期货市场教程 第七章 期货投机与套利交易.ppt

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1、第七章期货投机与套利交易1内容提要第一节期货投机第二节期货套利概述第三节期现套利第四节价差套利2第一节期货投机一、期货投机的概念（一）定义（二）期货投机与套期保值的区别——4点（三）期货投机与股票投机的区别——4点（四）期货投机的作用（五）期货投机者的类型3二、期货投机的原则（一）充分了解期货合约——知己知彼（二）制定交易计划——不打无准备之仗（三）确定获利和亏损额度——预先设定好止盈止损点（四）确定投入的风险资本——三原则4三、期货投机的方法（一）建仓阶段1、选择入市时机2、平均买低和平均卖高策略（方向错误）3、金字塔式买入卖出（方向正确）4、合约交割月份的选

2、择5（二）平仓阶段1、掌握限制止损、滚动利润的原则2、灵活运用止损指令——技术分析法（三）做好资金和风险管理资金管理的概念要领：仓位控制、止损范围、分散投资……纵向投资分散化：选择几个熟悉的品种在不同阶段分散资金投入——期货市场横向投资分散化：同时选择不同的品种组合投资，以达到分散风险的目的——证券市场6第二节期货套利概述套利的概念期现套利——期货市场和现货市场之间价差套利——不同期货合约之间1、跨期套利2、跨商品套利3、跨市场套利7套利与期货投机的区别注重价差走势承担双重角色承担风险更小交易成本更低套利的作用有助于合理价差关系的形成有助于市场流

3、动性的提高8第三节期现套利期现套利的概念两种常见形式：1、买现货抛期货合约——大多数2、买期货合约抛现货——少数原因：大多数现货市场缺乏做空机制！大豆市场期现套利例子P2049第四节价差套利一、价差套利的相关概念（一）价差套利概念——统一计算口径（二）价差的扩大和缩小P206（三）套利交易指令：1、市价套利指令2、限价套利指令3、撤销交易指令（四）价差交易的盈亏计算P207（五）买入套利和卖出套利买入套利：买高，卖低；看价差扩大卖出套利：卖高，买低；看价差缩小10二、跨期套利操作牛市套利：买入近月、抛出远月合约——适合于可储存的商品并在相同的作物年度，如小麦、大

4、豆、白糖熊市套利：卖出近月，买入远月合约碟市套利：涉及近月、居中、远月三个合约间的套利行为，被称为“套利的套利”居中月份合约的数量必须等于近月和远月合约数量之和理论的风险和收益比一般的套利行为更小11三、跨商品套利操作（一）相关商品间的套利小麦、玉米铜、铝、锌菜油、豆油、棕榈油（二）原料与成品间的套利大豆、豆粕、豆油大豆提油套利、反向大豆提油套利问题：持仓比例多少？12四、跨市套利操作跨市套利的概念——正常的价差或比价关系跨市套利的注意事项第一、运输费用第二、交割品级的差异第三、交易单位和报价体系的不同第四、汇率变动风险第五、保证金和佣金成本13五、套利分析方法

5、（一）图标分析法（二）季节分析法——适用于季节性较强的商品，譬如农产品（三）相同期间供求分析法——具有更强的可比性14跨期套利图标分析法1516