财务管理 教学课件 作者 付彬 课后练习答案模块五.doc

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1、任务5-1选择股利分配政策1、【解析】发放现金股利需税后利润投资项目需税后利润计划年度的税前利润计划年度借款利息2、【解析】此例中，2004年11月15日即为该公司的股利宣布日；2004年12月15日，为其股权登记日；2005年1月2日，为股利支付日。3、【解析】略任务5-2制定股利分配方案1、【解析】（1）该公司去年每股盈余=500/100=5（元）股利支付率=3/5×100%=60%今年每股盈余=475/100=4.75（元）今年每股股利=4.75×60%=2.85（元）（2）依据剩余股利政

2、策，公司先以保留盈余满足扩充所需的权益资金后，有剩余的再分配股利。扩充所需权益资金=400×40%=160（万元）可分配盈余=475-160=315（万元）每股股利=315/100=3.15（元）2、【解析】（1）固定股利支付率=2.5×200/1000=50%今年应支付每股股利=870×50%/200=2.175（元）（2）若依据剩余股利政策，则今年应支付每股股利=﹛870-500*（1-60%）﹜/200=3.65（元）习题参考答案一、单项选择题：1、C2、C3、B4、D5、A6、B7、B8

3、、A9、B10、C二、多项选择题：1、ABCD2、BC3、ABCDE4、CE5、BC6、BC7、BD8、AB9、ABC10、ABCD三、判断题：1、对2、对3、错4、对5、对6、错7、错8、错9、对10、对四、计算分析题：1、【解析】（1）投资项目要筹集自有资金=700*60%=420（万元）外部资金=700-420=280（万元）（2）05年还能发放股利=900-700*60%=480（万元）（3）应发放股利=550（万元）项目投资需从外部筹集=700-（900-550）=350（万元）（4）

4、固定股利支付率=550/1000=55%支付股利900*55%=405（万元）固定股利支付率需要筹资=700-900*55%=205（万元）（5）   支付股利=900-700=200（万元）2、【解析】公司投资所需自有资金数额=900*80%=720（万元）公司投资需从外部筹集的资金数额=900*20%=180（万元）公司2004年度可供投资者分配的利润=2000-720=1280（万元）3、【解析】(1)持固定股利支持率政策时，计算如下：2000年股利支付率=所以，2001年支付股利为120

5、0×25%=300（万元）(2)采用剩余股利政策时，计算如下：需内部权益融资额=900×（万元）所以，2001年支付股利为1200-500=700（万元）(3)实行持续增长的股利政策时，2001年支付股利为：250×（1+12%）=280（万元）(4)剩余股利政策在股利分配时，优先考虑投资机会的选择，其股利额会随着所面临的投资机会而变动。因为公司每年面临不同的投资机会，所以会造成股利较大的变动，不利于公司股价稳定。固定股利支付率政策由于按固定比率支付，股利会随每年盈余的变动而变动，使公司股利支付

6、极不稳定，不利于公司市值最大化目标的实现。稳定增长的股利政策的股利发放额稳定增长，有利于树立公司良好的形象，使公司股价稳定，有利于公司长期发展，但是实行这一政策的前提是公司的收益必须稳定且能正确地预计其增长率。根据上述分析，南方公司应选择稳定增长的股利政策。