企业自主创新的融资渠道选择研究——来自中国信息技术行业上市公司的经验证据.pdf

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1、2011年第19期s。i。。。dT。盏臻。m。tR。甜。hdoi：10．3969／j．issn．1000—7695．2011．19．003企业自主创新的融资渠道选择研究——来自中国信息技术行业上市公司的经验证据刘淑贤，陈昆玉(云南财经大学工商管理学院，云南昆明650221)摘要：在构建“创新型国家”的背景下，研究我国信息技术行业进行自主创新项目时的融资渠道选择。以62家信息技术业上市公司为研究对象，以20o3_2006年共4年为时间窗，按照公司与年度总共形成248个观测值，利用混合横截面方法进行回归。结果发现：不同融资渠道获得的资金额度对信息技术行业企业的自主创新能

2、力影响不一致，除债权融资对自主创新能力有显著促进作用外，其他融资渠道没有对促进自主创新起到应有的作用。考虑到融资成本与融资风险，信息技术行业企业自主创新融资渠道的选择顺序可以总结为：债权融资、内源融资、政府补贴融资、股权融资。最后针对性地提出一些政策建议。关键词：信息技术行业；融资渠道；自主创新能力中图分类号：G306．3文献标识码：A文章编号：1000—7695(2011)19—0009—04FinancingChannelsforIndependentInnovationofEnterprises——anEmpiricalEvidencefromListedCo

3、mpaniesofInformationTechnologyIndustryinChinaLIUShuxian，CHENKunyu(SchoolofBusinessAdministration，YunnanUniversityofFinanceandEconomics，Kunming650221，China)Abstract：Underthebackgroundof”innovative—orientatedcountry”，Iassesstherelationshipbetweenfinancingoptionsandindependentinnovationab

4、ilityofinformationtechnologyindustry．Thispapertakesinformationfrom62listedcompaniesofinformationtechnologyindustryforyears2003to2006astheresearchobject．Iusehybridmethodsandcross—sectionalregressiontoanalyzethe248observationsfromthecompanyandannualinformation．Theresultsofthestudyindicat

5、ethattheinfluenceisinconsistentamongdifferentfundingsources．Inallofthefinancingchannels，onlythedebtfinancingplaysasignificantroleinpromotingthegrowthofindependentinnovationability．Theinfluenceofotherfinancingchannelsonin—dependentinnovationisnotsignificantandplayslittleroleinpromotingi

6、nnovation．Takingfinancingcostsandfinancingriskintoaccount，thechoiceoffinancinginnovationsequencecanbesummarizedasfollows：debtfinancing，internalfinan—cing，governmentsubsidiesandequityfinancing．Finally，thispaperofferssomepolicysuggestionsaccordingly．Keywords：informationtechnologyindustry

7、；financingchannels；independentinnovationability随着科技的迅速发展，技术成为经济持续发展企业进行自主创新时的融资渠道选择及其对自主创的主要推动能力，自主创新能力成为衡量国家综新能力的影响，揭示我国自主创新在资金支持方面合国力的重要因素。对企业而言，自主创新是企业存在的问题，分析问题的成因并从政策上提出可行的核心竞争能力，能为企业带来长期而稳定的经济性建议。本研究对提高我国自主创新能力，建设创效益。有数据显示，到目前为止，美、日、韩等创新型国家具有重要意义。新型国家的自主创新对经济增长的贡献率都已超过1文献综述70％；