蒋承宏——企业集团资金管理讲义(厦门).pdf

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1、企业集团资金管理2014年7月•一个案例：缺乏有效的资金管理的代价支付危机！•A公司是有着60年历史的老牌国有外贸企业，最早开始国际化经营。•1998年，受亚洲金融危机和广信事件整的影响，所有外资银行停止了对全国各信托公司的信贷业务。公司下属的信托投资公司因此也出现了严重的支付危机。•受此事件影响，外资银行以交叉违约为由，全面收缩对公司的信用支持，公司的正常经营活动受到了严重的影响，已无力支付到期的外债。外资银行不断以“交叉违约”要求公司迅速偿还其债务。公司面临着有史以来最为严重的外债支付危机，公司危在旦夕！艰难的摆脱资金危机•与各外资银行周旋，谈判处理海外企业支付危

2、机争取中国政府的支持，落实国内银行美元专项贷款；与30多家外国银行达成了重组协议;赴欧美金融市场路演，在困境中完成2亿美元CP续发；筹措大量人民币贷款，弥补海外额度下降形成的资金缺口；讨论：危机产生的原因•一时的资金短缺演化成支付危机，公司内部展开一场大讨论，主要有两种对立的说法：A：外部环境恶化，银行嫌贫爱富B：外部环境只是诱因，公司内部管理混乱，导致资金链断裂，是危机产生的内因根源由于长期粗放经营，管理不善，公司资产状况严重恶化，大量资金损失或被沉淀到不良资产上，资产失去流动性。贸易金融化：大量业务超长期限、超规模无序放帐，交易质量低下，坏帐损失严重短贷长

3、投：公司进行大量投资，这些投资均依赖于短期银行借款；而且重视投资忽视管理，导致大量无效益投资，侵蚀企业资产外部诊断公司邀请麦肯锡对公司进行诊断麦肯锡•缺乏严谨规范的交易流程和有效的风险监控系统对公司•缺乏客户资信风险管理管理情况的评•对资金配置及使用监控不力价•审计组织机构缺乏应有的独立性　结论•公司如此经营是在破坏企业价值无管控的资金状况：•内部对资金使用无管控，给心怀不轨者可乘之机;•管理权责不清，财务对业务无规制能力，造成基础财务结构恶化；•总部缺乏管理手段，远无规划，近无计划，控制无信息、无措施，形成过度负债；•总部缺乏管理权威，独立法人权力被误解和滥用，“乱

4、投资、乱放帐、乱融资、乱担保”酿成恶果。•资金效率低下、资源浪费严重。痛定思痛，以治理求发展•扩大信用资源,稳定资金支持,起步资金集中管理••2001年-在银企合作关系中占据主导地位,进一步扩大资金集中管理,全面实现资金管理由被动型向主动型的转变•抓住资金管理的主动权，在国内外全面推进资金集中管理，同时积极创新、挖潜，努力降低资金成本。资金管理人的基本理念•“市场的力量，健全的金融市场，信息的自由流动，没有腐败，完善的法律制度，透明与公开，这些是经济强健的根本之路——RobertRubin•这是对经济社会运行规律的揭示，身处经济社会中的企业也不例外。资金是企业运行的血

5、液，因此，资金管理同样要遵循这一规律。目录目录1、资金与资金管理概述2、企业集团资金管理框架体系3、资金预算管理4、资金集中管理5、融资集中管理6、财务风险管理基本概念•什么是资金？•狭义的资金——一定时期内可以使用的现金总和＝流动资产－流动负债；现金、银行存款•广义的资金——一定时期内资金来源的总和＝股本金＋负债＋利润；营运资金和投资资金的完整循环•资金的特性：•资金是有限的稀缺经济资源，是有经济价值的，不同于空气或水；•资金的分配是通过市场完成的，因而任何资金都是有成本的；•资金的天然属性在于追求收益性（将本求利）；•资金是企业完成再生产过程的血液，因而必须保证资

6、金的流动性；•资金的循环过程充满了风险，因而必须时刻关注资金的安全性。•资金管理的重点：•资金的收益、资金的效率、资金的安全。什么是资金•对资金不同的的理解带来不同的管理视角–狭义资金：关注企业的库存现金和银行贷款，仅关注资金流转结果。–广义资金：关注企业完整的现金流，关注所有资金来源和资金运用，关注资金循环结果，更关注资金循环过程。什么是资金了解经营活动现金循环：现金循环是伴随交易循环产生的；起点是现金，终点也是现金，一个循环的结束是另一个循环的开始；每个循环的现金收入应超过现金支出（经营利润），因此缩短现金循环周期、提高现金周转次数，可以为企业带来更多的利润现金现

7、金流管理－资金链管理应收票据预付账款应收账款在途商品交易循环在途商品存货生产加工什么是资金管理•资金管理的定义资金管理是企业财务管理的重要组成部分，是通过精确的组织、计划、控制、信息和考核等管理手段，对企业资金运动的全过程进行有效的管理，根据企业资金需求合理筹集资金，高效率的运用资金，从而实现提高资金效率，控制资金风险、降低资金成本的管理目标，进而帮助企业获得竞争优势、实现企业价值最大化的目标。历史经验的总结——资金管理首先要管理资金面临的风险管理风险流动性风险信誉风险汇率风险法规风险资金风险因素利率风险市场环境国际运作风险风险什么是资金管理•资金管