财务管理的价值观念分析p.ppt

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1、财务管理主讲：杨瑞丰教授学习目的与要求理解和掌握财务管理的概念、特点、对象、内容和财务关系；明确财务管理的总体目标和具体目标；了解财务管理的组织结构和基本环节；熟悉财务管理的环境；掌握并灵活运用资金时间价值和投资风险价值的计算方法。第一章总论重点与难点解析本章重点问题是：财务管理的概念、财务管理的对象、财务管理的目标、财务管理的环节、财务管理的环境。一、财务管理的概念财务管理是对企业财务活动所进行的管理；财务管理是组织企业财务活动，处理企业与各方面财务关系的—项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。生产分配消费交换二、财务管

2、理的对象财务管理的对象：企业再生产过程中的资金运动及其所体现的财务关系。企业资金运动的形式：生产形态货币形态原材料采购（入库）银行存款商品形态三、财务管理的内容企业财务活动的内容：具体包括资金的筹集、运用、耗费、收回及分配等一系列行为，其中资金的运用、耗费和收回可统称为投资。因此可概括为筹资、投资和分配三个方面。企业财务关系：企业与国家之间的财务关系、企业与其他投资者之间的财务关系、企业与债权人之间的财务关系、企业与受资者之间的财务关系、企业与债务人之间的财务关系、企业内部各单位之间的财务关系、企业与职工之间的财务关系。四、财

3、务管理的目标财务管理的总体目标:利润最大化资本利润率最大化或每股利润最大化企业价值最大化或股东财富最大化财务管理的具体目标：筹资管理的具体目标投资管理的具体目标分配管理的具体目标。五、财务管理的组织财务管理主体财务管理机构以会计为轴心的财务管理机构与会计机构并行的财务管理机构公司型财务管理机构财务管理制度企业财务通则分行业财务制度企业内部财务管理办法财务管理环节财务预测、财务决策财务预算、财务控制财务分析六、财务管理的环境财务管理的外部环境主要有经济体制、财税、金融、法律等。财务管理的内部环境主要有销售环境、采购环境、生产环境

4、等。第二章财务管理的价值观念一、关于时间价值的定义1．时间价值的来源2．时间价值的产生3．时间价值的计算二、复利终值和现值的计算1.现金流量:现金流入和现金流出2.资金流向图3.利息与利息率4.单利计息:F=P（1+n·i）复利计息:F=P（1+i）n5.资金等值6.资金的时值、现值、将来值7.名义利率与实际利率（1+i）n-1i二、复利终值和现值的计算8.普通复利一次支付将来值，简称复利终值F=P（1+i）n9.普通复利一次支付现值，简称复利现值P=F（1+i）-n10.普通复利等额支付终值，简称年金终值F=A-------

5、----11.普通复利等额支付偿债基金，简称偿债基金A=F----------12.普通复利等额支付资金回收公式，简称资金回收公式A=P------------（1+i）n-1i二、复利终值和现值的计算（1+i）n-1i（1+i）n三、年金终值和现值计算普通年金终值F=A·{[（1+i）n-1]/i}普通年金现值P=A·{[1-（1+i）-n]/i}即付年金终值F=A·{[（1+i）n-1]/i}·（1+i）即付年金现值P=A·{[1-（1+i）-n+1]/i+1}延期年金P=A•（PVIFAi,m+n-PVIFAi,m）永续

6、年金P=A/i四、时间价值计算中的几个特殊问题不等额现金流量现值的计算PV=Σ{A/[（1+i）t]}年金和不等额现金流量混合情况下的现值能用年金公式计算现值的部分便用年金公式计算，不能用年金计算的部分便用复利公式计算，然后把它们加总，便得出年金和不等额现金流量混合情况下的现值。计息期短于1年时时间价值的计算r=i/m,t=m·n四、时间价值计算中的几个特殊问题贴现率的计算第一步：求出换算系数FVIFi,n=FVn/PV，PVIFi,n=PV/FVnFVIFAi,n=FVAn/PV，PVIFi,n=PV/FVAn第二步：根据换

7、算系数和有关系数表求出贴现率。五、风险报酬财务决策：确定性决策风险性决策不确定性决策风险报酬：投资者冒风险进行投资而获得超过时间价值那部分的额外报酬，风险报酬额/原投资额=风险报酬率。五、风险报酬单项资产的风险报酬K=ΣKiPi证券组合的风险报酬Rp=βp（Km-Rf）风险和报酬率的关系Ki=Rf+βi（Km-Rf）六、利息率利息率的概念与种类决定利息率高低的基本因素利息率主要由资金的供给与需求决定构成利率五个方面纯利率、通货膨胀补偿、违约风险报酬、流动风险报酬、期限风险报酬七、证券估价债券投资1.债券估价模型：I×PVIFA

8、ｋ，ｎ+F×PVIFｋ，ｎ2.一次还本付息且不计复利的债券估价模型：P=（F+F×i×n）×PVIFｋ，ｎ七、证券估价股票投资1.短期持有股票、未来准备出售的股票估价模型：V=Σdt／（1+K）t+Vn/（1+K）n2.长期持有股票、股利稳定不变的股票估价模型：V=d/K3.