财务管理ppt课件 第6章 证券投资.ppt

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1、第6章证券投资证券投资概述第一节债券投资第二节股票投资第三节基金投资第四节第一节证券投资概述一、证券投资的概念和目的二、证券投资的种类三、证券投资的一般程序一、证券投资的概念和目的（一）证券的概念及特点证券是指具有一定票面金额，代表财产所有权和债权，可以有偿转让的凭证，如股票、债券等。证券具有流动性、收益性和风险性三个特点。（二）证券投资的概念和目的证券投资是指企业为获取投资收益或特定经营目的而买卖有价证券的一种投资行为。不同企业进行证券投资的目的各有千秋，但总的来说有以下几个方面目的。1．充分利用闲置资金，获取投资收益2．为了控制相关企业，增强

2、企业竞争能力3．为了积累发展基金或偿债基金，满足未来的财务需求4．满足季节性经营对现金的需求二、证券投资的种类（一）证券的种类1．按证券体现的权益关系分类证券按体现的权益关系可分为所有权证券、信托投资证券和债权证券。2．按证券的收益状况分类证券按收益状况，可分为固定收益证券和变动收益证券。3．按证券发行主体分类证券按发行主体，可分为政府证券、金融证券和公司证券三种。4．按证券到期日的长短分类证券按到期日的长短，可分为短期证券和长期证券。（二）证券投资的分类1．债券投资债券投资是指企业将资金投入各种债券，如国债、公司债券和短期融资券等，相对于股票投

3、资，债券投资一般风险较小，能获得稳定收益，但要注意投资对象的信用等级。2．股票投资股票投资是指企业购买其他企业发行的股票作为投资，如普通股股票、优先股股票。股票投资风险较大，收益也相对较高。3．组合投资组合投资是指企业将资金同时投放于债券、股票等多种证券，这样可分散证券投资风险，组合投资是企业证券投资的常用投资方式。4．基金投资基金就是投资者的钱和其他许多人的钱合在一起，然后由基金公司的专家负责管理，用来投资于多家公司的股票或者债券。基金按受益凭证可否赎回分为“封闭式基金”与“开放式基金”。三、证券投资的一般程序1．合理选择投资对象2．委托买卖3

4、．成交4．清算与交割5．办理证券过户第二节债券投资一、债券投资的目的二、债券的价值三、债券的收益率四、债券投资的优缺点一、债券投资的目的企业进行短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益。当企业现金余额太多时，便投资于债券，降低现金余额；反之，当现金余额太少时，则出售原来投资的债券，收回现金，提高现金余额。企业进行长期债券投资的目的主要是为了获得稳定收益。二、债券的价值债券的价值，又称债券的内在价值。根据资产的收入资本化定价理论，任何资产的内在价值都是在投资者预期的资产可获得的现金收入的基础上进行贴现决定的。运用到债

5、券上，债券的价值是指进行债券投资时投资者预期可获得的现金流入的现值。债券的现金流入主要包括利息和到期收回的本金或出售时获得的现金两部分。（一）债券价值计算的基本模型债券价值的基本模型主要是指按复利方式计算的每年定期付息、到期一次还本情况下的债券的估价模型。式中：V——债券价值；i——债券票面利息率；I——债券利息；F——债券面值；K——市场利率或投资人要求的必要收益率；N——付息总期数。例6-1：凯利公司债券面值为1000元，票面利率为6%，期限为3年，每年计息一次，市场利率为8%。【要求】试确定该债券价格为多少时才能进行投资？【解】V=1000

6、×6%×（P/A,8%,3）+1000×（P/F,8%,3）=60×2.5771+1000×0.7938=948.43（元）该债券的价格只有低于948.43元时，才能进行投资。（二）一次还本付息的单利债券价值模型我国很多债券属于一次还本付息、单利计算的存单式债券，其价值模型为：公式中符号含义同前式。例6-2：凯利公司拟购买另一家公司的企业债券作为投资，该债券面值1000元，期限3年，票面利率5%，单利计息，当前市场利率为6%。【要求】确定该债券发行价格为多少时才能购买？【解】V=1000×（1+5%×3）×（P/F,6%,3）=1000×1.15

7、×0.8396=965.54（元）该债券的价格只有低于965.54元时才能购买。（三）零息债券的价值模型零息债券的价值模型是指到期只能按面值收回，期内不计息债券的估价模型。P=F/（1+K）n=F×（P/F，K，n）公式中的符号含义同前式。例6-3：某债券面值1000元，期限5年，期内不计息，到期按面值偿还，市场利率6%。【要求】确定该债券发行价格为多少时才能购买？【解】V=1000×（P/F，6%，5）=1000×0.7473=747.3（元）该债券的价格只有低于747.3元时,企业才能购买。三、债券的收益率（一）短期债券收益率的计算短期债券由

8、于期限较短，一般不用考虑货币时间价值因素，只需考虑债券价差及利息，将其与投资额相比，即可求出短期债券收益率。其基本计算公式为：式中：S0