财务管理价值观念基本讲义p.ppt

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1、第一节资金时间价值第二节风险价值财务管理价值观念第二章资金时间价值CapitalTimevalue2Section1资金时间价值一、资金时间价值的含义：（二）两个要点：1、资金时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额。2、资金时间价值仅指价值的差额。（一）概念：资金在周转使用过程中由于时间因素而形成的价值增值。比如，一笔资金存入时是100万，一年后取出时变成了102万，那么这个增加的了2万元就是存入资金100万元在存入期间的时间价值。（三）资金时间价值的衡量标准：资金的时间价值相当于在没有风险没有通

2、货膨胀条件下的社会平均资金利润率。资金时间价值举例说明例2-1：现在我持有100万元，有三个投资方案：　1、择存款，年利率2％，第一年末价值增值为2万，即差额为2万；　2、购买企业债券，年利率5％，差额为5万元；　3、选择购买股票，预期收益率为10％，差额为10万。问题：同样是10万元，投资方案不同，在一定时期内的价值差额也不相同，那么以哪一个为资金时间价值的标准呢，还是另有其标?资金时间价值（四）资金时间价值存在的前提以商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在为前提条件或存在基础。（五）资金时间价值的

3、实质：资金有两种闲置投资资金时间价值的真正来源是劳动者创造的剩余价值。资金时间价值从实际来看，存款人将款项存入银行，在数天或数月后会得到利息（增值），表面来看，是时间创造了剩余价值，实际利息来源于产业资本家投资利润的一部分，也就是劳动者（工人）创造的剩余价值的一部分。资金时间价值的实质（六）资金时间价值的表现形式：1、绝对值：即利息2、相对值：即利率（一般采用相对数来表示）注意：这里的利率不同于一般的利率，它是指剔除通货膨胀和风险因素后的社会平均利润率的一部分。资金时间价值的意义资金时间价值揭示了不同时点资

4、金的换算关系，是企业正确进行筹资决策、投资决策必须考虑的重要因素。资金时间价值是企业投资报酬率的最低限度，是评价投资方案的重要依据。资金时间价值要求企业高层管理人员在进行筹资时要考虑资金成本的高低，尽量选择资金成本较低的筹资渠道和方式。资金时间价值的计算（一）资金时间价值计算考虑的因素：1、本金：2、利率：3、时期：（二）资金时间价值的计算方法：现值：（P）终值：（F）1、单利：只对本金计提利息，计息基础就是本金，每期利息相同。（1）单利终值的计算公式：假定：P：现值F：终值i:利率I:利息n:计息期数F=

5、（现值）P×（1+n×i）例2-2：某人存入银行20万，若银行存款利率为5%，5年后的本利和？单利计息终值。F=（现值）P×（1+n×i）=20×（1+5×5%）=25(2)单利现值的计算公式：P＝F/（1+n×i）例2-3：某人存入一笔钱，希望5年后得到20万，若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？P＝F/（1+n×i）=20/（1+5×5%）=162、复利：不仅要对本金计息，而且要对前期的利息计提利息，计息基础是前期的本利和，每期利息不相等。在不特别说明的情况下，我们都是以复利方式计息。“72法则”

6、的含义?(1)12%-------6年(2)15%-------4.8年趣味阅读：72法则72法则告诉我们，当利率是i，我们需要N年数,来让我门的资产增加一倍。方程式如下：N年数＝72/i利率为什么是72？以下算出如何得到72。利率i(%)年数利率i(%)年数172．0710．3236．089．0324．098．0418．0107．2514．4116．5612．0126．0（一）复利计算终值：1、复利终值的计算公式：复利终值F＝现值P×（1+i）n例2-4：同上例2-2。按复利计算.复利终值F＝现值P×（1

7、+i）n＝20×（1+5%）5＝20×1.276=25.52（1+i）n为复利终值系数2、复利现值的计算公式：例2-5:同例2-3,按复利计算现值.该问题即可以表述为:5年后的本利和为20,求现在存入多少。复利现值P＝终值F×（1+i）-n＝20×（1+5%）-5＝20×0.784＝15.68（1+i）-n为复利现值系数复利现值系数和复利终值系数互为倒数,在计算复利现值P和复利终值F时,可通过查表方式,找出和时期、利率相对应的复利现值和复利终值系数。复利终值系数与复利现值系数的关系1626年，白人以24美元

8、的价格从印地安人手中买下了曼哈顿岛。教科书上常常以此作为殖民主义血腥掠夺的罪证。然而很少会想一下，当年这笔钱如果按照复利到今天，会是什么情况？我们按照7%的年均复利计算一下，这笔钱到今天已经变成惊人的4600亿美元！足以将今天的曼哈顿岛重新买下。这样看来，印地安人并非被白人掠夺了，而是错在没有把卖得的钱妥善投资。趣味阅读：复利的力量3、年金终值与现值的计算：（1）年金的含义：一定时期内每次等额收付的系列款项。三个