浅谈企业现金流管理.doc

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1、浅谈企业现金流管理摘要：企业财务目标是企业价值最大化，实现这个目标的基础是获得最佳现金流量，而最佳现金流量又是通过现金流量管理来实现的。本文基于实现企业价值最大化这个目标，探讨了现金流的是如何决定企业价值的，以及如何做好现金流管理。关键词：企业价值最大化；现金流；现金流管理在市场经济中，企业走向市场，不仅仅要看盈亏状况，还要看现金流状况，只有现金是企业在需要时随时可以动用的资源。企业发展的内在潜力反映在经营的现金流量方面，一个有活力的企业必定有足够的现金支付能力。如果企业的现金流中断，即使有再多的固定资产和库存也难以为继。因此，企业在实现其盈利目标的过程中，必须

2、十分关注其现金流动的信息，力争保持最佳现金流，做好现金流管理，争取实现企业价值最大化。现金流量，又称现金流转或现金流动，是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制,通过一定经济活动（包括经营活动、投资活动、筹资活动和非经常性项目）而产生的现金流入、现金流出及其差量情况的总称。现金流量管理是指以现金流量作为管理的重心、兼顾收益，围绕企业经营活动、投资活动和筹资活动而构筑的管理体系，是对当前或未来一定时期内的现金流动在数量和时间安排方面所作的预测与计划、执行与控制、信息传递与报告以及分析与评价。因此，现金流量管理的具体内容既包括与现金预算的分工组织体系有关的一系列制度

3、、程序安排及其实施的预测与计划系统和由收帐系统、付帐系统和调度系统构成的执行与控制系统，又包括借以报告一定时期终了母系统和各子系统综合运行最终结果的信息与报告系统以及对现金流量管理系统、现金预算执行情况和现金流量信息本身的分析与评价系统。企业现金流量管理与其各项经营管理活动是交织在一起的，而企业经营管理活动是不稳定的，这就造成企业现金流入与现金流出往往也不平衡。为了追求最大限度的平衡和最大限度的现金净流入，保持现金流量的通畅，就必须加强企业现金流量管理，适时地对企业的资源进行合理组合配置。一、现金流决定企业价值现金流对于企业，就像血脉对于人体，只有血液充足且流动

4、顺畅人体才会健康，良性现金流可以使企业健康成长。企业若没有充足的现金就无法运转，更无法实现企业价值最大化。对企业价值的衡量可以考虑今后无限持续经营期间的每年预期现金净流量在风险情况下的贴现总值。要使企业价值最大，则必须使现金净流量最大和风险最小，但报酬和风险是共有的，高收益伴随着高风险，所以企业价值只有在现金净流量和风险达到均衡时才能达到最大。也就是说，企业价值最大的基础就是获得最佳现金流量，这也是现金流量管理的最终目标。那么，现金流是如何决定企业价值的呢？研究发现，现金流是企业生产经营的原动力,影响企业的生存质量，决定企业的市场价值。首先，现金流是企业生产经营

5、的原动力。在企业的日常经营活动中，资金的运动从货币形态开始，先用货币从市场上获得足够的生产资料和劳动力。“全部预付资本价值，即资本的一切由商品构成的部分劳动力、劳动资本和生产资料，都必须用货币购买。”现行企业对于规模经济的渴望、对于提高企业所处领域的市场地位的内在冲动以及实现长远发展目标的管理战略等等，都对现金有巨大的需求。而且，为了在激烈的市场竞争中获得竞争优势，提高竞争能力，企业通常实施差异化战略和目标聚集战略，然而，在这些战略发挥作用之前，就必须投入大量资金。其次，现金流影响企业的生存质量。企业有了充足的现金购买原材料、辅助材料、机器设备，支付劳动力工资及

6、其他费用后，进入了生产过程，但企业是需要持续不断地经营下去的，这就需要不断地有足够的现金参与运转，因此，生产的产品还得满足社会的需要,得到社会的承认，从而将产品销售出去，并收回现金。对于企业的生存来说，现金流量比利润更重要。根据权责发生制确定的利润指标更易受人为操纵、控制，并不能代表企业的实力，真正给企业的持续经营带来实质性的帮助。而现金流却是企业生存的必要元素，可以反映企业的支付能力。在实践中我们经常可以看到，有的企业虽账面盈利颇丰，却因现金流量不充沛而倒闭；有的企业虽然年年亏损，却因有足够的现金流量而得以长期维持生存，最后抓住机遇发展壮大。应该说，现金流量是

7、利润质量高低的“检测器”。一个企业要想持续经营，靠的不是高额利润，而是必须保持良好、充足的现金流量，否则，如果企业资金周转失灵，无力偿还到期债务，就会引发财务危机，甚至导致破产，哪怕企业在发生危机之前具有很强的经济实力。最后，现金流决定企业的市场价值。从投资者的角度看，在企业利润包装、盈余操纵愈演愈烈的今天，现金流量信息能帮助投资者看清企业的真正面目，更真实地反映企业的投资价值，从而减少投资风险。现金流充足说明企业的经营情况好，承受风险的能力强，投资者的信心就会增强。依据传统的企业价值评估理论，企业价值就是其未来现金流量值的贴现，对过去若干年的现金流量情况进行分

8、析，则有可能预测企业未来