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1、第二章财务管理的价值观念第一节资金时间价值第二节风险报酬1兰州商学院会计学院第一节资金时间价值一、时间价值的概念二、单利终值和现值的计算三、复利终值和现值的计算四、年金终值和现值的计算五、时间价值计算中的几个特殊问题2兰州商学院会计学院一、时间价值的概念(一)资金时间价值的概念:资金时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额。(二)资金时间价值产生的原因:当把资金投入到生产或流通领域中后,经过物化劳动和活劳动,其会产生一个增值,这个增值来源于剩余价值,但由于它取得了时间的外在表现,故称之为资
2、金时间价值。3兰州商学院会计学院一、时间价值的概念(三)资金时间价值的表现形式:1.用绝对数表示2.用相对数表示公平的衡量标准(时间价值的量的规定性):资金的时间价值相当于在没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。这是利润平均化规律作用的结果。若是没有通货膨胀或通货膨胀率很低,可用政府债券(如国库券)的利率来表现时间价值。4兰州商学院会计学院一、时间价值的概念(四)资金时间价值与利息、利率的关系:1、利率不仅包含时间价值,而且也包含风险价值和通货膨胀的因素。2、从数学计算上看,由于资金
3、随着时间的增加过程与利息的增值过程相似,所以资金时间价值的计算方法与利息的计算方法相同。5兰州商学院会计学院二、单利的终值与现值单利:只对初始本金计算利息,计息基础不变。当利率不变时,每期利息相同。单利终值:F=P×(1+i×n)单利现值:P=F÷(1+i×n)6兰州商学院会计学院三、复利终值和现值的计算(一)复利终值复利,是指不仅本金要计算利息,利息也要计算利息,即通常所说的“利上滚利”。终值又称复利值,是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值,又称本利和。FVn=PV(1+i)n(1+i)
4、n为复利终值系数,记为FVIFi,nFVn=PV·FVIFi,n7兰州商学院会计学院三、复利终值和现值的计算【例】将100元存入银行,利息率为10%,5年后的终值应为:FV5=PV(1+i)5=100×(1+10%)5=161(元)FV5=100×(1+10%)5=100×FVIF10,5=100×1.611=161.1(元)8兰州商学院会计学院三、复利终值和现值的计算(二)复利现值复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值,可用倒求本金的方法计算。由终值求现值,叫做贴现。在贴现时所用的利息率
5、叫贴现率。FVn=PV(1+i)nPV=FVn(1+i)-n=FVn÷(1+i)n9兰州商学院会计学院三、复利终值和现值的计算1÷(1+i)n称为复利现值系数或贴现系数,可以写为PVIFi,nPV=FVn·PVIFi,n【例】若计划在3年以后得到400元,利息率为8%,现在应存金额可计算如下:PV=FVn·{1÷(1+i)n}=400×{1÷(1+8%)3}=317.6(元)PV=FVn×PVIF8%,3=400×0.794=317.6(元)10兰州商学院会计学院四、年金终值和现值的计算年金是指
6、一定时期内每期相等金额的收付款项。年金按付款方式可分为普通年金或称后付年金、即付年金或称先付年金、延期年金和永续年金。11兰州商学院会计学院四、年金终值和现值的计算(一)后付年金后付年金是指每期期末有等额的收付款项的年金。又称为普通年金。后付年金终值犹如零存整取的本利和,它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。12兰州商学院会计学院四、年金终值和现值的计算AAAAAA(1+i)0A(1+i)1A(1+i)n-2FVAn13兰州商学院会计学院四、年金终值和现值的计算FVAn=A(1+i)
7、0+A(1+i)1+A(1+i)2+…+A(1+i)n-2+A(1+i)n-1上式中的∑(1+i)t-1叫年金终值系数或年金复利系数,可写成FVIFAi,n或ACFi,n,则年金终值的计算公式可写成:FVAn=A·FVIFAi,n=A·ACFi,n14兰州商学院会计学院四、年金终值和现值的计算【例】5年中每年年底存入银行100元,存款利率为8%,求第5年末年金终值为多少。FVA5=A·FVIFA8%,5=100×5.867=586.7(元)一定期间内每期期末等额的系列收付款项的现值之和,叫后付年
8、金现值。15兰州商学院会计学院四、年金终值和现值的计算012n-1nAAAA(1+i)-1A(1+i)-2A(1+i)-nPVAnA16兰州商学院会计学院四、年金终值和现值的计算PVAn=A(1+i)-1+A(1+i)-2+…+A(1+i)-n∑(1+i)-t叫年金现值系数,或年金贴现系数。年金现值系数可简写为PVIFAi,n或ADFi,n,PVAn=A·PVIFAi,n=A·ADFi,n17兰州商学院会计学院四、年金终值和现值的计算【例】现在存入一笔钱,准备在以后5年中每年末得到100元,如果