财务管理第7章.ppt

《财务管理第7章.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在PPT专区-天天文库。

1、第七章营运资金管理一、营运资金的概念1.营运资金狭义：营运资金＝流动资产广义：营运资金＝流动资产－流动负债2.流动资产可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。包括货币资金、短期投资、应收帐款、预付帐款、存货等第一节营运资金管理策略3.流动资产的特点——变现能力强、周转时间短、过程的流动性现金存货Ⅰ应收帐款存货Ⅱ采购生产、加工销售收回货款形态的变动性数量的波动性恒久流动资产（正常需要）波动流动资产（保险需要）流动资产时间恒久流动资产波动流动资产二、营运资金的管理政策（一）资产组合决策1.资产组合决策在给定的总资产水平下，确定流动资产与长期资产（固定资产）之间的比

2、例关系原则：收益与风险权衡提高该比例，意味着提高资产流动性，降低风险，但同时降低资产的获利能力2.资产组合策略冒险策略（低比例）——按“正常需要+少量保险需要”安排流动资产保守策略（高比例）——按“正常需要+保险需要+额外部分”安排流动资产适中策略（中比例）——按“正常需要+适当保险需要”安排流动资产3.资产组合的影响因素企业所处行业企业规模（二）筹资组合决策1.筹资组合决策在给定的总资产和负债水平下，确定流动负债与长期负债之间的比例关系原则：收益与风险权衡提高该比例，意味着付息下降，提高企业的获利能力，但同时降低流动比率和速动比率，增大企业风险2.筹资组合策略匹配策略——恒久流动

3、资产依靠长期资金筹集，波动流动资产依靠流动负债解决稳健策略——预计内的流动资产全部依靠长期资金筹集，预计外的流动资产依靠流动负债解决折衷策略——介于上述两种策略之间第二节存货（库存）管理略第三节应收帐款管理案例：长虹被骗44亿元案例：BEST快递公司一、应收帐款管理的目的和内容1.应收帐款的实质由赊销业务引起实质是企业向用户提供的一种商业信用客观上也是一种促销手段2.应收帐款的成本应收帐款的机会成本——放弃其它投资机会的损失。用投资收益率表示，随应收帐款增加而增加管理成本——对应收帐款进行管理的费用，一般不随应收帐款变化坏帐损失成本——应收帐款因故不能收回造成的损失，随应收帐款增加

4、而增加3.应收帐款管理的目的和内容目的——努力发挥应收帐款的促销作用，尽力降低其成本内容制定科学、合理的应收帐款政策（信用政策、赊销政策）应收帐款日常管理二、应收帐款政策1.应收帐款政策内容信用标准——企业同意向用户提供商业信用而提出的基本要求借助信用评估对用户分级预期坏帐损失率是一项非常重要、综合的因素不同级别用户分别采用宽、常规、严格、交货付款、预收款的信用标准信用条件——企业向用户提出的购货的付款条件，主要指付款期限和现金折扣收账政策（方针）——企业的收款方式、程序及违反赊销条件时企业应采取的策略收款方式顺次考虑书信、电话或电报、上门、委托、协商、法律起诉等注意收帐效果模式：

5、随着收帐努力的增加，刚开始效果不明显，然后非常明显，之后效果下降，到达和超过饱和点后，基本没效果2.应收帐款政策的分析与制定综合比较应收帐款政策的促销正效果和增加成本的负效果例：公司信用条件如下。设公司边际利润率为20%，同期有价证券的年利率为15%，问公司是否应调整信用政策?项目现状A方案B方案赊销收入10000085600121600信用条件n/302/10，n/303/10，2/20，n/60履约付款条件100%50%前10天付款40%前10天付款；20%前20天付款管理成本200100350坏账损失率12%7.5%13.5%项目现状A方案B方案收益赊销收入100000856

6、00121600边际利润200001712024320平均收账天数302032应收账款周转率121811.25平均应收账款8333.334755.5610808.89成本机会成本1250713.331621.33管理成本200100350坏账成本12000642016416利润65509886.675932.67例：有关数据如下，设销售边际利润率为30%，企业资金成本率为10%，试分析企业应收帐款政策方案？解：不同应收帐款政策结果比较如下结论：采用甲政策三、应收帐款日常管理1.选择赊销客户和确定赊销额信用调查信用评估客户分级2.控制赊销条件确定合理收帐程序对应收帐款帐户分类（按帐龄

7、、金额）管理，确定合理讨债方法第四节现金管理一、持有现金的动机1.现金广义的现金包括货币资金和活期存款性质——暂时性间歇资金，但对企业偿债能力构成重要影响2.持有现金动机经营——满足企业日常经营活动中支付现金的需要预防投机——从短期证券投资中获利二、现金管理的目的和内容1.持有现金的成本机会成本——放弃其它投资机会的损失。用投资收益率表示，与现金持有量成正比短缺成本——因现金短缺造成的损失，与现金持有量成反比管理成本——对现金进行管理的费用，一般与现金持有量无关2.现