外子公司的合并财务报表，并将外汇折算成本币时受汇率波动影响三、中小企业汇率风险的成因的风险；经济风险基于公司价值的层面，即以未来现为了对中小企业

7、的汇率风险进行准确的识别，必金流的价值来衡量的公司价值随着汇率的改变而须先分析哪些因素会导致中小企业产生汇率风险，及改变。其影响的途径和程度。汇率风险的产生主要源于以从以上分析可知，在企业的经营过程中，只要公下几个影响要素：司有以外币计价的合约现金流，就要承担交易风险。（1）汇率波动。汇率的波动幅度和频繁程度取决另外，因非预期的实际汇率变化，可能导致公司非合于一国所采用的汇率制度，而汇率制度的选择属于一约现金流的本国货币价值产生变化，从而影响公司整国的宏观经济政策，对企业而言，这是一个宏观层面体的价值，