财务管理基本价值观念1

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1、资金具有时间价值高风险要求高收益，低收益要求低风险第3章财务管理基本价值观念基本价值观念：资金时间价值的概念单利、复利的计算风险的概念风险的计算资本资产定价模型2.1资金的时间价值本章要求掌握：2.1资金时间价值TimeValueofMoney一、资金时间价值的概念有一个人，今天借了你一元钱，一年后还给你了一元钱。你愿意吗？有一个人，今天借了你1万元，一年后还给你了一万一千元，你愿意吗？现在有一个油田要开发，目前有两个方案可选择：方案A：现在开发，现在就可获利200亿元。方案B：3年后开发，由于价格上涨等原因，到时可获利250亿元。应该选择哪个方案？资金时间价值指使用中的资金

2、随时间推移而形成的增值。资金时间价值的实质是使用货币要求的收益。要求的收益是多少呢？针对资金随时间推移具有增值的属性，要求的收益是多少呢？例如：开发一个项目A，本金投入10000元，我要求的投资报酬率是10%，投入3年，3年以后可以得到多少钱。这里，要区分一个资金时间价值和投资报酬率的概念2.1资金时间价值TimeValueofMoney一、资金时间价值的概念投资报酬率（利率）=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率纯利率（资金时间价值）：是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。通货膨胀补偿率：由于通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率。

3、风险报酬率：投资者因为冒风险进行投资而要求的额外收益。纯利率（资金时间价值）通常用政府一年期债券利率表示。2.1资金时间价值TimeValueofMoney一、资金时间价值的概念财务管理就是对资金的管理，因此在进行筹资、投资、营运、分配等资金管理的过程中就要考虑资金具有时间价值这个属性。否则做出的决策就不准确。2.1资金时间价值TimeValueofMoney二、资金时间价值的作用例如前案例。方案A：现在开发，现在就可获利200亿元。方案B：3年后开发，由于价格上涨等原因，到时可获利250亿元。应该选择哪个方案？第一：现在的200亿元，和3年后的250亿元，不能简单比较，将现

4、在的200亿元，算到3年后的价值。第二：要求一个时间价值率。现在的200亿元，资金要求的时间价值率是10%的情况下，3年后，价值是多少。和250亿元进行比较。2.1资金时间价值TimeValueofMoney二、资金时间价值的作用2.1资金时间价值TimeValueofMoney三、资金时间价值的计算100元年i=6%n=1年106元本利和本金现值终值差额6元-利息概念：是指一定货币由于时间因素而形成的差额价值。实质：资金被使用，参与劳动表现形式：利息、股息、债息等等表示方式：概念：是指一定货币由于时间因素而形成的差额价值。实质：资金被使用，参与劳动表现形式：利息、股息、债息

5、等等表示方式：终值(futurevalue):就是一定数额的资金经过一段时期后的价值。俗称本利和。现值(presentvalue):就是未来某一时点上的一定数额的资金折合成现在的价值，俗称本金。2.1资金时间价值TimeValueofMoney三、资金时间价值的计算今天100元年i=6%n=1年106元本利和本金现值终值差额6元-利息概念：是指一定货币由于时间因素而形成的差额价值。实质：资金被使用，参与劳动表现形式：利息、股息、债息等等表示方式：概念：是指一定货币由于时间因素而形成的差额价值。实质：资金被使用，参与劳动表现形式：利息、股息、债息等等表示方式：F------终值

6、P------现值i------利率n------计息期数I------利息资金时间价值的计算单利计算复利计算三、资金时间价值的计算1、单利的计算单利：在规定的期限内，仅对本金计息，对本金产生的利息不计算。（计息基础不变）F=P+P×i×n=P×（1+i×n）单利终值系数（1）单利终值的计算三、资金时间价值的计算1、单利的计算F=P+P×i×n=P×（1+i×n）单利终值系数（1）单利终值的计算例题：现在存入银行100元，存3年，年利率10%，单利计算，3年后可以从银行取出多少钱。已知P=100,n=3,i=10%,求F.F=P×（1+i×n）=100×（1+10%×3）=1

7、30三、资金时间价值的计算（1）单利终值的计算例题：现在存入银行100元，存3年，年利率10%，单利计算，3年后可以从银行取出多少钱。已知P=100,n=3,i=10%,求F.F=P×（1+i×n）=100×（1+10%×3）=130关注2点：第一：列已知，求未知，套相应公式。第二：期数n和利率一定要保持一致。期数是年，利率一定是年利率，期数是月，利率一定是月利率。三、资金时间价值的计算（1）单利终值的计算练习题：某人持有一张带息票据，面额为5000元，票面利率6%，出票日期为8月12日，到期日为11月