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《2006年人民币实际有效汇率的测算及趋势展望.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、!∀年第#期任南金众(,−#,!∀−总第∃期%&∋(&()(&(∗+./0123(4∃,,5年人民币实际有效汇率的测算及趋势展望巴曙松’6朱元倩−,6−,∃国务院发展研究中心金融研究所北京市∃!75中国科学技术大学管理学院安徽合肥7,5,摘要8本文用算术加权平均法和几何加权平均法分别对以拓年人民币实际有效汇率进行了刚算并利用测算,同时对人民币有效结果分析了人民币实际有效汇率与我国贸易顺差及外汇储备持续增长的关系汇率的运行趋势进。行了预测关健词8汇率6测算6贸易结构6外汇储备6展望有效中图分类号89:−文献标识码8&文章编号8
2、∃7一一侧科一,,7∃,∀!以,;,巧年是人民币汇率形成机制自,;年∀月开始二!有效汇率的测算方法改革之后继续深化改革的一年,人民币汇率在主动性、渐根据有效汇率的定义及对已有算法的综合分析,笔、。进性可控性原则主导下呈现出平稳升值的态势《拓年者主要采用算术加权平均与几何加权平均两种算法对,、,人民币兑美元升值7−,<左右而非美主要货币欧元韩元《拓年人民币有效汇率进行测算两种算法的权重构造,。8’分别为:−5口粉和5−:5<与此及形式均不相同33等升值幅度远大于人民币同时,贸易顺差与外汇储备增长持续创新高,由此带动的∃−算术加权平均。8,,,流动性
3、过剩问题依然突出为了评价人民币汇率升值的用丁表示>期时测算国与样本国11?3⋯⋯≅!,,效果与趋势笔者试图从有效汇率的角度对此进行适度的进出口总量则>期测算国与样本国1的贸易权数。6的分析,。8和研究进而提出一些建议满足、一有效汇率及测算方法·。,>?8叭3!有效汇率作为一种全面衡量货币的总体情况及其榕,8在国际贸易和金融领域竞争中的总体地位的指标在货令0表示>期时测算国货币对样本国1的货币的名。,,币多元化的国际体系中发挥着越来越重要的作用义双边汇率Α表示基期则>期名义有效汇率(++)的8一!有效汇率的定义计算公式为,与双边汇率类似有效汇率也有名义有效
4、汇率与实≅(++)一。一!际有效汇率之分名义有效汇率(++)!是根据一定的冬粤权重对测算国与若干样本国的名义双边汇率进行加权∃−,,!式中。满足3!式在对通货膨胀进行衡量时,得到的汇率而实际有效汇率)++)!是在名义有效汇本文类似地利用>期时的权数和样本国1的价格指数。8,率的基础上除去价格指数的影响得到的∗Β∋’这里选用∗Β∋指数!计算出>期样本国货币的加,权价格指数8∗Β∋为8∀7一收稿日期,司,58,,,,8··,作者简介巴曙松∃=一!男博国务院发二。,3∗Β∋5=士生导师研究员/Β∋!艺‘7!∗。6Β∋展研究中心金融研究所副所长朱
5、元倩一,,在(++)的基础上去除价格影响3月素即得到>期实∃=:#!女中国科学技术大学管理学院硕8士研究生际有效汇率的表达式电∀年第#期888阵南金众,Χ燕关谈8裸获付8·)8?>++)(++)圈∃拓年各样本圈家和地区与我国进出口总翻柱状口#!箫万笑元。门其中∗Β∋气表示>期测算国的物价指数∗Β∋的值8,’黑下一一介一一一−“,潜炭飞飞厂飞厂二6厂一一一一一一一一一州几何加权平均,Γ,”,厦香口飞谧日飞美专下韩甲澳碑欧厂俄一一印马一新攀加巴一墨州在几何加权平均算法中笔者选取了与算术加权平圈因雇属利联斯西坡大示,1>8≅门。均不同的权重构造对样本国1的
6、贸易权重。为”困日尾ΧΗ日Ι门邦门门门ϑ咒医⋯二3盛∃汇五五五玉二豆五—〕豆石二二二ΧΔ,Φ一里Ε−Φ港本国国大洲罗度来加国>西侧3?8−·匕>8一玉一;!丽ΕΔΕΔ曰Φ艺亚盟联亚川Κ艺8,。、−8。其中Δ分别表示我国>期的对外贸易出口和进资料来源根据商务部网站公布的数据整理,,、>在选定的∃#个国家和地区中除墨西哥和欧盟之口总额Φ8Κ8分别表示期我国对样本国1的对外贸易,口口。≅,外其余∃个国家和地区,巧年与我国的贸易额均位的出额和进额假设选取个样本国货币则人民。>8列前,位《拓年这∃#个国家和地区与我国的贸易总币第期的(++)可表示为额达∃7∃
7、−∃亿美元,约占我国对外贸易总额的∀,<。因(++)−二!“,01粤5!此建立在这∃#个样本国双边汇率基础上的有效汇率。几是具有说服力的,−0与0的含义与前述相同ΛΒ31>也如前定名义双边汇率其中86若,义则实际有效汇率为8报告中的名义双边汇率数据来源于国家外汇管理一局网站每月公布的双边汇率数据,由于外管局只公布了8‘叭)++)一(++)尸/Β聆/%!,Μ3∀!从,年∃月至仪巧年∃月份的数据考虑到数据的,,、可得性本文将双边汇率指数的基期定为,年∃月二沁年人民币有效汇率的测算。在对样本国进行适当选择的基础上,根据上述算术利用《!5年3
8、月至仪陌年∃月的数据
