疫情宏观影 响报告之十八：疫情过后，那些消费或率先反弹.docx

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1、国内疫情稳步缓和，那些被冲击的消费需求将如何演变？哪些可能反弹较快、哪些较慢？为此，我们复盘2003年“非典”和历史上海外重大疫情对消费的影响，看看哪些子品类受冲击较大，哪些有正面影响，以及疫情过后，各类消费需求的回补力度与节奏。1、2003年“非典”疫情时期的消费1.1、商品零售增速呈“V”型影响较短暂，集中在4-5月。2003年3月开始，“非典”从广东地区蔓延至内地其他省份，4月、5月，“非典”人数迅速增长，两个月内全国患病人数新增6000多人，广东和北京为重灾区，导致“五一”假期取消，社会消费品零售总额同比增

2、速从3月的9.3%下降到4月的7.7%，5月进一步下降到4.3%，6月疫情开始得到控制，新增病例数趋于稳定，6月24日，世界卫生组织宣布将北京从“非典”疫区名单中排除，社消同比开始反弹，7月反弹回9.8%。图1：2003年4-5月社消同比明显下滑图2：分行业社会消费品零售总额当月同比，%社会消费品零售总额201816141210864202002-22002-82003-22003-82004-22004-8资料来源：Wind。数据截止数据截止到2004年12月。分消费类别来看，除了中西医药、日用品受疫情正面影响

3、在4-5月出现跳升外，大多品类商品的零售都受到了负面影响，服装、金银珠宝、家具等消费甚至出现了同比负增长。当月同比，%2003-32003-42003-52003-6120100806040200-20资料来源：Wind多数消费品类受到冲击：Ø外出就餐减少，饮料等食品消费减少。商场购物冷清，服装、金银珠宝等零售同比均在3-7月受到不同程度的冲击。Ø外出减少，导致汽车、石油制品业受到了一次性的冲击，网上购物还未大发展，通讯器材类零售也受到影响。Ø部分学校停课、减少外出和去人流密集处，文化办公用品、体育娱乐用品、书报杂

4、志零售也受到较大冲击。图3：部分食品类消费品零售图4：服装、金银珠宝零售当月同比，%肉禽蛋类饮料类当月同比，%服装类金银珠宝类50403020100-102002-22002-82003-22003-82004-22004-880706050403020100-10-20-302002-22002-82003-22003-82004-22004-8资料来源：Wind。数据截止到2004年12月。资料来源：Wind。数据截止到2004年12月。图5：石油及制品、汽车、通讯器材类零售图6：文化办公用品、体育娱乐用

5、品、书报杂志零售汽车类通讯器材类石油及制品类(右)当月同比，%文化办公用品类书报杂志类体育娱乐用品类当月同比，160%140120100806040200605050404030302020101000-102002-22002-82003-22003-82004-22004-82002-22002-82003-22003-82004-22004-8资料来源：Wind。数据截止到2004年12月。资料来源：Wind。数据截止到2004年12月。受益于中国刚加入WTO以及地产市场快速发展的支撑，化妆品、家电、建材等

6、受负面冲击相对较小。Ø时值国际化妆品牌在中国开疆拓土、本土新兴品牌纷纷诞生，“非典”期间各类国际化妆品牌纷纷降价促销，化妆品零售受到的影响相对较小。Ø而因中国刚加入WTO，外资家电企业加快在中国跑马圈地、国内民营资本也较为活跃，家电企业并购重组频繁，国美、苏宁、大中等渠道商也在快速发展。尽管上半年最重要的促销节点“五一”期间的家电销售受到了一定的影响，但时间较短，且带有除菌、消毒等功能的洗衣机、微波炉、空气净化器等家电逆势走俏。而1-2月房地产销售累计同比从02年底的19.6%大幅反弹至67.7%，装修建材零售则从

7、4月近130%的同比增速，下滑到5-6月的40-50%，但仍强劲。图7：家电、建材零售图8：化妆品类零售当月同比，%家用电器类建筑及装潢材料类(右)当月同比，化妆品类%401404035120353010030258025202015601510401052050002002-22002-82003-22003-82004-22004-82002-22002-82003-22003-82004-22004-8资料来源：Wind。数据截止到2004年12月。资料来源：Wind。数据截止到2004年12月。医药、

8、日用品受到提振。Ø“非典”期间，预防类药品以及保健品等受到消费者的重视，根据国家统计局数据，2003年上半年在八大类消费性支出中，医疗保健支出的增长率为13.2%，位于支出增长的首位。社消中的中西药品类零售从2003年2月的11.5%上升到6月的25.8%。Ø此外，日用品中的洗手液、消毒液和洗涤剂的销售也有明显提升。北京市统计局数据显示，2003年4月北京中