财务管理的价值观念.ppt

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1、第二章财务管理的价值观念第1节货币时间价值第2节风险与收益第3节证券估价§2-1货币的时间价值一、货币的时间价值概念二、货币时间价值的计算三、特殊问题处理一、货币的时间价值概念货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。注意：学习了时间价值，告诉我们不同时间点的货币资金具有不同的价值，在进行货币资金价值比较时，要换算成同一时点上才有意义。二、货币时间价值的计算（一）单利计算（二）复利计算：每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。1、复利终值：S=P*(S/P,i,n)2、复利现值：

2、P=S*(P/S,i,n)年数计单利计复利21.161.17202.604.6620017.004838949.59(三)年金的计算1、概念：年金是指等额、定期的系列收支。例如，分期付款赊购，分期偿还贷款，发放养老金，分期支付工程款，每年相同的销售收入等，都属于年金收付形式。2、特点：定期、等额、系列、收支3、分类：按照收付的次数和支付的时间划分：普通年金、即付年金、递延年金、永续年金4、普通年金：（1）普通年金终值：（S/A,i,n）（2）普通年金现值：（P/A,i,n）5、预付年金：预付年金是指每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金。（1）预付年金终值：[（S/A,i,n+1

3、）-1]（2）预付年金现值：[（P/A,i,n-1）+1]6、递延年金：递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。（1）递延年金的终值：其大小，与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。（2）递延年金现值：综合地运用前两种计算。7、永续年金：无限期定额支付的年金。三、特殊问题处理（一）不等额现金流量（二）年金和不等额现金流量混合情况（三）贴现率课堂练习例：某企业将货币资金10000元存入银行存款户，存期5年，年利率6%，5年后企业可得到的本利和为多少元？例：每年年初存入银行100元，每年年末提息转存，年利率为4%，共存10年，其即付年金的终值为多少元？例：某人出国3年，

4、请你代付房租，每年租金100元，设银行存款利率10%,他应当现在给你的银行存入多少钱？例：假设以10%的利率借得20000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？例：6年分期付款购物，每年初付200元，设银行利率为10%，该项分期付款相当于一次现金支付的购价是多少？例：拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10000元奖金，若利率为10%，现应存入多少钱？例：某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：①从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；②从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。例：某人在2003年1月

5、1日存入银行1000元，年利率为10%，要求计算：（1）每年复利一次，2006年1月1日存款账户余额是多少？（2）假设分4年存入相等金额，为达到第一问所得账户余额，每期应存入多少金额？例：2008年1月至5月，每月月末你将工资的一部分留存下来，留存数额分别为200元、100元、500元、200元和100元，当银行月利率为0.05%时，问你在6月30日的银行存款数额为多少？（复利计息）例：现在向银行存入1000元，在利率达到多少时，能保证你在今后的10年中每年年末均能得到200元？例：2008年1月至5月，每月月末你将工资的一部分留存下来，留存数额分别为200元、100元、500元、5

6、00元和500元，当银行月利率为0.05%时，问你在6月30日的银行存款数额为多少？（复利计息）§2-2风险和收益一、风险与收益的概念二、单项资产的风险与收益三、证券组合的风险与收益四、资本资产定价模型一、风险与收益的概念二、单项资产的风险与收益（一）预期收益率（期望值）（二）标准差（三）变异系数三、证券组合的风险与收益（一）证券组合的收益（二）证券组合的风险可分散风险（公司特有风险、非系统风险）不可分散风险（系统风险、市场风险、贝塔风险）（三）证券组合的风险与收益四、资本资产定价模型市场的预期收益是无风险资产的收益率加上因市场组合的内在风险所需的补偿课堂练习例：P67，第3题例：P

7、68，第4题例：P68，第5题例：P68，第6题§2-3证券估价一、债券的特征及估价二、股票的特征及估价一、债券的特征及估价（一）债券的估价方法（二）债券投资的优缺点优点：1、本金安全性高；2、收入比较稳定；3、许多债券具有较好的流动性缺点：1、购买力风险比较大；2、没有经营管理权；3、需要承受利率风险二、股票的特征及估价（一）优先股的估值（二）普通股的估值：股利稳定型、股利固定增长型（三）股票投资的优缺点优点：1、能获得较高的报酬；2、能适当降低购买力风