外汇市场与外汇交易.ppt

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1、第五章外汇市场与外汇交易[教学目的和要求]：要求掌握外汇市场的特点、外汇交易业务、外币期货与期权及汇率折算与进出口报价等内容。第一节外汇市场概述一、外汇市场的定义外汇市场是从事外汇买卖的交易场所。或者说外汇市场是由外汇供需双方以及外汇中介机构所构成的买卖外汇的场所或交易网络。二、外汇市场构成外汇交易市场按组织形式可分为两种：柜台交易市场和外汇交易所；外汇交易市场按参加交易顾客来分可分为三个层次：顾客市场银行同业市场中央银行与商业银行之间的交易市场。三、外汇经纪商（1）专门代顾客买卖外汇以赚取佣金的人（2）专门从事介绍外汇买卖双方成交而赚

2、取手续费的人完整的外汇市场结构图客户卖出外汇证券经纪商地方性银行银行间外汇市场地方性银行客户买进外汇证券经纪商外汇期货市场外汇期权市场外汇经纪商第二节外汇交易一、即期外汇交易（一）即期外汇交易的概念即期外汇交易：又称现汇交易，是在外汇买卖成交后，原则上在两个营业日内办理交割手续（即收付）的外汇业务。1、即期交易的交割日期（1）成交当日进行交割（2）成交后第一个营业日进行交割（3）成交后第二个营业日进行交割2、标准即期外汇交易虽然在两个营业日内就进行交割，但风险仍然存在（二）即期外汇交易的报价1、即期外汇市场的报价者与取价者2、即期外汇市

3、场的报价惯例3、即期外汇市场的报价技巧4、报价依据二、远期外汇交易（一）远期外汇交易的概念远期外汇交易，也称为期汇交易，是指外汇买卖双方先签定合同，规定买卖外汇的币别、数量、汇价和将来交割的日期，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定进行实际交割的一种外汇交易。（二）远期外汇交易作用进出口商：规避汇率风险外汇银行：平衡外汇头寸投机商：套取外汇利润远期外汇交易业务的案例分析对进出口商的作用:例1，假设某一日本出口商向美国进口商出口价值10万美元的商品，共花成本为1200万日元，约定三个月付款，双方签约时汇率为USD/JPY=130，若三个

4、月后美元汇率跌至USD/JPY=128，日商出口这批商品可获利多少？若美元汇率跌至USD/JPY=119，将会出现什么样的结果？该日本出口商应如何规避风险？对外汇银行的作用:例2，我国某指定外汇银行某日开盘时卖给企业100万美元的远期外汇买进相应的德国马克，即期汇率为:USD/DEM=1.6175三个月的远期汇率为:USD/DEM=1.6675当日收盘时，即期汇率为：USD/DEM=1.6375三个月远期汇率为：USD/DEM=1.6875问:该银行如何平衡外汇头寸?对投机商的作用:例3，在伦敦外汇市场上，某外汇投机者预期英镑有可能贬值

5、，假设当时为某年的5月1日，英镑三个月期汇为:GBP/DEM=3.3448假设在7月1日时一月期英镑的汇率为:GBP/DEM=3.2408假设用于投机的金额为10万英镑问:如何进行投机?（三）远期外汇交易的报价远期汇率的报价方式：（1）直接报价法：与现汇报价方式相同（2）报点价法：升水、贴水、平价报点价可转化为直接报价：须先判别升贴水状况：直接标价法：前高/后低贴水前低/后高升水如日本银行报价：即期：USD/JPY106.10/20一月期：40/30贴水或一月期：30/40升水间接标价法：前高/后低升水前低/后高贴水如伦敦银行报价：即期

6、：GBP/USD2.4130/50三个月：80/70升水或三个月：70/80贴水再折算：在直接标价法下期汇汇率=现汇汇率+升水数额期汇汇率=现汇汇率–贴水数额在间接标价法下期汇汇率=现汇汇率-升水数额期汇汇率=现汇汇率+贴水数额例一：如日本银行报价：即期：USD/JPY106.10/20一月期：40/30或一月期：30/40问：如何计算远期汇率？例二：如伦敦银行报价：即期：GBP/USD2.4130/50三个月：80/70或三个月：70/80问：如何计算远期汇率？总结：“小数—大数”或前低/后高，用“加法”“大数—小数”或前高/后低，用

7、“减法”直接报价法可转化为报点价法例：由纽约银行报出的英镑买卖价即期汇率为：£1=$2.4210-20三个月远期汇率为£1=$2.4130-50(直接报价,与现汇相同)问如何转化为报点价？假若以上行市是由伦敦银行报出的，问又该如何报点价？（3）掉期年率报价法：算出升(贴)水年率升（贴）水年率=（远期汇率–即期汇率）/即期汇率×(12/远期月数)*100%例：在纽约外汇市场上英镑的现汇汇率为:$2.4215（中间价），3个月期汇汇率为$2.4120（中间价），则英镑3个月期汇升（贴）水年率为多少？（四）远期汇率与利率的关系1、远期外汇是升

8、水或贴水，受利息率水平的制约例：假设英国伦敦市场利息率（年率）为9.5%，美国纽约市场的利息率（年率）为7%，伦敦市场的美元即期汇率为1英镑=1.9600美元，英国银行卖出即期美元外汇19600美元，向顾客