财务管理(人大版课件)CH2--财务管理的价值观念.ppt

《财务管理(人大版课件)CH2--财务管理的价值观念.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、《财务管理学》第二章财务管理的价值观念本章内容2.1货币时间价值（重点）2.2风险与报酬2.3证券估值2.1货币时间价值案例思考：现在我们要投资一个项目，当期需要的投资是10万，第一年末流入现金收入5万，第二年末流入现金收入3万，第三年末流入现金收入2.5万。问题：这个投资赚吗？为什么？观念1:货币时间价值今天的一元钱比明天的一元钱更值钱。问题1:对于今天的$10,000和5年后的$10,000，你将选择哪一个呢？2.1.1时间价值的概念例：将1万元存入银行，年利率4.14%，则一年后?该1万元的投资报酬是414元。如果把钱埋入地下保存是否能得到收益呢？如果把钱拿去消费呢？说明：只

2、有把货币作为资本投入生产经营过程中才能产生时间价值,消费领域不产生价值。按时间计算的这种付出的代价或投资报酬，就叫做时间价值。P251.定义但需要注意的是，将货币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不完全是货币的时间价值。本书认为：货币时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。即纯利率。∵利率=纯利率+通货膨胀补偿+风险报酬∴利率并不等于货币时间价值，但在论述货币时间价值时为了简便，通常以利率代表时间价值。货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。2.时间价值的两种表现形式绝对表示——利息额（例：4.14）相对表示——利息率（例：4.14％）观念1:货

3、币时间价值今天的一元钱比明天的一元钱更值钱。问题1:对于今天的$10,000和5年后的$10,000，你将选择哪一个呢？引入货币时间价值概念后，同学们必须重新树立新的时间价值观念：不同时点的货币不再具有可比性，要进行比较，必须转化到同一时点。2.1.2现金流量的时间线现金流量时间线——重要的计算货币资金时间价值的工具，可以直观、便捷地反映资金运动发生的时间和方向。2021/8/5-1000600600t=0120点表示：第一年的期初1点表示:第一年的期末第二年的期初负号表示现金流出正号表示现金流入例2.1.3复利现值与复利终值两组重要概念:终值——现值单利——复利【例题】某人存入银

4、行1000元，若银行存款利率为10%，2年后的本利和？（请计算并比较单利与复利两种计息的值）两年后的本利和=1000＋200＝1200单利计息下：只对本金计算利息，各期利息相等。复利计息下：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。即通常所说的“利滚利”第一年利息＝1000×10%＝100复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。在讨论资金的时间价值时，一般都按复利计算。第二年利息＝1000×10%＝100两年后的本利和=1000＋210＝1210第一年利息＝1000×10%＝100第二年利息＝（1000+100）×10%＝110终值:现值:又称未来值,是指现在的一定量

5、现金在未来某一时点上的价值,俗称本利和。iF=?0123nP又称本金,是指未来时点上的一定量现金折合到现在的价值。iF0123nP=?PresentValue(P或PV)FutureValue(F或FV)10000i=10%【例题1】某人存入银行1000元，若银行存款利率为10%，3年后的本利和？123F3=?F3=F2+F2×I=F2×（1+i）=P×（1+i）3F1=P+P×i=P×(1+i)F2=F1+F1×i=F1×（1+i）=P×（1+i）2复利终值的计算公式：FVn=PV×(1+i)n或简写为：Fn=P×(1+i)n2021/8/5复利终值的计算公式：复利终值系数(Fu

6、turevalueintrestfactor)Fn=P×(1+i)n1元的复利终值，用符号FVIFi,n或写成（F/P,i,n)例如FVIF10%,5表示？由此，复利终值的公式可表述为：注意：复利终值系数表的使用Fn=P×FVIFi,n=P×（F/P,i,n)P=?0i=10%1231331复利现值的计算公式：∵Fn=P×(1+i)n【例题2】某人存入一笔钱，希望3年后得到1331元，若银行存款利率为10%，问现在应存入多少？∴P＝Fn(1+i)n复利现值系数(Presentvalueintrestfactor)复利终值系数与复利现值系数的关系：互为倒数因为Fn=P×(1+i)n所

7、以P=Fn×1(1+i)n1元的复利现值，用符号PVIFi,n表示或写成（P/F,i,n)。由此，复利现值的公式可表述为：P=Fn×PVIFi,n=Fn×（P/F,i，n）例如PVIF10%,5表示？【例题3】某人将10000元存入银行，年利率为10%，复利计息，问5年后本利和是多少？【例题4】某人4年末将收到60000元，按6%折现率计算，其现值应为多少？解法一：F5=10000×（1+10%）5=16110解法一：P=F4×=47520解法二：F5=P×FVIF1