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《财务管理2.0财务管理的价值观念》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、第2章财务管理的价值观念第一节资金的时间价值1、资金时间价值的本质2、资金时间价值的计算3、资金时间价值的应用1、资金时间价值的本质资金的时间价值,是现代企业财务管理应该树立的基本观念,是企业财务决策的基本依据。资金时间价值的概念资金时间价值的本质资金时间价值的表现形式（1）资金时间价值的概念所谓资金的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。对于今天的$10,000和5年后的$10,000，你将选择哪一个呢？很显然,是今天的$10,000.你已经承认了资金的时间价值!!资金时间
2、价值的概念为什么在你的决策中都必须考虑时间价值?若眼前能取得$10000，则我们就有一个用这笔钱去投资的机会，并从投资中获得利息。（2）资金时间价值的本质今天的一元钱与明天的一元钱价值是不一样的。在没有通货膨胀和风险的情况下，今天的一元钱比明天的一元钱更有价值。为什么资金具有时间价值，也就是说资金时间价值的本质是什么？对于这个问题，有不同的解释：西方关于资金时间价值的解释：投资者推迟消费的补偿我国关于资金时间价值的解释：社会资本运动产生的平均报酬在产业资本与金融资本中的分配时间价值是作为一种生产要素所应得的报酬，即扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的那
3、部分平均收益。货币时间价值=投资收益-风险报酬-通货膨胀贴水货币时间价值表示方式：绝对数：初始投资额×资金时间价值率相对数：资金时间价值率（一般用扣除风险报酬和通膨胀贴水后的利息率——国库券利率表示）（3）资金时间价值的表现形式资金时间价值的表现形式一般来讲，资金的时间价值常常用利率来表现。由于利率的确定往往受多种因素（资金的供求关系、通货膨胀、风险补偿等）的影响。所以，资金的时间价值可以用无风险和通货膨胀的国债利率进行表示。FV=P0+Si=$1,000+$40=$1,040终值FV是指现在的一笔钱或一系列收付款按给定的利率计算所得到的在某个未
4、来时间点的价值。2、资金时间价值的计算单利终值FutureValue(FV)是多少?单利（simpleinterest)PV就是你现在存的$1,000原始金额。是今天的价值!现值PV是指未来的一笔钱或一系列收付款按给定的利率计算所得到的现在的价值。单利现值(PV)前述问题的现值PV(presentValue)是多少?复利（compoundinterest)?FutureValue(U.S.Dollars)复利的威力1、1625年荷兰人以24美金买下曼哈顿岛，取名新阿姆斯特丹，后改名纽约2、每周收益10%3、巴菲特年化收益率21%假设投资者按7%的
5、复利把$1,000存入银行2年，那么它的复利终值是多少？复利终值（future/compoundvalue)012$1,000FV27%FV1=P0(1+i)1=$1,000(1.07)=$1,070在第一年年末你得了$70的利息。这与单利利息相等。复利公式FV1=P0(1+i)1=$1,000(1.07)=$1,070FV2=FV1(1+i)1=P0(1+i)(1+i)=$1,000(1.07)(1.07)=P0(1+i)2=$1,000(1.07)2=$1,144.90在第2年复利计息比单利利息多得$4.90.复利公式复利依据黄世仁例子：1、
6、高风险高收益2、再投资风险（优先借款权）FV1=P0(1+i)1FV2=P0(1+i)2公式:FVn=P0(1+i)norFVn=P0(F/P，i，n)(F/P，i，n)为复利终值系数，可查表FV2=$1,000(F/P,7%,2)=$1,000(1.1449)=$1,144.9一般终值公式Miller想知道按10%的复利把$10,000存入银行，5年后的终值是多少？Example012345$10,000FV510%查表:FV5=$10,000(F/P,10%,5)=$10,000(1.6105)=$16,105[四舍五入]解：用一般公式:FV
7、n=P0(1+i)nFV5=$10,000(1+0.10)5=$16,105.10假设2年后你需要$1,000，那么现在按7%复利，你要存多少钱？012$1,0007%PV1PV0复利现值（present/discountedvalue)PV0=FV2/(1+i)2=$1,000/(1.07)2=FV2/(1+i)2=$873.44现值公式012$1,0007%PV0PV0=FV1/(1+i)1，PV0=FV2/(1+i)2，……公式:PV=FVn/(1+i)norPV=FVn(P/F,i,n)(P/F,i,n)为复利现值系数上例PV2=$1,0
8、00(P/F,7%,2)=$1,000(0.8734)=$873.4一般公式Miller想知道如果按10%的复利，5年后$10,000的
