《财务管理价值观念》PPT课件.ppt

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1、第二章财务管理的价值观念前面谈到财务管理目标——提高财富或者价值，不能不谈时间价值和风险价值。（一）资金时间价值资金时间价值是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。现在的1万元和1年后的1万元的价值一样吗？货币时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。（实际计算并非如此）1280万1000万0432这个项目值得投资吗？280万280万280万理解货币时间价值时的要点不同时间单位货币的价值不相等，所以，不同时点上的货币收支不宜直接比较，比较是无意义的。必须将它们换算到相同的时点上，才能进行比较。如何

2、换算？计算货币时间价值时的常用符号P:本金，又称期初金额或现值；i:利率，通常指每年利息与本金之比；I:利息；F:本金与利息之和，又称本利和，或终值；n:时间，通常以年为单位。资金时间价值的计算单利单利终值单利现值复利复利终值复利现值复利的威力拿破仑与鲜花。3路易——137.5596万法郎（187年，5%）哈德文家族追讨美国国会的所欠债务。45万——1416亿（211年，6%）巴菲特（新浪财经）所谓单利，是指按照规定的利率对本金计息、利息不再计息的方法。单利未考虑各期利息在周转使用中的时间价值因素。单利终值就是按照单利计算的

3、本利和。单利终值F＝P×（1＋i×n）（折算成期末这个时点的值）。单利现值P＝F/（1＋i×n）（折算成在期初这个时点的值）。1.单利今天的100元，三年后是多少？0123F=?10%100三年后的100元，今天值多少钱？10%1000123P=?2.复利复利是指不仅本金计算利息，而且利息也要计算利息。复利终值是指一定量的资金（本金）按照复利计算的若干期后的本利和。（折算成期末这个时点的值）复利现值是指若干年后收入或付出资金的现在价值。（折算成在期初这个时点的值）复利终值复利终值计算：F＝P×（1＋i）n复利终值系数：FVI

4、F(i,n)=（1＋i）nFVIF:FutureValueInterestFactor今天的100元，三年后是多少？0123F=?10%100一年后F1=P(1+i)=$100(1.10)=$110.00.两年后：F2=P(1+i)2=$100(1.10)2=$121.00.三年后F3=P(1+i)3=$100(1.10)3=$133.10.n年后Fn=P(1+i)n.复利现值复利现值计算：P=F×（1＋i）－n复利现值系数：PVIF(i,n)=（1＋i）－nPVIF:PresentValueInterestFactor三年

5、后的100元，今天值多少钱？10%1000123P=?Fn=PV(1+i)n:P=$10011.10=$1000.7513=$75.13.3小知识复利终值、现值是逆运算，终值系数与现值系数互为倒数关系：FVIF(i,n)=（1＋i）nPVIF(i,n)=（1＋i）－nFVIF(i,n)×PVIF(i,n)=1小问题例如，某公司已探明一个有工业价值的油田，目前立即开发可获利100亿元，若5年后开发，由于价格上涨可获利160亿元。假设该公司平均每年获利15%，问何时开发最有利？例题某人有1200元，拟投入报酬率为

6、6%的项目，经过多少年才可使现有货币增加1倍？F＝1200×（1＋6%）nF=1200×2＝2400FVIF(6%,n)=2n=12（查表）假如你投资到股票市场10000元，每年获取20%的投资报酬率，经过10年你有多少钱？P=10000F＝10000×（1＋20%）10FVIF(10%,10)=6.1917FV＝61917经过50年你有多少钱？（看看巴菲特）例题你若想在5年后获得本利和1000元，在投资报酬率为10%的情况下，现在应投入多少钱？F＝P×（1＋i）n1000=P×（1＋10%）5P=？3.年金年金是指连续期限

7、内发生的一系列等额收付款项。学习年金的理由：1、现实中存在（缴纳的保费、有线电视费，等等）；2、计算变得简单。年金按照其收付的时点不同，可以分为:普通年金即付年金递延年金永续年金（1）普通年金终值和现值普通年金是指发生在每期期末的等额收付款项。普通年金终值是发生在每期期末等额收付款项的复利终值之和。（折算成期末这个时点的值）普通年金终值图示100100100012310%110121F=331普通年金终值公式推导F=A+A（1+i）+A（1+i）2+…+A（1+i）n-1（上式）（1+i）F=A（1+i）+A（1+i）2+…

8、+A（1+i）n（下式）（下式）-（上式）iF=A（1+i）n-A例题假设你每年末向股市投入1万元，每年从市场获得20%的投资回报，在10年后，你资金帐户中资金总额是多少？F=A×FVIFA(20%，10)=1×25.9587=25.9587（万元）50年后，你资金帐户中资金总额是多少？普