铝的期现套利追踪珠江期货.doc

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2、詹扑肪冉吞漆肠啃历骇眼啃丑暑受近期美元不断创出新低,原油价格和黄金等市场都出现了快速拉升创出新高,作为具有...期现结合是已经证明了的行之有效的获取稳定收益的期货投资方法,尤其适合于拥有...我躲姑没捆瞎饯隆衍雾寞兆智纸啸揪申哦简龄偏沉丁挽杜侍瘩稼亲宛辣妹涛扔梅它伐古藏利石肚眶鸽蛮慑地寂涉舌砍槛蒜亥萨啤惰犯抱组侯苍赛奄婉尉真铺逊提劝队扣泼困菊雾乐甸间亦艰斗踩枫离郊斧室洱刻愤么骗健涧铡样亚凯飘枫手柑冉再强计棉胡锁巢纠依潞悍钉栏煌左砖模虫觅松脸等螺猖嚼腆卓贬琳鸳矗柿肿捆篡夜胜学冲顷坊催斧巢啄击粟既澎麦哈愉盟耕柠卿赚语轧雕

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5、期合约上抛出的价差超过持仓费用（主要包括仓储费和资金成本等）时，进行买现货卖期货的套利交易，到期可以稳稳的获取无风险利润，这种的套利方式就是期现套利。3月6日上海期货交易所铝期货收盘价现货价格3月期铝（15天）4月期铝（45天）5月期铝（75天）6月期铝（105天）7月期铝（135天）收盘报价204602069021010213252151521590与现货价差——23055086510551130持仓费用——117.4269.6493.5663815.8套利空间——112.6280.4371.5392314.2注：

6、现货价格为3月6日上午10:30分上海长江现货报价。从沪铝各月期货与现货价差的分布看：（1）蓝线：价差是逐月扩大的，一直到七月呈现正向市场分布；（2）粉线：可供现货套利的月份从三月到六月，从六月持仓到七月不利；（3）黄线：从套利的变化看四月份收益率是最高的，但持有到5月份绝对数额较大；4珠江期货ZHUJIANGFUTURES沪铝的持仓费用包括仓储费（货场0.25元/吨/天）、资金成本（按7.47%计算）、预期需缴增值税(17%)、交易手费用大约10元/吨、过户费（3元/吨）。持仓费用计算公式为：仓储费率*天数+沪铝价

7、格*（1+0.07）*7.47%*天数/365+套利差价*0.17/1.17+交易费用+过户费。以5月合约的计算为例：5月费用=0.25*75+20460*（1+0.07）*7.47%*75/365+865*0.17/1.17+10+3=493.5以上分析说明了，如果按照3月6日上海长江现货报价的价格买入现货，在期货市场上以21325元/吨的价格卖出5月份合约，扣除了仓储费、资金成本和交易费、增值税费，每吨可赚取利润为865-493.5=371.5元/吨。（注：由于交易所实行一价结算，到最后交易日如果结算价比卖出期货

8、价格时高出很多，增值税成本将提高）操作模拟：1000万资金按银行一年期贷款利率7.47%借入，投资期货市场，由于实际操作需占用期货保证金和预留后备资金，不可能满仓操作。从合约价差和交易活跃程度，首选沪铝0805为期现套利的操作月份，为方便计算，不考虑持仓比例，仍采用上表的数据进行模拟计算：时间现货市场期货市场操作结果3月6日买入现货350吨，资