chap6-外汇风险管理.ppt

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1、第6章外汇风险管理ManagingForeignExchangeRisks1教学要点外汇风险要素和分类外汇风险计量外汇风险管理的套期保值技术外汇预测技术21外汇风险要素和种类3外汇风险也称汇率风险(exchangeraterisk)，指在不同货币的兑换或折算中，因汇率发生意想不到的变动致使相关主体的实际收益低于预期/实际成本高于预期从而蒙受经济损失的可能性4外汇风险要素风险因素－货币兑换/折算受险时间－特定时点/时间段风险敞口（exposure)承受外汇风险的资金被称作“受险部分”、“风险暴露”或“风险头寸”外汇买卖中，风险头寸表现为外汇持有额中“买超”（

2、overbought）或者“卖超”（oversold）的部分企业经营中表现为外币资产与外币负债不相匹配的部分5风险事故－汇率朝不利方向意外变动风险结果－收益减少或成本增加6外汇风险要素7外汇风险分类折算风险(translationexposure)指基于财务报告合并这一会计行为的货币折算处理而承受的汇率变动风险交易风险(transactionexposure)指在交割、清算对外债权债务时因汇率变动而导致的价值不确定经济风险(economicexposure)指其他情况下汇率变动导致的企业价值不确国家风险（countryrisk）8折算风险是一种评价风险海外

3、子公司需按东道国的财务会计准则以当地货币记账并编制财务报告在合并母公司与海外子公司的财务报告时，需要依据一定的汇率折算会计要素需要合并的财务报告主要是海外子公司的资产负债表和损益表9折算风险涉及跨国公司的财务管理，内容比较复杂。10资产负债表折算汇率选择历史汇率还是现行汇率？母国货币升值→账面资产（外币表示的资产）减少应予以折算的资产科目：现金，应收账款，存货，有价证券，固定资产……存货和固定资产的货币折算最复杂，折算风险也表现得最典型母国货币贬值→账面负债（外币表示的外债）增加11损益表折算由于外币财务报表各个项目折算时所选用的汇率不完全一样，因此，折算

4、出来的报表有关项目不再相衔接，本来两方平衡的也不能相等，也就是说在折算中出现了折算差额，即外币报表折算损益。汇率选择如，会计期间内的加权平均汇率应予以折算的会计要素收入、支出、损益结果母国货币升值→净收益减少母国货币贬值→净损失增多12关于选用什么汇率作为折算汇率问题可供选择的汇率有现时汇率、历史汇率和平均汇率（年度平均或季度平均）。现时汇率指财务报表编制日即资产负债表日的汇率，也称现行汇率；历史汇率指外币经济业务发生扫的汇率，如取得外币资产时或承担外币负债时的汇率；13损益表折算（续）外币销售、劳务等收入和外币费用支出因笔数繁多，如都采用发生日的历史汇率

5、则不胜其烦，如果这些收入和费用大致上在会计期间均衡地发生，则可采用平均汇率折算。币报表折算损益的处理，大致可以概括为两种方法，一种是计入当期损益处理，另一种是作累计递延处理，也有将二者结合进行处理的。14折算风险小结风险头寸为以外币计值的资产负债金额或损益差额特别针对跨国公司一般企业涉及外汇交易发生的经济损失属交易风险，在“汇兑损失”账户中反映跨国公司的折算风险独立于外汇交易而存在风险结果是跨国公司蒙受账面损失15交易风险以货币兑换为特征，涉及一切以外币为媒介或载体的经济交易进出口贸易对外货币资本借贷涉外直接投资外汇买卖16贸易背景下的交易风险风险因素：以

6、外币计价结算受险时间：从贸易合约签订到结算完成风险敞口：进口付汇/出口收汇金额风险事故对进口商：计价结算外币在受险时间内升值对出口商：计价结算外币在受险时间内贬值风险结果进口商购买外币的成本高出预期出口商实际收入的本币低于预期17借贷背景下的交易风险中国某金融机构在东京发行100亿日元债券，年利率8.7%，期限12年，到期一次性还本付息204亿日元。按当时规定，需以美元兑换日元偿还。发债日汇率：USD/JPY222.22清偿日汇率：USD/JPY109.89请计算该笔外债的交易风险。18直接投资背景下的交易风险中国某公司某年9月对澳大利亚直接投资4000万

7、澳元。第一年税后利润700万澳元，以美元汇回国内。投资日汇率：AUD/USD0.8456汇回日汇率：AUD/USD0.6765计算这笔投资利润的交易风险。19外汇买卖背景下的交易风险商业银行从事的外汇买卖中介性/套汇性/投机性/平衡性买卖只有中介性买卖和投机性买卖存在交易风险中介性外汇买卖的交易风险受险时间：从空头日/多头日至轧平日风险敞口：空头/多头的外汇头寸风险事故：空头外汇升值/多头外汇贬值风险结果：支付高于预期/收入低于预期20交易风险小结因对外经济交易而出现承受主体极其广泛个人、企业、银行、政府……风险结果是实实在在的经济价值损失损失一定数量的本

8、币损失一定数量的外币21经济风险影响公司本币流入的交易本币升值本币