投资学课件教学作者完整版 第8章 证券投资分析.ppt

《投资学课件教学作者完整版 第8章 证券投资分析.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第8章证券投资分析本章内容证券投资分析概述证券的投资价值宏观经济分析行业分析公司分析证券市场的发展阶段与制度分析证券投资分析概述证券投资分析方法基本分析。以证券的内在价值为依据，着重于对影响证券价格及其走势的各项因素的分析，以此决定投资购买何种证券及何时购买。技术分析。运用图表技术和统计指标，研究证券价格及成交量的变动模式，并利用这些模式来预测价格的变动趋势，以此作为证券投资决策的依据。证券投资分析概述技术分析的主要假设市场行为能反映一切信息价格呈趋势形态变动历史经常重演技术分析的基本要素价格、成交量、时间和空间价格和成交量是市场行为的基本表现时间和空间是市场潜在能量的表现证

2、券投资分析概述技术分析与基本分析的比较基本分析法技术分析法思维方式推理性思维经验性思维假设前提证券的价格围绕其内在价值波动，证券价格的长期平均值与其内在价值相一致市场行为能反映一切信息价格呈趋势形态变动历史经常重演研究对象现存的或潜在的可能影响证券价格的各种外部制约因素证券市场本身研究方向前向研究后向研究分析手段以计量模型和财务分析为主统计分析和图表分析方法分析作用适合长线投资适合短线投资证券的投资价值风险证券投资价值评估的基本模型证券的投资价值优先股的投资价值非参加优先股的评价参加优先股的评价证券的投资价值普通股的投资价值基本评价模式零增长模型证券的投资价值普通股的投资价值

3、无固定持有期成长型普通股评价模式变动型普通股的评价模式假定股利增长率在持有期间维持在异常高或异常低的水平ga，而一直到持有期结束时才恢复为正常增长率g证券的投资价值普通股投资价值之市盈率评估模型市盈率是每股市值与每股税后净利润的比率。股利零增长的市盈率模型股利固定增长的市盈率模型宏观经济分析影响整个证券市场走势的经济因素，称为宏观经济因素。宏观经济因素包括宏观经济运行和宏观经济政策两个方面。宏观经济因素是影响证券市场最基本的因素。宏观经济因素的变动常常持续的时间长，决定和影响着证券市场的中长期趋势。宏观经济因素对证券行市的影响具有面广，带根本性和持续时间长的特点。宏观经济分析

4、宏观经济运行对证券市场的影响反映宏观经济运行状态的基本变量：国内生产总值与经济增长率、消费总量、投资总量、货币供应量、财政收支、失业率、通货膨胀率、利率、国际收支和汇率等。宏观经济运行状态主要通过两条途径影响证券市场的变动：一是影响上市企业的实际投资预期收益、融资成本及经营效益；二是影响居民的可支配收入以及投资者对证券收益的预期。宏观经济分析货币政策对对证券市场的影响证券市场与利率利率的升降影响证券的预期收益利率的升降影响证券的需求利率的升降影响信用交易货币供应量与证券市场通货膨胀与证券市场货币政策与证券市场宏观经济分析财政政策对对证券市场的影响财政收入与证券市场的关系财政支

5、出与证券市场财政收支平衡关系与证券市场宏观经济分析国际经济因素国际收支对证券市场的影响汇率对证券市场的影响国际证券市场对国内证券市场的影响行业分析所谓行业因素，是指影响某一行业证券行市的各种因素。行业因素分析的目的和任务就是对影响特定行业证券预期收益、风险水平和供求关系的各种因素及其变化，进行逻辑推理分析，在此基础上对特定行业证券的投资价值及价格走势进行判断，进而做出证券投资方向的选择。行业分析行业分类依据市场结构不同完全竞争行业垄断竞争行业寡头垄断行业完全垄断行业按行业与经济周期的关系成长性行业周期性行业防御性行业行业分析产品的生命周期行业分析选择证券投资行业部门应考虑的主

6、要因素技术进步供求关系的变化政府的行业政策其他因素。行业在国民经济中的地位、行业的平均利润率水平、行业的市场竞争特征、行业的生产要素特征、行业的风险特征、行业的劳动分工状况、行业的对外开放程度、行业的区域特征、所有制特征等。行业分析行业选择的主要方法行业增长比较分析判断该行业是否为周期性行业比较该行业的增长率与国内生产总值增长率计算该行业销售额占国内生产总值的比重行业增长趋势预测找出决定行业发展的关键性因素，构造计量分析模型，然后运用计量模型进行预测利用该行业部门历年的增长率资料，运用统计分析方法或自我回归模型进行分析公司分析公司竞争力分析产品优势分析技术优势分析区位优势分析

7、公司经营管理分析公司财务分析获利能力分析偿债能力分析经营能力分析现金流量分析公司经济附加值（EVA）分析证券市场的发展阶段与制度分析证券市场的发展阶段停滞阶段：股票少量发行，仅有少数人知道股市存在，交易频率缓慢，股价基本被低估。操纵阶段：股票供应量仍很小，某些精明的投资者从中予以操纵。投机性阶段：股票被很多人认识，不少股民纷纷下海，盲目跟风，股价被不断哄抬，以至超过基本价值，交易量迅速上升，原先的投资者特别是一些大户高价抛售，进行投机。巩固或崩溃阶段：投机发展到一定程度，新股因投资来源不足而无法被充分认