财务管理第5章.ppt

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1、第五章长期筹资方式第一节产权筹资方式一、筹集投入资本二、发行股票三、留用利润第二节负债筹资方式一、发行债券二、银行长期借款三、融资租赁一、筹集投入资本（一）筹集投入资本的条件1.主体条件2.需要要求3.消化需求指企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方式。第一节产权筹资方式（二）筹集投入资本的程序4.取得资金来源3.签署决定、合同或协议等文件2.选择筹集投入资本的具体形式1.确定筹集投入资本的资金数量（三）投入资本筹资的种类1.按形成股权资本的构成分类国有资本法人资本个人资本外商资本投入之本筹资2.按投资者的出资形式分类货币实物

2、无形资产具体形式不得设立担保及租赁权不得超过总资产的20%（四）筹集投入资本的优缺点优点1.能提高企业的资信和借款能力2.能尽快地形成生产经营能力3.财务风险较低缺点1.资金成本较高2.产权不够明晰3.产权交易不便二、发行股票（一）股票的种类股票是股份公司为筹措自有资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。普通股/优先股记名股票/无记名股票有面额股票/无面额股票股票分类始发股/新股国家股/法人股/个人股/外商股A股/B股/H股/N股（二）股票发行1.股票发行的条件2.股票发行的程序3.股票发行方法与推销方式4.股票发行价格的确定5.股票上市3.股票发行方法与推销方式（

3、1）有偿增资（2）股东无偿配股（3）有偿无偿并行增资（1）有偿增资公募发行股东优先认购直接公募发行间接公募发行第三者分摊有偿增资（2）股东无偿配股无偿交付股票派息股票分割4.股票发行价格的确定（1）等价（2）时价（3）中间价我国《公司法》规定，股票发行价格可以是票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。1.特点无期性、风险性、流通性、参与性普通股是公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制，股利不固定的股票。（三）普通股2.股份种类（1）额定股份指公司章程中规定可以发行的股份数量，即在不修改公司章程时能发行的最大量。（2）已发行股份指发售后可上市流通的额定

4、股份。包括发行在外的股份和库藏股（3）库藏股是公司已发行而随后又购回的本公司股票3.普通股股东的权利（1）普通股股东享有公司的经营管理权（2）普通股股东有对公司经营成果的分享权（3）股份转让权（4）公司解散清算时，普通股股东享有对剩余财产的请求权（5）公司增发新股时，普通股股东享有优先认购权4.筹资优缺点优点（1）无固定利息负担（2）无到期日，不用还本（3）财务风险小（4）能增强公司信誉缺点（1）资金成本高（2）发行新股会分散原有股东的权利（3）新股会导致市价下跌（四）优先股1.特点优先股是公司发行的优先于普通股股东分取股利和公司剩余财产的股票。优先分派股利优先获得企业剩余财

5、产无参与控制权累积优先股/非累积优先股参与优先股/非参与优先股可收回优先股/不可收回优先股优先股有面额优先股/无面额优先股可转换优先股/不可转换优先股2.优先股的种类3.筹资优缺点优点（1）无到期日，不用偿付本金（2）股利固定，又有一定灵活性（3）能保持普通股股东的控制权（4）也可增强公司信誉缺点（1）资金成本较高（2）筹资限制较多（3）财务负担较重三、留用利润（留存收益）（一）内容留用利润指税后利润中留归公司自主支配使用的部分。盈余公积未分配利润留用利润的内容（二）作用1.实际资金成本较低无筹资费用，不需动用现金，使其实际筹资成本比外部筹资方式的成本低。2.能增强公司的举债

6、能力留用利润构成公司权益资本的一部分，因而可为债权人提供保障，增强公司未来的举债能力。四、认股权证筹资（一）认股权证的种类1.长期认股权证短期认股权证2.单独发行认股权证附带发行认股权证3.备兑认股权证配股权证认股权证是一种按规定价格，购买一定数额普通股股票的权利证书。（二）认股权证的特点1.认股权证的发行，可以改善股票的发行条件，消除投资者的疑虑。2.认股权证可作为一种报酬，赠与提供初始资本的投资者。3.认股权证上列明固定的认购股数4.认股权证上列明认购股票的价格其价格可以是固定的，也可以根据股票的市价进行调整。5.大多数认股权证载明有效期限。6.认股权证只是认购股票的权利

7、证书，认股权证的持有人不能分享股利，也没有表决权。（四）认股权证的价值1.普通股市价确定法例：每份认股权证能认购10股普通股普通股市价认购价格认股权证价值25元15元100元20元15元50元14元15元05元15元02.连带发行的认股权证价值确定认股权证例题例：某公司拟发行债券，根据市场行情，其票面年利率只有定为12%才能售出；但如与认股权证连带发行，公司债券的票面利率可定为10%。债券的票面价值为1000元，期限10年，附有20张认股权证。假如该债券平价发行，问认股权证的价值。纯负债部分价值=100