浅析银行治理结构与信贷资源配置

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1、浅析银行治理结构与信贷资源配置【摘要】本文研究了中央及地方政府对五大国有商业银行、全国性股份制银行和城市商业银行的控制意图和控制能力的差异，并讨论了这些差异对信贷资源配置效率的影响。本文以中小板和创业板上市公司的借款合同为样本，研究了三类银行在贷款定价过程中如何看待企业的所有制和违约风险。研究发现，五大行与城商行都会给国有企业显著更低的利率，在贷款给国有企业的时候也不会去关注其盈利能力和偿债能力等指标。与此相对照，上市股份制银行给国有企业和非国有企业的利率水平没有显著差异。虽然上市股份制银行同样不关注国企的负债率，但对于国企

2、的盈利能力的要求明显更严格。对于非国有企业，三类银行都表现出了非常高的市场化程度。一、引言有效的银行治理结构是保证银行能做出市场化决策的基础。而在银行治理的体系中，所有权结构作为银行控制权分配依据，起着基础和决定性的作用，在我国当下的环境中尤其如此。孙世重（2013）认为，公司治理的实质始终是所有权对经营权的治理，股东作为治理结构最终的制度决定者，在企业的决策制定过程中有着举足轻重的影响力，同时承担经营不善的责任。谢平（2008）表示，只有彻底改革我国银行业的产权制度，国有银行才能彻底摆脱政府的控制，成为自主经营自负盈亏的市

3、场主体。经过几轮银行业改革，政府对银行的持股比例有了显著的下降。然而，纵观国内主要商业银行的股权结构，政府仍然对银行保持着相当程度的控制力。中央政府通过汇金公司或者财政部持股的方式，绝对控制了工、农、中、建、交五大国家级商业银行。另一方面，地方政府往往通过专司国有资产投资运营的公司法人集中持有国有股份或者地方财政部门直接持股等方式，主导着我国中小银行（尤其是地方城市商业银行）的控制权（孙世重，2013）。从政府控制银行的动机和能力出发，中央政府绝对控制的五大国家级商业银行、国有法人或各级政府控股的全国性股份制银行以及地方政府

4、主导的城市商业银行之间还是存在很大的差异，这三类银行也因此呈现出不同的贷款行为特征。本文试图从政府股东的角度出发，分析中央和地方政府控制三类银行的动机和能力差异，并利用手工搜集的贷款合同数据，讨论这些差异对于银行贷款决策的影响。具体而言，本研究试图回答以下两个问题：第一，中央政府和地方政府分别控制了哪类银行，其控制动机和能力有何不同。第二，三类银行在贷款定价时分别如何评价企业的风险，是否存在所有制歧视。二、政府控制与信贷资源配置（一）五大行与城商行政府对银行的控制是否是有效率的？一种观点认为，政府对银行的持股有利于银行风险的

5、控制，同时能够增加公众对银行的信任和安全感，从而有利于银行业的整体发展（Andrianova等，2008）。但不可否认的是，政府控制下的国有银行会受到诸多政治因素的影响。要深入分析这种影响，首先必须看到中央政府与地方政府在持股动机上的差异。从中央政府的角度看，其控制银行的动机往往出于宏观调控、促进经济发展、维护金融体系稳定等社会目的。借助这五家银行雄厚的资本实力，国家可以向那些在经济上低效率、但具有重要政治或社会意义的项目进行融资，这是导致国有银行经营效率低下的重要原因（李波，2009）。另外，由于这五家银行在中国经济中占有

6、的重要地位，可以享受到中央政府强力的支持和担保。这种政府的扶持在降低了银行破产风险的同时，也降低了其提高盈利效率的激励（Berger等，2009）。对于地方政府而言，其参股控制城市商业银行的动机则出于财政激励和官员政治晋升两方面。首先，在分税制的体制之下，地方政府的财政收入很大一部分要上缴中央，在缺乏完善中央对地方转移支付制度的情况下，其自身却要承担大部分的公共事务支出。在这种背景下，地方政府与辖区内的企业形成了相互依赖的关系（谭劲松等，2010）。加强对城市商业银行的控制不仅能保证地方政府重要资金来源的稳定，同时也能为辖区

7、内重要项目或相关联的国有企业提供信贷支持，以扩大财政收入、发展地方经济。其次，地方政府官员也会出于自身政治晋升的考虑，尽可能利用手中的资源来提升地方GDP、就业率等衡量政绩的指标（周黎安，2007）。钱先航等（2011）的研究指出，地方官员在面临晋升压力时，城商行会扩张中长期的贷款，以支持中长期固定资产投资，帮助实现良好的政绩。无论中央或地方政府出于何种动机控股银行，作为结果，政府控股的银行都会有根据企业的所有权性质农业科学论文配置信贷资源的倾向。无论在贷款额度和贷款条件上，国有企业都处于更优越的位置。这一现象被称为信贷配置

8、的&ldq交通旅游经济期刊uo;所有制歧视”。尽管有证据表明2003年以来的股份制改革对硬化国有企业的预算约束起到了显著的作用（吴军等，2009），但是这些企业仍然可以依托与政府的关系，而非自身的效率，从国有商业银行拿到更多更优惠信贷资源，以及更长的债务期限（江伟等，2006；余明桂等，2