利率史与风险溢价投资学ppt课件.ppt

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1、投资学第3章历史数据中的收益与风险1本章主要内容利率水平的确定期望收益与波动性风险价值21.导入案例----曼哈顿的价值1626年，荷属美洲新尼德兰省总督PeterMinuit从印第安人手中买下曼哈顿岛出价是24美元，假设印第安人把这笔钱存在英格兰银行，年利息率是11%，那么今天价值是多少？单利：1035.12美元复利：5481660278704383614.63美元34利息与利率概述1对利息的认识从债权人的角度看，利息是债权人从债务人那里获得的多出本金的部分，是债权人因贷出货币资金而获得的报酬；从债务人的角度看，利息是债务人向债权人支付的多出本金的部分，是债务人为取

2、得货币资金的使用权所花费的代价。第4章　利息与利率45利率又叫“利息率”，是一定时期内单位本金所对应的利息，是衡量利息高低的指标，具体表现为利息额同本金的比率。在经济生活中，利率有多种具体表现形式。利率有不同的分类方式。第4章　利息与利率564.1.2利率的种类第4章　利息与利率分类标准利率种类期限长短长期利率短期利率计息时间周期不同年利率月利率日利率是否变化固定利率浮动利率是否按市场规律自由变动市场利率官定利率是否扣除物价上涨因素名义利率实际利率其他平均利率基准利率678年利率、月利率和日利率划分标准：利息的时间周期。第4章　利息与利率年利率，是以年为时间周期计算利

3、息，通常以百分之几表示，简称几“分”；月利率，是以月为时间周期计算利息，通常以千分之几表示，简称几“厘”；日利率，是以日为时间周期计算利息，通常以万分之几表示，简称几“毫”。89年利率、月利率和日利率年利率、月利率和日利率之间的换算关系是：年利率等于月利率乘以12，月利率等于日利率乘以30；年利率除以12为月利率，月利率除以30为日利率。第4章　利息与利率910市场利率和官定利率与市场利率对应的制度背景是利率市场化；第4章　利息与利率与官定利率对应的制度背景是利率管制。1011基准利率基准利率指在整个金融市场上和整个利率体系中处于关键地位、起决定性作用的利率。基准利率

4、一般多由中央银行直接调控，并能够对市场其他利率产生稳定且可预测的影响。在放松利率管制以后，中央银行就是依靠对基准利率的调控来实现对其他市场利率的影响。基准利率对应的金融产品必须具有足够交易规模和交易频率，以保证对其他利率有效引导。第4章　利息与利率1112基准利率各国在货币政策的实践中，通常以同业拆借利率或国债回购利率充当基准利率。我国目前以中国人民银行对各专业银行（现称为商业银行）贷款利率为基准利率。基准利率变动时，其他各档次的利率也相应地跟着变动。随着我国银行间同业拆借市场和国债回购市场等货币市场发展及相关利率的放开，同业拆借利率或国债回购利率现在也逐步起到了基准

5、利率的作用。第4章　利息与利率1213利息与利率的计算单利计算单利的特点是对利息不再付息，只以本金为基数计算利息，所生利息不计入计算下期利息的基数。我国商业银行的存款产品多采用单利计息。第4章　利息与利率1314单利计算单利计息的利息计算公式为：I=P·r·n本利和计算公式：S=P+I=P·(1+r·n)式中I表示利息额，P表示本金，r表示利率，n表示计息周期数。第4章　利息与利率1415老王的存款帐户上有10000元，现年利为2.25%，单利计算第７章　利息与利率第1年的利息为I1=Prn=10000×2.25%×1=225（元）第1年末，帐户上的资金应该是1022

6、5元。第2年的利息为I2=Prn=10000×2.25%×2=450（元）第2年末，帐户上的资金应该是10450元。前n年的利息率为2.25%×n第n年末，存款帐户总额为10000×（1+2.25%×n）元以此类推：1516复利计算复利，俗称利滚利，其特点是除了本金要计息外，前期的利息也要计利息。计算时，要将每一期的利息加入本金一并计算下一期的利息。具体计算公式为：S=P(1+r)nI=S-PI利息额，P本金，r利率，n计息周期数。第4章　利息与利率当年欧洲金融的统治者罗思柴尔德曾说过，“我不知道世界七大奇迹是什么，但我知道第八大奇迹是复利。”1617重复上述案例，存

7、款帐户10000元，年利2.25%，复利计算第4章　利息与利率第1年末帐户上资金为Ｓ1=10000×（1＋2.25%）1=10225（元）第1年的利息为225元。前n年末，该帐户的资金Ｓn=10000×（1＋2.25%）n期间利息合计为10000×（1+2.25%）n-10000以此类推：第2年末帐户上资金为Ｓ2=10000×（1＋2.25%）2=10455（元）第1年的利息为455元。1718存款帐户10000元，年利2.25%，比较：第4章　利息与利率时间利息（元）资金总额（元）单利计算复利计算单利计算复利计算第1年225225102251022