海外并购案例分析-中铝收购力拓.ppt

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1、案例分析----中铝收购力拓中铝集团▼中铝集团即中国铝业股份有限公司，是中国唯一的氧化铝生产商，同时也是中国规模最大的原铝生产商。▼氧化铝和原铝是中国铝业的主要产品。由中国铝业生产的氧化铝产品(包括氧化铝、氢氧化铝和氧化铝化工产品)产量约为430万吨，约占当年中国氧化铝产品消耗总量的70%，使中国铝业成为全球第三大氧化铝生产商。▼中铝公司是中国铝业最大的股东，在全球发售以后将持有中国铝业44.4%的股份。2009年最受关注的中国企业海外并购案莫过于中国铝业公司巨额注资全球矿业拓。●2月，中铝与力拓正式签署了商业合作协议，中铝出资195亿美元，将其在力拓

2、的整体持股比例增持到18%。●3月17日，中铝收购力拓遭到了澳大利亚官方的反对，情势陷入僵局。●4月21日，力拓新任董事长杜立石表示也许会放弃与中铝的交易。●6月5日，继力拓发布公告称撤销与中铝的交易后，中铝最后确认力拓将支付1.95亿美元的分手费。至此，这个历时四个月，中国企业迄今数额最大的海外投资以失败告终。中铝收购力拓的原因◆政治因素澳大利亚政府对中国企业与政府的密切关系和战略意图感到不安。澳大利亚人对中国控制自己的资源感到担忧，并且不希望国外资本控股其资源。中铝是中国大型国企，因为中铝的企业背景而被对方更多地被看成是政治行为。◆经济因素力拓当时

3、寻求投资者，是因为背负了387亿美元的沉重债务，中铝注资为力拓集团的股东提供了超常的价值。但随着世界经济的逐渐回暖，使得力拓认为最困难的时刻已经过去，中铝的注资已经无关紧要，于是便导致毁约。◆中铝自身原因在这次海外并购中，中铝自身也存在一些原因。首先中铝在力拓并购案中预案准备不充分，显得用力过猛。其次，中铝缺乏海外调研能力，一味依赖国外中介，可行性研究和分析不全面。再次，中铝签订的协议中违约金过低，导致力拓违约成本过低。◆其它因素我国海外软实力欠缺。基础差、底子薄，缺乏足以吸引合作者的关键技术和拳头产品，往往只能依靠资金、市场、劳动力等“大路货”硬拼，

4、难以吸引国际优质资产。国家之间的文化认同不同。如自由贸易理念最初由西方国家提出，但如今他们并不真正据此行事。比如对我国商品的限制，对我国企业海外并购设置障碍等，均有悖于自由贸易理念。