财务管理的价值观念

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1、第二章财务管理的价值观念第1节时间价值关于时间价值的案例1关于时间价值的案例2案例所涉及到的问题：现值的概念、终值的概念、现值与终值如何计算、复利计息的巨大威力一、时间价值的概念(一)资金时间价值的含义一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。随着时间推移，周转使用中的资金价值发生了增值。资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金时间价值(TimeValueofMoney)(二)资金时间价值的实质西方经济学者的观点：1、“时间利息论”2、“流动偏好论”3、“节欲论”马克思的观点：时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。（三）资金时间价值的表示

2、1、资金时间价值的相对数(时间价值率)是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率。2、其绝对数(时间价值额)是资金在生产经营中带来的增殖额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。（四）学习和工作中应注意的问题：（1）时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值，因此企业应将更多的资金或资源投入生产流通领域而非消费领域。问题：各位口袋里的货币与银行金库中的货币有何不同？企业保险柜中的货币与银行金库中的货币有何不同？（2）时间价值产生于资金运动之中，只有运动着的资金才能产生时间价值，凡处于停顿状态的资金（从资金增值的自然属性讲己不是资金）不会产生时间价值，因此企业应尽量减少资金的停

3、顿时间和数量。问题：必要停顿的资金会不会有时间价值的问题？（3）时间价值的大小取決于资金周转速度的快慢，时间价值与资金周转速度成正比，因此企业应采取各种有效措施加速资金周转，提高资金使用效率。问题：企业采取措施加速资金周转，是否一定产生时间价值？二、一次性收付款项的单利终值与现值计算1、单利终值。在单利(SimpleInterest)方式下，本金能带来利息，利息必须在提出以后再以本金形式投入才能生利，否则不能生利。单利终值的一般计算公式为：FV0=PV0×(1+i×n)式中，FV0为终值，即第n年末的价值；PV0为现值，即0年(第1年初)的价值，i为利率，n为计算期数。2．单利现值现值(P

4、resentValue)就是以后年份收到或付出资金的现在价值，可用倒求本金的方法计算。由终值求现值，叫做折现(Discount)。三、一次性收付款项的复利终值与现值计算在复利(CompoundInterest)方式下，本能生利，利息在下期则转列为本金与原来的本金一起计息。复利终值的公式：复利终值即现在收到或付出的资金在将来某一年份的价值。复利现值的公式：复利现值也是以后年份收到或付出资金的现在价值。四、年金的终值与现值年金概念：年金（Annuity）是指一定期间内每期相等金额的收付款项。折旧、租金、利息、保险金、养老金等通常都是采取年金的形式年金的种类：按年金每次收付的时间不同分类普通年金

5、：每期期末收款、付款的年金，称为后付年金，即普通年金（OrdinaryAnnuity）。先付年金：每期期初收款、付款的年金，称为先付年金（AnnuityDue），称即付年金。递延年金:距今若干期以后发生的每期期末收款、付款的年金，称为递延年金（DeferredAnnuity）永续年金：无限期连续收款、付款的年金，称为永续年金（PerpetualAnnuity）。（一）普通年金1、普通年金终值普通年金终值：（已知年金A，求年金终值FVA）如零存整取的本利和，是一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。每年存款1元，年利率10%，经过5年，年金终值可表示如图所示：例中逐年的终值和年金终值，可计

6、算如下：1元1年的终值=1.000（元）1元2年的终值=1×（1+10%）1=1.100元1元3年的终值=1×（1+10%）2=1.210元1元4年的终值=1×（1+10%）3=1.331元1元5年的终值=1×（1+10%）4=1.464元1元年金5年的终值=6.105元因此，年金终值的一般计算公式为：2、年偿债基金即已知年金终值FVAn，求年金A。偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额资金而必须分次等额提取的存款准备金。每次提取的等额存款类似年金存款，同样可以获得按复利计算的利息，而应清偿的债务（或应积聚的资金）即为年金终值，每年提取的偿债基金即为年金。可见，偿债

7、基金的计算也就是年金终值的逆运算，3、普通年金现值的计算即已知年金A，求年金现值PVA0。后付年金现值通常为每年投资收益的现值总和，它是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。4．年资本回收额已知年金现值PVA0，求年金A。年资本回收额是指在约定的年限内等额回收的初始投入资本额或等额清偿所欠的债务额。其中未收回或清偿的部分要按复利计息构成需回收或清偿的内容。年资本回收额的计算也就是年金现值和逆运算。课堂练习：一个年金终