投资项目的风险分析课件.ppt

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1、投资项目的风险分析投资风险分析概述投资风险分析的工具与方法蒙特卡洛分析法投资风险控制案例：婚恋网站的风险投资2000年，美国第一家“推荐制”的婚恋网站eHarmony诞生。2004年12月份eHarmony从SequoiaCapital（Google的主要投资商之一）和TechnologyCrossoverVentures处成功融资1．1亿美元，成为2004年全球互联网数额最高的风险投资。2005年，法国的meetic．Com成为全球第一家上市的婚恋网站。国外网络婚恋市场，赢利来源主要是付费用户。美国成功的婚

2、恋网站eHarmony，2004年网站收入达到7000万美元，注册用户达700万，其中付费用户比例占20%。在中国，从２００５年底开始，百合网经过两轮融资得到1100万美元的投资；亿友网通过并购获得2000万美元的投资；嫁我网与碰碰网共同获得国际著名风险投资机构软银亚洲的1250万美元的投资；中国交友中心获得了500万美元的投资。以百合网为例，百合网借鉴了美国最成功的婚恋网站eHarmony的模式，就是让所有加入百合网的注册用户都回答一系列问题，进行网站设定的爱情心理预测，以方便寻找匹配度最高的婚恋对象。该模

3、式得到用户认同，用户数量上升飞快。鉴于此，百合网CEO田范江向投资商寻求风险投资，风险投资商当然也不想错过这个投资机会。2005年10月1日前，第一轮投资到位，Mayfield和GSR两家美国风险投资商共同出资200万美元，而当初创业团队做百合网的投入是数十万元。到了第二轮融资时，由于商业模式和市场定位比较准确，很多风险投资商对百合网表示了兴趣。但是仍存在一个问题：中国付费用户的比例还比较低，这主要是跟中国人的观念以及付费渠道不畅有关，显然，对于风险投资商而言若能开发出来又是一笔大生意。（资料来源：南方周末2

4、006年5月25日黄小伟）风险投资的运作过程风险资本退出的三种方式一是首次公开发行即IPO，风险投资家可以在证券市场上出售风险企业的股份以收回投资；通过并购（广义）这一股权交易模式退出；第三种退出方式就是清算和破产，这是一种“不情愿的退出”。§1投资风险分析概述一、投资风险的含义1、风险——风险是由于不确定性因素和信息的不完全性而导致遭受损失或者错过收益的可能性导致风险的原因：不确定性因素、信息不完全风险研究的对象——可能性风险的表现：遭受损失、错过收益2、投资风险——在投资活动中，由于各种经济变量的变化和信

5、息的不完全性，从而导致投资项目无法实现预期结果的可能性二、投资风险的特征1、不确定性2、客观性3、主观性4、相对性5、随机性三、投资风险的分类1、系统风险和非系统风险系统风险：在某一投资领域内的所有投资者都共同面临的风险，是难以避免的风险非系统风险：影响某一投资项目的一些独特事件的发生导致投资者损失的可能性2、纯粹风险和投机风险纯粹风险：仅有损失机会的风险投机风险：既可能带来机会、获得利益，又可能隐含威胁、造成损失的风险3、局部风险和总体风险局部风险：影响投资过程某一阶段或某一小范围的风险总体风险：影响投资全

6、过程、全局或影响范围很大的风险4、投资活动中面临的具体风险因素企业经营风险利率风险汇率风险市场风险通货膨胀风险技术风险政治风险四、投资风险识别—找出投资风险所在和引起投资风险的主要因素1、专家调查方法头脑风暴法德尔菲法2、幕景分析方法3、列表检查法4、分解法五、投资风险估计—对投资项目中潜在风险发生的可能性及可能造成的损失进行估计§2投资风险分析的工具与方法风险分析的背景：经济分析中用到的数据来源于基于历史资料和目前现状对未来可能发生的值进行的估计和预测；由于客观环境及未来状况的多变性难以准确把握，一般的估计

7、值与实际值都存在着一定的偏差，进而导致经济分析、评价结论的不准确甚至失效，这种现象称为“不确定性”风险分析的目的：事先对不确定性作出估计和防范，以提高经济分析评价的可靠性和投资决策的科学性※风险分析的方法：盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析一、盈亏平衡分析1、盈亏平衡点（保本点）——项目成本和收益相等时的点（一般为产量点）2、盈亏平衡分析的意义：找到盈亏平衡点，以判断项目的投资风险※盈亏平衡点较低，投资风险较小；反之，投资风险较大3、线性盈亏平衡分析（1）假定：产量等于销量；成本可以分解为固定部分和变动部分；

8、收入及变动成本均与产量成比例；生产单一产品（2）线性盈亏平衡点的求取及图示由R=C，R=p·Q0，C=F+v·Q0，得：Q0＝F/(p-v)式中：R—销售收入，C—产品总成本，p—销价Q0—盈亏平衡点产量，F—总固定成本v—单位可变成本金额BEP—盈亏平衡点※当Q﹤Q0时，项目亏损当Q﹥Q0时，项目盈利Q0产量RCBEP（3）线性盈亏平衡的其他表示方法※以销售收入表示R0＝p·F/(p-v)式中：R