营运资金管理详述.ppt

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1、营运资金管理主要讨论广义营运资金三个最重要的组成部分，即现金、应收帐款和存货的投资决策和日常管理方法。一、营运资金管理概述（一）营运资金的概念和管理原则广义营运资金是企业流动资产总额的货币表现.狭义营运资金是企业流动资产与流动负债之差的货币表现。企业营运资金在其全部资金中占有相当的比重，而且由于营运资金周转期短，形态变化频繁，因此营运资金管理是企业财务管理的重要内容。营运资金管理应遵循如下原则：1.正确预测营运资金的需要量；2.在保证生产经营需要的前提下，力求节约使用资金；3.加速营运资金周转，提高资金使用效益；4.合理保持一定数量的营运资金，确保企业的短期偿

2、债能力。（二）营运资金的筹资策略营运资金的筹资策略主要指如何安排短期流动资产和长期流动资产的资金来源的方针或方式。营运资金的筹资策略通常有以下三种：（1）正常的或适中的筹资策略。该策略的特点是：对于短期流动资产，采用短期负债资金形式来筹措；对于长期流动资产和固定资产等长期资产，则采用长期负债和权益资本等长期资金形式来筹措。这是一种收益和风险适中的筹资策略。（2）激进或冒险的筹资策略。该策略的特点是：长期流动资产中也有一部分用短期负债资金形式来筹措。这是一种收益和风险均较高的筹资策略。（3）保守的筹资策略。该策略的特点是：部分短期流动资产也由长期资金来支持。这是

3、一种收益和风险均较低的筹资策略。（三）营运资金的投资策略企业持有一定数量的流动资产或营运资金是企业维持正常生产经营的前提条件。在维持企业正常生产经营的前提下，保持最低水平的流动资产是营运资金管理的最佳状态。由于企业经营过程中伴随着许多不确定因素，按流动资产是否留有保险储备量以及留有多少保险储备量，可以将营运资金的投资策略分成三种.营运资金的投资策略分成以下三种：1.适中的投资策略。该种策略在营运资金投资额中留有正常的保险储备量。这是一种风险和收益适中的投资策略。2.保守的投资策略。该种策略在留有正常的保险储备量的基础上再增加额外的储备量。这是一种风险和收益较低

4、的投资策略。3.冒险的投资策略。该策略只安排正常生产经营对流动资产的需要量，不安排或很少安排为应付意外情况的保险储备量。这是一种收益和风险较高的投资策略。“现金为王”现金是企业最重要的资产，也是最容易出问题的资产，现金的控制历来是企业控制的重中之重。二、现金管理（一）企业持有现金的动机现金是指再生产过程中暂时停留在货币形态的资金。包括：库存现金，银行存款，银行本票，银行汇票。持有现金是企业实力的象征。是企业较强偿债能力和较高信誉的表现。企业必须以现金支付工资，购买原材料、固定资产，支付所得税、利息和股利。但现金本身并不能给企业带来盈余，所以并不是持有现金越多越

5、好。过量现金持有会导致资金闲置，不能发挥最大的使用效力。1、交易性需求现金最大的一个用途就是保证企业日常生产经营的正常进行。如：企业需要购买材料，购置办公用品，支付水电费，支付工资等。无论内部业务往来还是外部交易，都需要支付一定的现金。2、补偿性需求在企业与银行的交易过程中，银行处于对贷款的规定，通常会要求企业在其存款帐户中维持一个最低的存款余额。3、预防性需求“防患于未然”，由于市场行情的瞬间变化，和其他各种不确定因素的存在，企业在未来经营中难免出现各种紧急情况。企业对现金流量的预期可能会与实际情况发生偏离，出现资金差额，有时会严重影响企业的经营秩序。企业根

6、据以下三点，作出预防性资金需求对策：自己承受风险的程度估计临时举债能力强弱的估计对现金流量预测的可靠性4、投机性需求置存现金用于不寻常的购买机会：遇有廉价材料，或其他资产，适当时机购入股票。尽管大多数企业碰上此类事情常设法临时筹集资金，但拥有相当数额的现金，确实为突然而至的机会提供了方便。企业留置现金表明能够了企业积极的投资态度（二）、持有现金的成本1、持有成本企业保留一定现金余额而增加的管理费用（比较固定的，与现金多少无关）及丧失的再投资收益（机会成本）2、转换成本企业用现金购入有价或转让有价证券所付出的交易费用。委托买卖佣金，委托手续费，生产费，实务交割手

7、续费。3、短缺成本因持有现金不足使企业造成损失。此处，不考虑其他资产变现：丧失购买机会，造成信用损失，得不到折扣好处现金管理的目的，在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择，以获取最大的利润。重点是2个：1、设计最佳现金持有量以降低成本2、加强现金日常管理（三）设计最佳现金持有量保证数量的前提下降成本成本分析模式这种方法直接简要，通过对现金成本的分析来研究现金持有量与成本的关系进而确定最佳持有量。成本分析模式观点：现金成本包括管理费用、机会成本、短缺成本（不包括转换成本）管理费用：相对固定，与现金量的多少无关。机会成本：同现金持有量之间成正比例增减变化。（近似）短

8、缺成本：同现金持有量之间成反比例增减变