城市综合体资产支撑证券化融资研究.pdf

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1、AthesissubmittedtoZhengzhouUniversityforthedegreeofMasterResearchonHOPSCAofAssetBackedSecuritizationByXiwenSongSupervisor：Prof．MinglanCaoManagementScienceandEngineeringCollegeofCivilEngineeringMay,2014学位论文原创性声明lUllIIIIIIIIIIIIIIqUIY2545665本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文

2、不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。学位论文能f朱彳k日期．础年蝴％日学位论文使用授权声明本人在导师指导下完成的论文及相关的职务作品，知识产权归属郑州大学。根据郑州大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅：本人授权郑州大学可以将本学位论文的全部或部分编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或者其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。本人离校后发表、使用学位论文或与该学位论文直接相关的学术论文或成果时，第一署

3、名单位仍然为郑州大学。保密论文在解密后应遵守此规定。学位论文作者：棠每叉日期：如l唯年}月砧日摘要人口增长和城市化进程的加深，对有限的城市土地供给形成了巨大的压力。进行土地集约化利用成为了城市发展的必然趋势，同时也对城市综合体提出了诉求。城市综合体作为城市建设的重要组成部分，在为城市居民提供生活、娱乐等服务配套设施的同时，也为社会提供成千上万个工作岗位，成为带动区域经济发展的重要引擎，其高额的投资收益也成为吸引投资者、开发商的亮点。然而对资金的渴求、对资金链的依赖却成为限制其发展的重要因素，因此，为城市综合体提供持续的、成本低廉的资金，成为一个急切而重要的工作。资产支撑证券化(ABS)

4、是一种起源美国的新型融资工具，因其成本低、风险小、融资数额不受限制等优点而被全世界广泛接受。本文在国内首次尝试将ABS这一新型融资工具用于城市综合体的融资研究，在阐述城市综合体理论和ABS融资理论的基础上，重点分析了城市综合体运用ABS进行融资的必要性、可行性及有利条件，在总结前人经验的基础上设计出一套适合我国国情的城市综合体ABS融资操作方法，并通过融资方案经济测算和敏感性分析验证了其优越的经济性能及一定的抗风险性，为城市综合体融资提供了一条新的融资途径。关键词：城市综合体；ABS；融资；方案设计AbstractTherapidgrowthofeconomyandurbanizati

5、onhasbroughtunprecedentedpressuretothelimitedsupplyofland．Urbanlandintensiveusehasbecometheinevitabletrendofcitydevelopmentandalsoputsforwarddemandsforurbancomplexatthesametime．Asanimportantpartofcityconstruction，HOPSCAprovideslife，entertainmentandotherserviceforcityresidentsandtensofthousandsof

6、jobsforthesocietyatthesametime．Ithasbecomeanimportantengineofdrivingthedevelopmentofregionaleconomy．Thegreatreturnsalsolumsinvestorsanddevelopers．However,theneedsforfundsanddependenceoncapitalchainhasbecomeanimportantfactortorestrictitsdevelopment．Therefore，providingcontinuous，lowcostoffundsfort

7、heHOPSCA，hasbecomeanurgentandimportantwork．Asset—BackedSecuritization(ABS)isanewfinancingtooloriginatedintheUS，ithasbeenwidelyacceptedbythewholeworldforitslowcost，lowriskanditsunrestrictedamountoffinancing．Thispaperfirstlyco