备用财务管理价值观念(工管).ppt

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1、3章财务管理基本观念今天的1元钱，利率为1%时，100年后其本利和为2.7元；但当利率为15%时，100年后其本利和为1174313元；1亿元本金，借款利率为10%，则闲置一年的代价为1000万元，每月83.3万元，每天27777元，每小时1157元，每分钟19元。第1节时间价值◆时间价值的概念◆时间价值的计算◆时间价值计算中几个特殊问题西方经济学理论马克思资本论时间价值理论时间利息流动偏好节欲论时间价值就是对货币所有者推迟消费的报酬三个问题所有货币都有时间价值吗时间和耐心都不能创造价值，其真正来源是工人创造的剩余价值只有把货币作为资金投入到生产经营活动才能产生时间价值物质形态的资金都具有

2、时间价值只有货币资金才具有时间价值吗？时间价值真的是时间创造的吗？时间价值的含义金融市场利率市场利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率时间价值扣除风险附加和通货膨胀附加后的报酬率，它代表的是资金的社会平均利润，其大小主要取决于货币的供求关系。相对数：时间价值率---不含风险报酬和通货膨胀附加率的平均资金利润率绝对数：时间价值额，相当于资金在生产过程中带来的真实增值额；即一定量资金在不同时点上的价值量差额；资金总额×=银行存款利率银行贷款利率债券利率股票的股息率是否是时间价值同期国库券利率本节习题以此为假设在没有特别说明风险附加和通货膨胀附加时，认为这二者均为0，则此时的利率就可以看作是纯

3、粹的时间，在现实生活中，纯粹的时间价值是不存在的；二、时间价值的计算基本概念计息方式单利SI复利CI现值PV终值FV年金A默认方式年金Annuity后付年金每期期末收付的等额款项系列，也叫普通年金先付年金每期期初收付的等额款项系列，也叫即付年金延期年金距今若干期后发生的每期期末等额的收(付)款项永续年金无限期的每期期末等额的收(付)款项AnnuityDuePerpetualAnnuityDeferredAnnuityOrdinaryAnnuity复利终值与现值的计算符号说明：PV─本金(现值)；i─利率；I─利息；FVn─本利和(终值)；n─时间；A─年金值；单利法的利息与终值已知本金为PV

4、，利率为i，存期为n第一年末终值FV1=PV+PV×I=PV(1+i)第二年末终值FV2=FV1+FV1×i=FV1(1+i)=PV(1+i)2第三年末终值FV3=FV2+FV2×i=FV2(1+i)=PV(1+i)3第n年末终值FVn=PV(1+i)n复利法的利息与终值FVIFi,n复利终值系数PVIFi,n复利现值系数利率越高，终值越大，现值越小；期限越长，终值越大，现值越小1元钱的不同表现本金相同、利息率相同时，采用不同的方法，时间越长，终（现）值的差别越明显1普通年金0123￥100￥100￥100期末第1期期末第2期今天相等每期现金流量期末第3期年金终值公式推导年金终值FVAn的公

5、式为：FVAn=A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+...+A(1+i)1+A(1+i)0(公式1)等式两边同乘(1+i)，则有：FVAn(1+i)=A(1+i)n+A(1+i)n-1+...+A(1+i)2+A(1+i)1(公式2)公式(2)－公式(1)：AFVAiAiFVAAiAFVAiFVAnnnnnn]1)1[()1()1(iin1)1(-+=-+=×-+=-+年金终值系数FVIFAi,n例：某公司计划在8年后改造厂房，预计需要400万元，假设银行存款利率为4%，该公司在这8年中每年年末要存入多少万元才能满足改造厂房的资金需要？年金现值公式推导PVA的公式PVAn=A/(1+i)

6、1+A/(1+i)2+...+A/(1+i)n(公式1)两边同时乘以(1＋i)，则有，PVAn(1+i)=A/(1+i)0+A/(1+i)1+...+A/(1+i)n-1(公式2)公式2减去公式1，得到，年金现值系数PVIFAi,n例：某公司预计在8年中，从一名顾客处收取6,000的汽车贷款还款，贷款利率为6%，这笔贷款的现值是多少？即该顾客借了多少资金？2先付年金先付年金是指每期期初有等额的收付款项的年金，又称预付年金。AAAAAFVADn0123n-1ni%...现金流发生在每期期初A（1）先付年金终值FVAn=A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+...+A(1+i)1+A(1+i)

7、0(公式1)FVADn=A(1+i)n+A(1+i)n-1+...+A(1+i)2+A(1+i)1(公式2)公式1为普通年金终值的计算式公式2为先付年金终值的计算式公式1左右两边同时乘以(1＋i)就等于公式2，即FVADn=FVAn(1+i)【例题】某公司租赁写字楼，每年年初支付租金1000元，年利率为7%，该公司计划租赁3年，需支付的租金为多少？如果直接按照复利终值的办法求解：FVAD3=1000(1.07