国外风险投资政策对我国的借鉴.pdf

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1、2008年第11期科技管理研究ScienceandTechnologyManagementReseamh20o8No．11文章编号：1000—7695(2008)11—0064—03国外风险投资政策对我国的借鉴杨继波(华东理工大学商学院，上海200237)摘要：风险投资政策在很大程度上促进了风险投资业的发展，不同国家的风险投资政策各具特色。通过介绍国外风险投资业的情况，选择美国、日本、法国、韩国等国家的税收政策进行国际间比较．总结出对我国风险投资业发展的经验借鉴。关键词：风险投资；税收政策；经验借鉴中图分类号：F830．592文献标识码：A风险投资从广义来说，包括一切

2、对具有较高风险的产业、滨等大城市风险投资公司快速增长，总数超过1000多家，有价证券的投资；从狭义来说，风险投资一般是指专业投资风险投资方向主要集中在计算机、通讯产业和新材料产业，者(风险投资家)通过向私人或机构融资，并以订立协议等促进了高技术产业的发展。西欧国家由于受金融和与风险投方式，对高新技术产业所作的高风险、长期性的权益性投资，资相关的立法、政策等方面的限制，风险投资发展缓慢；进其目标不是为了取得股利分红，更不是为了利息收入，而是入80年代，政府采取了税收优惠等措施，风险投资才出现了通过对被投资企业的专业化培育和管理辅助，最后通过上市较快的发展。据统计，199

3、1-1995年，西欧国家风险资本支或股权转让的办法退出来追求高风险下的资本增值。持的中小企业年均收益增长35％，创造的就业机会年均增长15％，大大高于其他行业，风险投资已成为促进西欧高技术1国外风险投资的发展产业发展的强大动力。1971年美国纳斯达克市场(NASDAQ)成立，经历了1．2发展中国家风险投资的发展之后1O多年的摸索，逐渐成长为全球公认的最成熟、最发20世纪8O年代以来，包括新兴工业化国家及地区的发达的风险资本市场。欧洲风险投资的发展相对滞后，20世展中国家为了加速经济发展，在国际竞争中取得优势地位。纪80年代才开始有较大的进步，现已成为世界第二大风险加快

4、了高技术产业发展的步伐。新加坡利用优惠政策积极吸投资市场，以英国的AIM市场为代表。此后发展起来比较弓l海内外风险资本，政府规定，风险投资5一lO年免税；有影响的如韩国的KOSDAQ市场、日本的JASDAQ市场与1984年宣布，凡是向得到政府批准的新技术工业项目投资的新加坡的SESDAQ市场也成为全球支持创新型小企业融资本国公司，如果投资项目赔本，可以从本公司收入中免交相的重要平台，这些小盘股市场或多或少参照了美国NASDAQ当于投资50％的所得税；1986年，政府进一步允许创业投资市场的做法。以色列、澳大利亚、丹麦、印度等国科技创新公司可以从所得税中扣除从被批准的创

5、业企业购买股票造成的成功经验中也都有政府鼓励的风险创业投资基金市场发的经济损失，同时，创业企业可以从以后的所得税中扣除损展相支撑。失金额。韩国采取“走出来”的方式进行风险投资，四家电1．1发达国家风险投资的发展子公司用风险投资吸引国际商用机器公司、耶鲁大学等单位2O世纪6O年代的美国，在《小企业投资法》(1958)的的科技人员在美国创业，通过海外风险投资开发新技术，然促进下，国内一些金融机构开始加入风险投资的行列，私人后将其转移到国内，运用低廉劳动生产产品返销国际市场，风险投资在“硅谷”逐步获得成功。20世纪70年代初，美以此提高本国在亚洲市场上的竞争力；政府还制订了

6、一系列国风险投资的规模还不足1亿美元，到1975年时已达14亿新技术开发方面的法律法规，成立独立的主管部门促进创业美元，1980年美国风险投资总额为45亿美元，1994年激增投资的发展，1986年颁布了《中小企业创立支持法》、《新技到1000亿美元，2001年当年达1000多亿美元。美国的风险术财政资助条例》促进创业投资的发展。截至2001年，韩国投资公司每年为信息技术产业、计算机和通讯产业、生物医已有145家创业投资公司，风险资本近6O亿美元。以色列政药产业、新材料产业以及海洋开发技术产业等技术密集型产府利用与美国的密切联系及其大量国民在美国的优势，给予业的一万多家

7、高科技企业提供资金支持。风险投资支持了先很多的优惠政策推动风险投资发展，在利用国内资金的同时，进技术发展。日本受美国影响，20世纪6o年代末民间资本积极利用国外资金发展风险投资，取得了良好效果。在以色开始涉足风险投资，但由于经验不足和石油危机的打击，只列，不仅政府与投资者共同承担投资损失，政府还直接投资是昙花一现。70年代后期掀起了“第二次风险投资热潮”，建立多个孵化器(政府给予85％的资金支持)，为企业提供政府专门设立了风险投资支援财团，成立以无息融资为主的实验室、试验设备和管理方面的指导等，有力地促进了以色中小企业事业团，扩大风险投资企业中心及产