证券投资组合案例分析.ppt

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1、证券投资组合案例分析假设整个证券市场只有4种证券，资料如下,计算期望收益率、方差和标准差：市场状态收益率和概率股票1股票2股票3国债牛市0.28%4%10%3%平市0,55%6%4%3%熊市0.33%9%-5%3%指标股票1股票2股票3国债期望收益率5%6.5%2.5%3%方差0.03%0.0325%0.2925%3%标准差1.732%1.8035%5.41%3%期望收益率的计算公式：例如股票1：8%0.2+5%0.5+30.3=5%方差计算公式：股票1：0.03²+0²+(-0.02)²=0.0003=0.03%计算

2、协方差：股票1与股票2的协方差：状态与概率股票1偏离股票2偏离乘积牛市0,2×3%×-2.5%=-0.00015平市0.5×0×-0.5%=0熊市0.3×-2%×2.5%=-0.00015协方差-0.0003股票2与股票3的协方差：状态与概率股票2偏离股票3偏离乘积牛市0,2×-2.5%×7.5%=-0.000375平市0.5×-0.5%×1.5%=-0.0000375熊市0.3×2.5%×-7.5%=-0.0005625协方差-0.000975股票1与股票3的协方差：状态与概率股票1偏离股票3偏离乘积牛市0,2×3%×7.

3、5%=0.00045平市0.5×0×1.5%=0熊市0.3×-2%×-7.5%=0.00045协方差0.0009假设整个证券市场资金的分布比例为：股票1=30%股票2=40%股票310%国债=20%计算市场组合的方差：市场组合的方差=股票1投资比例的平方×股票1标准差的平方+股票2投资比例的平方×股票2标准差的平方+股票3投资比例的平方×股票3标准差的平方+2×股票1投资比例×股票2投资比例×股票1与股票2的协方差+2×股票2投资比例×股票3投资比例×股票2与股票3的协方差+2×股票1投资比例×股票3投资比例×股票1与股票3

4、的协方差=0.000012266市场组合的标准差=0.003502