投资项目的财务状况分析.ppt

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1、第四章投资项目的财务状况分析第一节投资项目经济评价概述第二节投资项目总投资的估算第三节投资项目的财务基础数据估算第四节项目财务基本报表评估第五节项目内部财务经济效益指标分析第一节投资项目经济评价概述一、经济评价的含义是采用一定的方法和经济参数，对项目投入产出的各种因素进行研究、分析计算和对比论证的工作。经济评价是项目可行性研究的核心经济评价的目的是通过计算项目的效益和费用，进行多方案比较，对拟建项目的财务可行性和经济合理性进行分析论证，作出全面的经济评价，为项目的投资决策提供科学的依据。项目建议书阶段的经济评价，重

2、点是围绕项目立项建设的必要性和可能性，分析论证项目的经济条件及经济状况，内容可适当简化，深度可相对放宽；可行性研究报告阶段的经济评价，则必须按照统一的评价方法和评价参数的要求，对项目建设的必要性和可行性作出全面、详细、完整的经济评价。投资项目的经济评价分为财务评价和国民经济评价两个层次，包括财务评价、国民经济评价、不确定性分析、方案比较四个方面的工作。财务评价是指在国家现行财税制度和价格体系的条件下，从项目财务角度分析、计算项目的财务盈利能力和清偿能力，据以判断项目的财务可行性；国民经济评价是从国家整体角度分析、计

3、算项目对国民经济的净贡献，据以判断项目的经济合理性。准备工作不确定性分析财务评价方案比较不确定性分析国民经济评价方案比较结论推荐最优方案图4—1经济评价内容结构示意图二、经济评价的特点和要求(一)项目经济评价的特点1．动态分析与静态分析相结合，以动态为主。2．定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主。3．宏观效益分析与微观效益分析相结合，在有必要必须同时进行宏观效益和微观效益分析时，以宏观效益分析为主。4．价值量分析与实物量分析相结合，以价值量分析为主。5．预测分析与统计分析相结合，以预测分析为主。6．全过程经济效

4、益分析与阶段性效益分析相结合，以全过程分析为主。(二)经济评价的要求经济评价的目的主要是为项目决策提供科学、可靠的依据。1．项目经济评价应持公正、科学的态度，基础数据要准确可靠，效益与费用计算口径要对应一致。2．经济评价工作应遵循国家统一发布的评价方法和统一的评价参数。3．经济评价应与现行财税制度保持一致。4．经济评价要与项目的具体特点相吻合。三、项目的财务评价与国民经济评价1．评价角度不同财务评价是从项目财务角度(或称为微观角度)考察项目的盈利状况及偿还能力，以确定项目投资行为的财务可行性。国民经济评价是从国家整

5、体角度考察项目对国民经济的贡献以及需要国民经济付出的代价，借以确定项目投资行为的经济合理性。2．效益与费用的含义与划分范围不同财务评价是根据项目自身的实际收支确定项目的效益与费用。国民经济评价是着眼于项目对社会提供的有用产品和服务及项目所耗费的社会资源，来考察项目的效益与费用，不计国内转移支付部分，即补贴不能计为项目的效益，税金和国内借款利息不作为项目的费用。财务评价只计算项目直接发生的效益与费用，而国民经济评价对项目引起的间接效益与费用即外部效果也要进行计算和分析。3．评价采用的价格不同财务评价对投入物和产出物均

6、采用财务价格，国民经济评价采用影子价格。财务价格是以现行价格为基础的预测价格，它要考虑价格的变动因素。而国民经济评价使用影子价格，在计算期内各年均不考虑物价水平上涨因素(即通货膨胀)。4．评价所采用的参数不同财务评价使用的是行业基准投资收益率、基准投资回收期等财务评价参数；而国民经济评价则是采用影子汇率、影子工资、社会折现率等经济评价参数。5．在项目投资决策中的地位不同一般地，在同时进行财务评价和国民经济评价时，应以项目的国民经济评价结论为项目最终决策的主要依据。即财务评价与国民经济评价均可行的项目，应予通过；国民

7、经济评价结论不可行的项目，一般应予否定。表4—1财务评价与国民经济评价的关系类别财务评价国民经济评价评价角度从企业角度从国家与社会角度费用和效益的范围根据项目的实际收支确定效益与费用，只计算项目的直接效果根据项目为社会提供的产品和服务及所耗费有用资源计算项目的效益与费用，包括直接效果和间接效果，并不计转移支付评估价格现行市价及趋势影子价格主要参数行业基准收益率、投资回收期影子工资、影子汇率、社会折现率四、评价指标和基本报表评价项目的财务可行性和经济上的合理性，主要是通过各种数据和指标及一些基本报表反映出来的。表4—

8、2列示了项目的经济评价所采用的指标和基本报表。表4—2项目经济评价的主要指标和基本报表评价内容基本报表财务评价指标国民经济评价指标静态指标动态指标静态指标动态指标盈利能分析全部投资现金流量表全部投资回收期财务内部收益率、财务净现值自有资金现金流量表财务内部收益率、财务净现值全部投资国民经济效益费用流量表经济内部收益率、经济净现值国内投资国民经济效益费用流量表