《证券投资学》第3章.ppt

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1、第三章证券交易程序和方式第一节证券交易程序一、开户（一）开户的必要性1、了解客户2、确立委托代理法律关系3、保证证券交易公正性4、方便日常业务联系（二）开户的主要内容1、证券帐户用于记载投资者证券余额及变动情况。2、资金帐户用于记载投资者资金余额及变动情况。我国目前实行第三方存管制度。（三）国外按交易方式开户的类型1、现金帐户2、保证金帐户二、委托（一）委托方式1、递单委托2、电话委托3、传真委托和函电委托4、自助终端委托5、网上委托（二）委托内容1、证券代码或名称2、买入（卖出）及数量3、出价方式及委托价格4、交易方式5、委托有效期6、交割方式7、其它（

2、三）委托指令1、市价委托指令含义：投资者只提出交易数量，不指定成交价格。优点：成交迅速。缺点：投资者风险大。2、限价委托指令含义：投资者既限定交易数量，又指定成交价格。优点：成交价格理想。缺点：错失良机。3、停止损失委托指令（一）含义投资者委托经纪人在证券市场价格上升到或超过指定价格时按市场价格买进证券（称停止损失购买委托），或者在证券市场价格下降到或低于指定价格时按市场价格卖出证券（称停止损失出售委托）。（1）优点A、限制损失如停损买入──即时价10元/股，投资者准备多头买入，但想等待下跌再买，又担心不跌反涨，于是提出停损委托买入价10.10元/股。B、保障

3、既得利益原买入价6元/股，即时价9元/股，已有盈利，估计股价还会涨，但又担心下跌，于是提出停损委托卖出价8.50元/股。（2）缺点A、停止损失委托价过于接近市价，可能使投资者失去原有“部位”。B、成为市价指令后，实际执行价无法预料。（3）与限价委托的区别4、停止损失限价委托指令停止损失委托与限价委托的结合。（四）委托的执行1、委托的受理与执行2、委托的变更与撤销（五）委托双方的责任三、竞价成交（一）价格形成方式指令驱动、报价驱动。（二）竞价的方式1、集中竞价（集合竞价）2、连续竞价（1）口头竞价（2）牌板竞价（3）专柜书面竞价（4）计算机终端申报竞价（三）成交

4、规则1、价格优先2、时间优先四、结算（一）证券结算的含义1、证券结算的含义指一笔证券交易成交后，买卖双方结清价款和交割证券的过程。包括清算与交割、交收。2、证券清算指在每一营业日结束后对每个证券公司当日成交的证券数量与价款分别予以轧抵，对证券和资金的应收或应付净额进行计算的处理过程。3、证券交割、交收指根据证券清算的结果，在事先约定的时间内买方交付一定款项以获得所购证券、卖方交付一定证券以获得相应价款的钱货两清过程。其中，证券的收付称为交割，资金的收付称为交收。（二）结算制度1、净额清算制度在一个清算期中，对每个证券公司价款的清算只计其各笔应收应付款项相抵后的

5、净额，对证券的清算只计每一种证券应收应付相抵后的净额。2、银货对付（钱货两清）制度在办理资金交收的同时完成证券的交割。3、共同对手方制度一般将登记结算机构视为共同对手方。4、分级结算制度我国采用法人结算模式。（三）结算方式1、时间安排（1）当日交割、交收（2）次日交割、交收（3）例行日交割、交收（4）特约日交割、交收（5）发行日交割、交收2、证券交割方式（1）实物交割（2）自动交割3、资金交收方式（1）个别交收（2）集中交收（四）我国证券市场的结算方式目前，我国证券市场采用的是法人结算模式。法人结算是指由证券公司以法人名义集中在证券登记结算机构开立资金清算交收

6、账户，其所属证券营业部的证券交易的清算交收均通过此账户办理。T+1交割、交收：目前适用于我国的Ａ股、基金、债券等。T+3交割、交收：目前用于我国Ｂ股。五、登记过户指通过一定的记录形式确定当事人对证券的所有权及相关权益产生、变更、消失的法律行为。（一）过户的必要性明确法定的所有者。（二）过户的办法书面证券采用出让人在票面的相关栏目上签名（背书），无纸化证券实行电脑自动过户。（三）我国证券交易所的登记种类1、按证券种类可以划分为股份登记、基金登记和债券登记2、按性质划分可以分为初始登记、变更登记、退出登记六、经纪服务制度（一）上交所的指定交易制度中央登记结算公司统

7、一托管，证券公司法人集中托管，设立证券托管库，投资者指定交易。投资者可以撤消和转换指定交易。（二）深交所的托管券商制度中央登记结算公司统一托管，证券营业部分别托管。自动托管，随处通买，那买那卖，转托不限。第三节现货交易与信用交易非信用交易现货交易交易方式种类信用交易期货交易（期权交易）一、现货交易方式指证券买卖成交后，按成交价格及时进行实物交割和资金交收的交易方式。二、信用交易方式（一）概述1、定义投资者通过交付保证金取得经纪人信用而进行的交易。有两种形式：保证金买空和保证金卖空。2、交易中的信用关系（1）证券抵押贷款：经纪人──投资者。（2）证券再抵押贷款：

8、银行等金融机构──经纪人。（二）信用交