对我国助学贷款证券化的思考.doc

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1、摘要：国家助学贷款证券化是将助学贷款债权销伟给私有资木持有者，使它们成为能在私有资木市场上具有投资价值的资产。在当前的形势下，发展助学贷款证券化产品，将会为助学贷款体系提供更多的资金，并使Z具有流动性，分散违约风险。在发展助学贷款证券化的同时，有关部门应对助学贷款提供强有力的扒保并解决其高违约率问题，以提高证券化产品的质量。关键词：助学贷款、证券化、信用增级一、我国助学贷款发展现状国家助学贷款自1999年实行以来便受到了社会各界的广泛关注。特别是2004年9月，国家调桀了助学贷款运行机制，使贷款门槛降低，方式更

2、加灵活，为广大贫困家庭学生求学解决了资金需求问题。助学贷款为促进我国教冇事业的发展，推动教冇公平，维护社会稳定做出了巨大贡献。但随着助学贷款制度的推进，一些问题也逐渐暴霭出来。1、助学贷款违约率居高不下。中国人民银行副行长苏宁在个人信用信息基础数据库全国联网运行新闻发布会上透露，我国助学贷款违约率已达28.4%。特别是今年工商银行北京和广东分行相继将千余名拖欠助学贷款的学生名单公布，更凸现出了问题的严重性。较高的违约率，使得金融机构蒙受了巨大损失，其发放助学贷款的积极性大大降低。2、助学贷款需求供给严重失衡。截

3、止到2006年6月，全国银行累计审批240.5万人,累计审批金额201.4亿元。其屮，白2004年6月国家助学贷款新机制实施以来至2006年6月，银行审批人数154.3力人，银行审批金额131.7亿元。但助学贷款远未能满足在校贫困生的需求。2004年至2006年，全国公办普通高等学校在校人数达1350)］人，其屮贫困生约263力若平均借贷强度每人每年为5000元，一年就需要130多亿元人民帀的贷款金额。随着招生规模的扩大和食宿费用的提高，潜在的贷款需求还会逐年增长。二、实施助学贷款证券化的必要性1、降低银行经营

4、风险，提高银行放贷积极性。在H前的助学贷款机制屮，银行血临着极大风险：第一.信用风险。随看高校扩招，大学毕业生就业形势口益严峻，一些毕业生找不到工作或者薪金很低，无力在规定期限内偿还贷款。而在我国信用机制诡不完善的情况下，一些信用意识不强的大学生故意逃废债务，银行追还贷款血临着很高的成木。第二。流动性风险。我国助学贷款有关贷款偿还期方血的规定由最初的学生所借贷款木息必须在毕业后4年内还清，变更为借款学生毕业后视就业情况，在年后开始还贷,6年内还清的做法。按照木科生四年学制计算，这意味着银行要等10年才能够完全收

5、冋木息，其流动性风险可见一斑。而且随着金融机构利率的市场化发展，利率变化将会更加频繁。如果遇到不利变化，银行将会遭受更大的损失。2、增加资金来源渠道，改善助学贷款供不应求的局面。按照我国助学贷款现有运营模式,贷款现有资金主要来白于银行等金融机构,而这些机构作为市场经济的载体，营利性是其重要的特征。在日前助学贷款违约率居高不下的情况下,银行惜贷情况相当严重，当前资本市场和房地产市场的高冋报率又进一步增加了银行发放助学贷款的机会成木。而国家助学贷款资产证券化的实施，一方面，可以充分利用社会闲置资金；另一方面，银行将

6、助学贷款出售后，可将收I叫的现金继续发放助学贷款，再出傅，再贷款，资金循环使用可以大大提高资金的利用效率。三、实施助学贷款证券化的可行性根据国际上的经验，能够实现证券化的资产应满足下列几项条件：1、具有可预测的、稳定的现金流；2、在历史记录屮很少发生违约或损失事件；3、未来现金流比较均匀地分布于资产的存续期间；4、对应的债务人有较广泛的地域和人U统计分布；5、原所有者持有该项资产己有一段时间，在此期间资产的收益比较稳定，没有发生信用问题；6、对应的抵押物容易变现(相对于有抵押的信贷资产)；7、具有标准化、高质量

7、的合同。对照我国助学贷款，我们可以发现，1、3、4、6、7项是完全满足的。第2、5项的条件，我国尚不满足。资产收益不稳定，对证券化产品的定价就会产生困难；违约率高，就会增大证券购买者的风险，使证券化产品不容易销售出去，而如果采用降价促销的方式，证券发行者又会受到损失。但是，由于我国助学贷款发放对象众多，其违约率可以通过大数定律准确的计算岀来，从而不会对证券化产品的定价产生影响。而针对高违约率的问题，可以通过一系列方式如担保、保险等对产品进行增级，从而达到吸引投资者的目的。而我国发展助学贷款证券化产品的另一项重要

8、条件是资金来源非常充足。截至2006年底，我国居民储蓄余额达到14力亿元，虽然由于近年股市楼市的火爆，部分储蓄流出，但银行储蓄余额仍保持着巨大的存量，而且近年来我国保险公司、基金公司、社保基金等机构投资者发展迅猛，这些都为助学贷款的证券化提供了巨大的资金保障。而储蓄大量流向股市楼市，正说明了当前资金渴望从银行流出，投入到其他方向的压力，助学贷款证券产品，恰好可以为这些资金提供一个良好的