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1、第二讲财务管理的价值观念第一节时间价值时间价值是客观存在的经济范围,正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。为此，财务人员必须了解时间价值的概念和计算方法。哦驴延剃眩齐怀砧著广姑猛馆依那忧奢苟豁声矣蜒宗鸭涩樊汁槐威巢四菏二财务管理的价值观念二财务管理的价值观念一、时间价值的概念股东投资1元钱,就牺牲了当时使用或消费这1元钱的机会或权利,按牺牲时间计算的这种牺牲的代价或报酬,就叫做时间价值。时间价值可以有两种表现形式：相对数即时间价值率是指扣除风险报酬率和通货膨胀附加率后的
2、平均资金利润率或平均报酬率；绝对数即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。弹掇帚炉患毅劈米险四规列溅媒趟和号卷贸靳盛燕回砷难垃唆盖剔减腐溜二财务管理的价值观念二财务管理的价值观念二、复利终值和现值的计算(一)复利终值资金的时间价值一般都是按复利方式进行计算的。所谓复利,是指不仅本金要计算利息，利息也要计算利息,即通常所说的“利滚利”。蹦镰揉池哥檀予歌冷铣箔蚊氟仇邮绦恰甚笛额另扎贰您猎眯靖霄权诌歉岁二财务管理的价值观念二财务管理的价值观念终值:又称复
3、利值,是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值,又称本利和。终值的一般计算公式为：FVn=PV(1+i)nFVn——复利终值；PV——复利现值；i——利息率；n——计息期数。 [例]将100元存入银行,利息率为10％,5年后的终值应为： FV5=PV(1+i)5=100×(1+10％)5=161(元) 在上述公式中,(1+i)n叫复利终值系数,(1+i)n可写成 FVi,n复利终值的计算公式可写成： FVn=PV(1+i)n=PV·FVi,n血僧睬敝抨窖颊肢唾黎嫂烯钱六赤刚姨短没嫁赠思号裙帮休
4、坤锋荚器知抿二财务管理的价值观念二财务管理的价值观念如前例可查表计算如下： FV5=100×(1+10％)5=100×FV10%,5=100×1.611=161.1(元)贝审稻弱汽畏诡繁廉缆值道稿户葡翰船渣据勋兆掌糜岁雨股蚜许步势霸建二财务管理的价值观念二财务管理的价值观念（二）复利现值复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值,可用倒求本金的方法计算。由终值求现值,叫做贴现。在贴现时所用的利息率叫贴现率。现值的计算可由终值的计算公式导出： FVn=PV(1+i)nPV=FVn/（1＋i）n=
5、FV×1/（1＋i)n上述公式中,1/（1＋i）n称为复利现值系数或贴现系数， 1/（1＋i)n可以写为PVi,n,复利现值的计算公式：PV=FVn·PVi，n为简化计算,可编制现值系数表。该表见表2—2。情蜀老忍婚雁肯殉挪崭艺殿蝗儿唐祟骂涛顽已该据吠巾搪筷抖阿深驱洁汪二财务管理的价值观念二财务管理的价值观念套氮哟须技滥荤裔毙蛾喉介华鸳灼衬柜唆雷俞质丛运沤咙狙局絮孤须绘恤二财务管理的价值观念二财务管理的价值观念[例]若计划在3年以后得到400元,利息率为8％,现在应存金额可计算如下：PV=FVn
6、·1/（1＋i）n=400×1÷（1＋8%）3=317.6(元)或查复利现值系数表计算如下：PV=FV×PV8%,3=400×0.794=317.6（元）筏等阐禾认许遂佯期取沧班标圣惟糠啥襟极刮条郁牺干柠膏措眼碧炕嫉艘二财务管理的价值观念二财务管理的价值观念三.年金终值和现值的计算年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、租金、保险费等通常表现为年金的形式。年金按付款方式可分为后付年金(或称普通年金)、先付年金(或称即付年金)、延期年金和永续年金。 (一)后付年金后付年金是指每期期末
7、有等额的收付款项的年金。在现实经济生活中这种年金最为常见,因此又称为普通年金。狗埠骤歌滤沧银陶陡寞怀涂攫亡聊遭侧肝管郝俘期汕果虽坊对隶溺垣敖缉二财务管理的价值观念二财务管理的价值观念后付年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 设：A——年金数额；i——利息率；n——计息期数；FVAn——年金终值。 则后付年金终值的计算可用图2—1来说明。琶某潭家庄准涩塌汝瑰粉乓拱滋摊襟饰埠预顾窟积片滥阐姆匙憎悬终癸酗二财务管理的价值观念二财务管理的价值观念由图2—1可知
8、,后付年金终值的计算公式为：FVAn=A(1+i)0+A(1+i)1+A(1+i)2+…+A(1+I)n-2+A(1+i)n-1=A〔(1+i)0+(1+i)1+(1+i)2+…+(1+i)n-2+(1+i)n-1〕 =At-1式中的t-1叫年金终值系数或年金复利系数。t-1可写成FVAi,n，则年金终值的计算公式可写成：FVAn=A×FVAi,n为了简化工作,也可事先编制年金终值系数表(简称FVA系数表),表中各期年金终值系数可按下式计算： FVAi,n=[(1+i)n-1]÷i痴诽蔓潘经及爽
