最优货币约束条件.pdf

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1、第16卷第5期哈尔滨工业大学学报(社会科学版)Vo1．16No．52014年09月JOURNALOFHIT(SOCIALSCIENCESEDITION)Sept．，2014·经济理论与经济建设·最优货币约束条件王东(北京大学光华管理学院，北京100871)摘要：近代的金融危机和经济危机，揭示出了现有金融体系的脆弱性。从货币的资产价值角度，通过对货币价值特性的分析，给出了货币的一般性约束定义，揭示了货币的资产属性，以及货币的定价机制。提出了最优货币的概念，探讨了最优货币价值约束条件，研究了在最优货币价值约束条件下的最优货币增量约束问题，阐明了货币资

2、产价值的变动是经济运行中资产价格变动最重要的影响因素，也是导致市场价格震荡和经济危机的最重要的根源，为货币管理提供了新的理论依据，为最优货币体系的建立和发展奠定了理论基础。关键词：货币；资产；最优货币；金融；货币银行中图分类号：F820文献标志码：A文章编号：1OO9—1971(2O14)O5—0123一O6随着全球经济的发展，人们发现原有经济中引言的货币体系已经不能够满足需求。在人类的发展近几十年来连绵不断的金融危机和经济危历史上，已经确立的测度体系，一般都是比较完备机，都在持续不断地揭示出近代金融体系的脆弱的，比如：重量的测度体系，有以千克等

3、为单位的性。本文没有从市场风险和信用风险的扩大化角标准度量衡；长度的测度体系，也有以米等为单位度开展研究『1]，而是直接研究金融和经济发展中的标准度量衡；温度的测度体系，也有以摄氏或华最为基础的、也是最为核心的货币问题，考察货币氏温度为单位的明确度量衡。在目前的金融体系体系。和经济体系中，资产的测度单位是什么?货币无货币体系的建立和完善是促进交易效率提升疑是一个答案。如果沿着这个思路进一步考察，和经济发展的必然选择。西方经济学和货币金融我们会发现一个有趣的问题，在目前各国创立使学虽然建立了比较复杂的货币供给理论、货币需用的至少两百多种主要的货币体

4、系中，比如美元、求理论以及货币政策传导机制等理论，但是研究日元、欧元和人民币等，居然没有明确的度量衡。者囿于所处的历史阶段，制约了对于货币及其运因此，在所有已经确立的测度体系中，目前的货币行体系的全面考察，对于货币本质的看法依然限体系，绝对是人类发展历史中少有的一朵奇定于流通手段的视角范围I2]。各种货币理论和对葩——阶段性不完备。于货币问题的研究的分歧，多源于对于货币的内无论是否意识到货币体系的这种不完备性，涵和外延描述的不同，而这种分歧在一定程度上货币体系的脆弱性已经足以让人们在观测到其各造成了货币理论的不完备和货币管理的混乱，成种表象后开始

5、思考和探索。近几年，随着互联网为金融体系脆弱性的根源，造成实体经济运行的技术的发展，人们突破了信息交互的障碍，开始重动荡和金融危机的不断发生。拾商业本质，探索和建立新经济和新金融的崭新收稿日期：2Ol4一O6—31作者简介：王东(1964一)，男，黑龙江虎林人届0教授，博士，从事金融创新和金融工程、风险管理、创业投资、投资基金管理研究。·l23·模式，从而也造就了互联网经济和互联网金融等产，但是货币与其他各类资产是有区别的，可以说新兴业务和新型词汇。至于货币体系的创新，Q货币是一种特殊的资产，或者说货币具有一些特币、比特币、时间币等各种电子货币的

6、创立更是挑殊的价值属性和约束条件。战着人们传统观念，并在运营中常常令人惊叹。本文从货币资产的价值属性角度，考察货币如果说Q币的使用范围局限在一定的范围，对金资产的本质特征。货币具有特殊的价值特性，货融和经济的影响也还限定在一定的程度上，那么币作为一种特殊资产，其价值依赖于一定的标的2014年在全球商业领域最受人们关注的比特币资产，无论这些标的物是一些天然的石块、贝壳，(BitCoin)就不可忽视了。比特币虽然使用人数还是经过人类劳动加工而得到的黄金、白银，亦或不多，但是其交易量巨大，交易的区域广泛。虽然是人为的纸币、支票等等。因此，货币的价值特性

7、各国对其运营态度不一，但是比特币对当今金融在资产价值的分析思想和逻辑框架之下，就可以体系和经济发展的影响是客观存在的。目前，在严格地表述为，全球公益领域，时间币(TimeCoin)无疑是最具影C一厂(·)(1)响和引领公益潮流的电子货币，虽然目前其交易其中C为货币的资产价值，(·)为与货币量并不是十分巨大，但是其使用的人数众多，随着相应的标的资产，-厂(·)为货币价值与标的资时间银行近年来在全球各地的建立和迅猛发展，产的关系。时间货币的发展空间十分广阔。总体上看，全球公式(1)表明，货币的价值依赖于其标的资上千种电子货币的运营，不仅在丰富人们物质

8、文产，其价值取决于货币价值与标的资产的关系厂化生活的过程中扮演着重要的作用，更可以说是(·)。f(·)是标的资产的一种函数关系，无论人们