财务管理基本价值观念1

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时间:2019-08-04

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1、资金具有时间价值高风险要求高收益,低收益要求低风险第3章财务管理基本价值观念基本价值观念:资金时间价值的概念单利、复利的计算风险的概念风险的计算资本资产定价模型2.1资金的时间价值本章要求掌握:2.1资金时间价值TimeValueofMoney一、资金时间价值的概念有一个人,今天借了你一元钱,一年后还给你了一元钱。你愿意吗?有一个人,今天借了你1万元,一年后还给你了一万一千元,你愿意吗?现在有一个油田要开发,目前有两个方案可选择:方案A:现在开发,现在就可获利200亿元。方案B:3年后开发,由于价格上涨等原因,到时可获利250亿元。应该选择哪个方案?资金时间价值指使用中的资金

2、随时间推移而形成的增值。资金时间价值的实质是使用货币要求的收益。要求的收益是多少呢?针对资金随时间推移具有增值的属性,要求的收益是多少呢?例如:开发一个项目A,本金投入10000元,我要求的投资报酬率是10%,投入3年,3年以后可以得到多少钱。这里,要区分一个资金时间价值和投资报酬率的概念2.1资金时间价值TimeValueofMoney一、资金时间价值的概念投资报酬率(利率)=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率纯利率(资金时间价值):是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。通货膨胀补偿率:由于通货膨胀会不断降低货币的实际购买力,为补偿其购买力损失而要求提高的利率。

3、风险报酬率:投资者因为冒风险进行投资而要求的额外收益。纯利率(资金时间价值)通常用政府一年期债券利率表示。2.1资金时间价值TimeValueofMoney一、资金时间价值的概念财务管理就是对资金的管理,因此在进行筹资、投资、营运、分配等资金管理的过程中就要考虑资金具有时间价值这个属性。否则做出的决策就不准确。2.1资金时间价值TimeValueofMoney二、资金时间价值的作用例如前案例。方案A:现在开发,现在就可获利200亿元。方案B:3年后开发,由于价格上涨等原因,到时可获利250亿元。应该选择哪个方案?第一:现在的200亿元,和3年后的250亿元,不能简单比较,将现

4、在的200亿元,算到3年后的价值。第二:要求一个时间价值率。现在的200亿元,资金要求的时间价值率是10%的情况下,3年后,价值是多少。和250亿元进行比较。2.1资金时间价值TimeValueofMoney二、资金时间价值的作用2.1资金时间价值TimeValueofMoney三、资金时间价值的计算100元年i=6%n=1年106元本利和本金现值终值差额6元-利息概念:是指一定货币由于时间因素而形成的差额价值。实质:资金被使用,参与劳动表现形式:利息、股息、债息等等表示方式:概念:是指一定货币由于时间因素而形成的差额价值。实质:资金被使用,参与劳动表现形式:利息、股息、债息

5、等等表示方式:终值(futurevalue):就是一定数额的资金经过一段时期后的价值。俗称本利和。现值(presentvalue):就是未来某一时点上的一定数额的资金折合成现在的价值,俗称本金。2.1资金时间价值TimeValueofMoney三、资金时间价值的计算今天100元年i=6%n=1年106元本利和本金现值终值差额6元-利息概念:是指一定货币由于时间因素而形成的差额价值。实质:资金被使用,参与劳动表现形式:利息、股息、债息等等表示方式:概念:是指一定货币由于时间因素而形成的差额价值。实质:资金被使用,参与劳动表现形式:利息、股息、债息等等表示方式:F------终值

6、P------现值i------利率n------计息期数I------利息资金时间价值的计算单利计算复利计算三、资金时间价值的计算1、单利的计算单利:在规定的期限内,仅对本金计息,对本金产生的利息不计算。(计息基础不变)F=P+P×i×n=P×(1+i×n)单利终值系数(1)单利终值的计算三、资金时间价值的计算1、单利的计算F=P+P×i×n=P×(1+i×n)单利终值系数(1)单利终值的计算例题:现在存入银行100元,存3年,年利率10%,单利计算,3年后可以从银行取出多少钱。已知P=100,n=3,i=10%,求F.F=P×(1+i×n)=100×(1+10%×3)=1

7、30三、资金时间价值的计算(1)单利终值的计算例题:现在存入银行100元,存3年,年利率10%,单利计算,3年后可以从银行取出多少钱。已知P=100,n=3,i=10%,求F.F=P×(1+i×n)=100×(1+10%×3)=130关注2点:第一:列已知,求未知,套相应公式。第二:期数n和利率一定要保持一致。期数是年,利率一定是年利率,期数是月,利率一定是月利率。三、资金时间价值的计算(1)单利终值的计算练习题:某人持有一张带息票据,面额为5000元,票面利率6%,出票日期为8月12日,到期日为11月

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