第五章投资项目的财务状况分析(教案)

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1、吴小勇教学目的：了解投资项目经济评价的概念和内容，掌握财务分析中的总投资、成木费用、收入及税金的估算方法。教学重点：投资项冃的总投资、成本费用、收入税金的估算教学难点：项目经济评价屮的时间因素教学方法及手段：课堂讲授、讨论辅以多媒体教学方式结合案例、习题和作业教学内容：第一节投资项目经济评价概述一、经济评价的含义投资项目的经济评价是采用一定的方法和经济参数，对项日投入产出的各种因索进行研究、分析计算和对比论证的工作。投资项目的经济评价分为财务评价和国民经济评价两个层次，包括财务评价、国民经济评价、不确定性评价、方案评价四个方面工作。财务评价是指在国家现行财税制度和价格体系的条件

2、下，从项目财务角度分析、计算项目的财务盈利能力和清偿能力，据以判断项口的财务町行性；国民经济评价是从国家整体角度分析、计算项目对国民经济的净贡献，据以判断项目的经济合理性。准备工作不确定性分析国民经济评价方案比较不确定性分析财务评价方案比较结论推荐最何方案二、经济评价的特点和要求（一）项目经济评价的特点1、动态分析与静态分析相结合，以动态为主。2、定量分析为定性分析相结合，以定量分析为主3、宏观效益分析与微观效益分析相结介，在冇必要必须同时进行宏观效益和微观效益分析时，以宏观效益分析为主。4、价值量分析与实物量分析相结合，以价值量分析为主。5、预测分析与统计分析相结合，以预测分

3、析为主。6、全过程经济效益分析与阶段性效益分析相结合，以全过程分析为主。（二）经济评价的要求1、项目经济评价应持公正、科学的态度，基础数据要准确可靠，效益与费用计算口径要对应一致。2、经济评价工作应遵循国家统一发布的评价方法和统一的评价参数。3、经济评价应与现行财税制度保持一致。4、经济评价要与项冃的具体特点相吻合。三、项目的财务评价与国民经济评价1、相同点（1）评价方法相同。它们都是经济效呆评价，都使用基木的经济评价理论，即效益与费用比较的理论方法。（2）评价的基础工作相同。两种分析都要在完成产品需求预测、工艺技术选择、投资估算、资金筹措方案等可行性研究内容的基础上进行。（3

4、）评价的计算期相同。2、不同点（1）评价的角度不同。（2）费用和效益的含义和划分范围不同。财务评价只根据项目直接发生的财务收支，计算项目的费用和效益。国民经济评价则从全社会的角度考察项目的费用和效益，这时项目的有些收入和支岀，从全社会的角度考虑，不能作为社会费用或收益，例如，税金和补贴、银行贷款利息。（3）釆用的价格体系不同。财务评价用市场预测价格；国民经济评价用影子价格。（4）使用的参数不同。财务评价用某准收益率；国民经济评价用社会折现率。财务基准收益率依分析问题角度的不同而不同，而社会折现率则是全国各行业各地区都是一致的。（5）评价的内容不同。财务评价主要包括盈利性评价和清

5、偿能力分析；国民经济评价主要包括盈利能力分析，没有清偿能力分析。（6）应用的不确定性分析方法不同。盈亏平衡分析只适用于财务评价，敏感性分析和风险分析可同时用于财务评价和国民经济评价。四、评价指标和基本报表（投资冋收期投资利润率I［投资利税率J投资收益率r静态指标资本金利润率借款偿还期J资产负债率I评价指标体系流动比率J财务状况指标速动比率r财务净现值财务内部收益率动态指标动态投资回收期财务外汇净现值换汇成本或节汇成本评价内容基本报表静态指标动态指标盈利能力分析项目财务现金流量表静态投资回收期项目财务内部收益率财务净现值动态投资回收期资本金财务现金流量表资本金财务内部收益率投资各

6、方财务现金流量表投资各方财务内部收益率损益和利润分配表投资利润率投资利税率资本金利润率清偿能力分析资金来源与运用表借款偿还计划表借款偿还期偿债备付率利息备付率第二节项目经济评价中的时间因素一、资金的时间价值资金的时间价值是指资金随着时间的推移而逐渐增值的现彖。如某人年初存入银行100元，若年利率为10%,年末可从银行取出本息110元，出现了10元的增值。｛从投资者角度看，是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。从消费者角度看，是消费者放弃即期消费所获得的利息。二、资金时间价值的等值计算（一）几个基本概念1、单利与复利单利是指资金只按利息率或利润率计算出其在一•定吋期内的增值

7、额，而增值额不再作为本金计算以后各旗的增值部分。复利是指资金在按利息率或利润率计算出其在一定时期内的增值额后，其增值额也作为本金來计算以后各期的增值额的方法，俗称“利滚利”。复利可分为“普通复利”和“连续复利”。普通复利也称“间断复利”，是指按一定的计息周期如年、刀、日来计息；连续复利则是指瞬时计息。｛间断复利：计息周期为一定的时间区间（年、刀等）的复利计息。连续复利：计息周期无限缩短（即0门莉复利计息。2、现在值和将来值现在值（也称现值）是指将未来不同吋点收支的货币资金换算为计算期初的等值