股指期货期现套利投资策略

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1、股指期货期现套利投资策略1目录2什么是期现套利？是否有机会做期现套利？客户交易案例怎么做期现套利？我们的服务什么是期现套利？3什么是现货？现货——沪深300指数沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数。以调整股本为权数，采用派许加权综合价格指数公式进行计算。其中，调整股本根据分级靠档方法获得。分级靠档方法如下表：代码：000300（上海）399300（深圳）4什么是期货？期货——沪深300股指期货股指期货：是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。沪深300股

2、指期货以沪深300指数为标的指数的期货合约保证金交易5沪深300股指期货合约表合约标的沪深300指数合约乘数每点300元报价单位指数点最小变动价位0.2点合约月份当月、下月及随后两个季月交易时间上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:15最后交易日交易时间上午：9:15-11:30，下午：13:00-15:00每日价格最大波动限制上一个交易日结算价的±10%最低交易保证金合约价值的19%最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延交割日期同最后交易日交割方式现金交割交易代码IF上市交易所中国金融期货交易所6沪深300股指期货合约7什么是股指期货期现套利？当股指

3、期货与沪深300指数之间出现了不合理差价时，进场买入“价格低”的一方同时卖出“价格高”的一方，当两个价格变为一致时再同时平掉先前建立的头寸，从而获取不合理价差收益。不合理价差如何界定或者说什么情况下有套利机会？期现价差﹥佣金+资金时间成本+冲击成本等，表示有套利机会，就可以买入现货，同时卖出期货，当价差缩小或变为零，即可再做相反的买卖，获取套利利润。反之就没有套利机会。期现价差=股指期货价格－沪深300指数价格8不管大盘涨跌，锁定的价差一定能够实现。中间价差收敛平仓，或者持有到期，价差一定收敛，平仓。期现套利获利过程示意图到期日到期日为什么是股指期货与现货价格会变为一致？中金所规则

4、：最后交易日即为交割日，股指期货交割结算价为最后交易日标的指数（沪深300指数）最后2小时的算术平均价。10合约到期日沪深300指数当日下午算术平均价（即合约交割结算价）当日合约收盘价合约收盘价与结算价差当日沪深300收盘价IF10052010.5.212749.462749.8+0.342768.79IF10062010.6.182717.502716.8-0.72696.17IF10072010.7.162595.792596.0+0.212616.13IF10082010.8.202911.752911.6-0.152898.33IF10092010.9.172866.632

5、866.2-0.432861.37IF10102010.10.153310.693310.6-0.093327.68IF10112010.11.193120.733121.8+1.073178.85股指期货合约的交割价股指期货合约在交割日的价格状态为什么做期现套利？结论：股指期现套利是无风险套利无风险且收益稳定；每笔交易都是盈利平仓；与大盘走势无关，不承担大盘下跌的风险，不用担心、预测大盘涨跌；资金流动性好，持仓时间平均3天，周转天数平均3-5天，理论持仓最长也只有一个月；市场容量大，大资金操作进出方便。12是否有机会做套利？海外市场的经验：类比新、港、日、台、韩，告诉我们有套利机

6、会；实际操作证明：摩旗及客户的实战操作告诉我们有套利机会；机构进入缓慢：券商自营、资管，基金公司等受制度和机制的限制短时间不能参与套利交易，说明这个市场将很长一段时间存在套利机会；定价偏差：两个市场的投资者不同且时常存在定价偏差，行情发展不同步，导致存在套利机会；行情驱动：当指数或期货单边大幅波动或快速波动时，往往套利机会也较大多套利模式：除期现无风险套利外，还存在多种套利机会及其相应的交易模式。13是否有机会做期现套利？（2010/10/26IF1011-HS300价差分时图）14AA:价差持续处于高位，开仓机会较多10月主力合约期现价差机会非常好，一度达到130点以上，投资者如

7、果在130点价差开仓然后持有到期，一个头寸即可锁定较高的利润，头寸交易固定成本7点，冲击成本18点，占用资金1199550，获利31500元，头寸收益率2.6%，年化收益20%以上怎么做期现套利？15期现套利的交易流程平仓期货合约卖出现货平仓期货合约回补现货判断套利机会套利活动开始套利活动结束期货价格－沪深300>套利成本卖空期货买入现货沪深300－期货价格>套利成本买入期货卖空现货股指期货期现套利流程17分配资金寻找机会卖出期货买入现货观察价差和期货保证金变化获利平