【新华铁矿石指数middot;分析解析报告】矿价升至两月高点但阻力明显.doc

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1、【新华铁矿石指数·分析报告】矿价升至两月高点但阻力明显新华社信息北京11月12日电（记者杨苜关永年）“新华—中国铁矿石价格指数”显示，截至11月11日，中国港口铁矿石库存(沿海25港)为7740.2万吨，较上周(10月29日—11月4日，下同)减少41.8万吨，环比下降0.54%。中国进口品位62%的铁矿石价格指数为136，涨2个单位；58%品位的铁矿石价格指数为124，涨2个单位。资料来源：新华社多媒体数据库一周市场行情综评：本周（11月5日—11月11日，下同）进口铁矿石港口现货受钢材价格企稳反弹影响，跟涨迹象明显，商家询报盘较为活跃，成交量逐渐增多。同时，螺纹钢企稳回升带动铁矿石

2、期货价格走高，买卖双方参与度增强。但由于下游钢材实际成交较少，导致市场人为拉涨成分较高。伴随钢厂控价力度逐渐加大，矿选厂商低价出货意愿或将进一步降低，供需博弈状态或延续，综合来看，进口铁矿石价格并无持续动力继续推涨，近期小幅盘整可能性较大。价格影响因素解析：1、钢厂控价与供需博弈同时抑制现货矿价目前，铁矿石现货市场供需双方博弈僵持状态明显。供给方面，国产矿由于近期铁矿石价格整体处于相对低位，部分中小型矿选厂商停产，且并未复工。另外，近期东北、华北等地部分中小型矿选厂商表示由于天气逐步转冷，生产成本有所增加，盈利情况不佳，停产或限产趋势十分明显。同时，进口矿方面，虽然近期进口矿港口库存呈

3、现连续上升态势，但整体库存在7500-8000万吨之间，并未突破8000万吨，而铁矿石市场价格持续低位运行，在市场可操作资源相对紧缺的情况下，矿选厂商和贸易商操作积极性普遍偏低，基本无低价出货意愿，市场可流通资源偏紧。由于钢材市场需求低迷，市场价格难以形成向上动力，故钢厂在铁矿石采购上多持谨慎态度，控价力度较大，部分钢厂仍有进一步下调采购价格意愿。虽然全国粗钢产量有所下降，但整体仍维持在日均产量210万吨的高位，且降幅相对较小，预计11月份铁矿石刚性需求或将维持不变，市场价格则以盘整运行为主。2、年底钢厂补库预期将成为力挺矿价主力自今年三月下旬开始的“去库存化”行动持续至今，虽然期间有

4、过短暂的反弹，但如今重归下行，许多企业库存已经低于合理水平。据统计，2013年8月，全国22个城市5大品种钢材社会库存呈继续下降趋势。其中，8月份钢材社会库存环比下降7.76%。进入9、10月份以后，虽然全国钢材库存小幅回升，但因钢贸商对后市行情趋于谨慎，所以社会库存未见明显增加。资料来源：五矿发展根据以往交易情况，库存的大幅增加一般从12月底开始出现。数据显示，本周钢材社会库存为1343.91万吨，与去年低位（1174万吨）相比仍有较大的空间，而下滑可能会在四季度有所体现。中钢协最新数据显示，截止到10月下旬，重点钢企库存为1287.61万吨，较上一旬大降91.2万吨，创下年内最大单

5、旬降幅。这说明市场拿货量明显增加，钢厂去库存加速。不过，重点钢企库存压力仍旧较大。对于钢价的持续反弹构成明显压力，且反弹幅度短期内难以放大。由于当前钢价直逼年内低点，中间商入场采购的意愿在钢价抬头中也将增加，也会利好当前钢价上涨走势的延续，同时将有助于矿价的回升。资料来源：新华社多媒体数据库1、环保等因素或影响钢铁产量持续降低粗钢产量经历上半年的快速上升后，下半年开始下降。中钢协最新数据显示，10月下旬全国粗钢日均产量为209.84万吨，旬环比下降0.4%。粗钢日均产量依然处在高位，若后市钢材价格继续低迷，则会倒逼更多的钢厂停产检修，使得钢铁产量进一步回落。此外，入秋以来，北方部分地区

6、雾霾天气不断，大气污染情况严重。环境污染将坚定政府治理的决心，加大淘汰落后产能政策的执行力度。从成本的角度来看，2013年下半年以来，国内钢厂的亏损程度日益严重。根据测算，目前粗钢生产的吨亏超过300元/吨，较之前几年，钢铁企业的盈利状况明显恶化。因此，短期内由于受到高炉重启成本高等因素制约，多数钢厂虽不愿意停产，但随着亏损的持续并扩大，后期钢铁行业继续减产将成为必然。　　综上所述，随着钢厂检修、环保政策执行力度加大，以及钢厂亏损的加剧，四季度的粗钢日均产量有望回落至210万吨以下。若日均产量能够跌至205万吨附近，将给钢价带来明显利好。而下游钢材价格若能展开一波反弹上涨行情，对铁矿石

7、价格将是更大的利好。1、旺季结束致海运价格难出现趋势性上涨本周，海运市场呈现先扬后抑的态势，11月6日，BDI指数一度重新站上1600点，报收于1602点，随后游逐步下跌，并于周末报收于1581点，环比上周上涨56点，上涨3.67%。BCI指数同样一路走低，但因本周初拉升幅度较大，从数字上来看，环比仍呈现较大幅度的上涨。本周，BCI指数报收于2514点，环比上周上涨198点，上涨8.5%。目前，巴西至中国海运费报收于22.267美元/吨，环比上