浅谈中铝并购力拓失败

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1、浅谈中铝并购力拓失败浅谈中铝“联姻”力拓失败的原因及启示摘要：屮铝“联姻”力拓——这一中国最人的海外投资因力拓毁约宣告失败，其失败原因包括被并购企业所在国担忧中国收购威胁木国安全、中铝的国冇企业身份致使合作伙伴未來不被平等对待、中铝的并购速度太慢及缺乏财经媒体公关等。这次跨国并购失败给了我们足够的警示：中国企业跨国并购还不成熟，仍然需耍认真学习；中国企业跨国并购是一把双刃剑，既要抓住机会，更要控制风险；中国金业跨国并购是一种大科慧，要选择最佳的跨国并购时机，采取灵活的跨国并购策略，还要善于进行政府公关。关键词：跨国并购；失败原因；警示中铝公司于2009年6月5口确认，力拓集团

2、董事会已撤销对今年2月12口宣布的195亿美元交易的推荐，并将依据双方签署的合作与执行协议向中铝支付1.95亿美元的“分手费”。屮国最大的海外投资因力拓毁约宣告失败。一、屮铝收购力拓股权的始末力拓集团成立于1873年，是全球第三大多元化矿产资源公司，总部位丁-英国，H前是全球前三大铁矿石生产商之一，同时还涉及铜、铝、能源、钻石、黄金、工业矿物等业务。中国铝业公司着眼于国际化多金属矿业公司的战略定位，立足国内而向海外，积极整合国内资源，加快开拓全球业务以及广泛的产品组合。2007年11月8日，必和必拓公司提出以该公司3比1的比例和力拓公司换股。2008年2月1日，中铝公司携美国

3、铝业以140.5亿美元闪电参股矿业巨头力扌石英国公司12%股权，段动全球。2008年11月25口，必和必拓公司正式撤冋了对力拓公司的并购。2008年12月，传出中铝将进一步注资力拓的消息。2009年2月2日，中铝与力拓双双确认谈判合作事宜，但并未透露具体合作的项目内容和涉及的金额。有消息表示，中铝方而就收购力拓部分资产的交易与国家开发银行洽谈融资方案。2009年2月12口，中铝与力拓通过伦敦证券交易所和澳人利亚证券交易所发布联合公告，屮钳公司与力拓集团签署战略合作协议，创中企海外投资纪录。中铝公司木次与力拓集团合作共投入195亿美元，其中约72亿美元用于认购力拓集团发行的可转

4、债，债券的票面净利率为9%。中铝公司可在转股期限内的任何时候选择转股。转股后，中铝公司在力拓集团整体持股比例将山忖前的9.3%增至约18%,其中持有力拓英国公司的股份增至19%,持有力拓澳大利亚公司股份的14.9%。本次交易的成功完成尚需要获得力拓集团股东和中国、澳大利亚、加拿大、美国等国监管机构的批准。2009年2月16H,中铝和力拓的“联姻”新增变数。据外媒报道，力拓部分机构投资者向必和必拓摇起了“橄榄枝”，称如果必和必拓发起新一轮对力拓的收购，他们将捉供融资。英国媒体引述力拓主要股东说法称，必和必拓收购力拓资产。比中铝收购更为理想。2009年3月17H,中铝195亿美元

5、注资力拓的交易再生波澜。澳大利亚外国投资审杳委员会16日在澳洲证券交易所发布公告，称将延长对屮铝与力拓195亿美元交易的审查时间，在原定的30天审查期基础上，再增加90天。2009年3月26日，在屮国企业在澳投资屡屡遭受延期审查Z后，澳方终于传來消息。澳人利亚竞争和消费者委员会明确表示将不反对中国铝业公司注资力拓的交易，原因是这一交易不会降低全球诙矿石的价格。2009年4月2日，德国政府放行中铝注资力拓，这是继澳大利亚反垄断部门批准后，该交易获得的第二个权威部门的认可。中铝注资力拓，需要获得中国反垄断局、澳大利亚外商投资评估姿员会、澳大利亚竞争与消费者委员会、美国外国投资委员

6、会以及徳国联邦竞争法主管局共计五个权威机构的认可。2009年6月5日，小国铝业公司确认，力拓集团董事会已撤销对2009年2月12日宣布的双方战略合作交易的推荐，并将依据双方签署的合作与执行协议向中铝公司支付1.95亿美元的分手费。在力拓集团单方而宣布撤销中国铝业公司对其的195亿美元注资后，澳人利亚总理陆克文随后会见了屮铝方面的高层。澳洲媒体对此称，在这次“匆忙的会面中”，陆克文向中国人表示，“我们仍然需要你们的钱”。至此，这单中国国金目前在海外的最大并购案以失败而告终，尽管表而上看，中铝会因对方的毁约行为获得近2亿美金的违约金，但足除去前期中铝为并购所做人量工程的付出，中铝

7、显然成了最人的输家。二、中铝收购力拓股权失败的原因（一）被并购企业所在国担忧中国收购威胁木国安全中铝收购力拓股权交易失败最主要原因是政治方而的因索。澳人利亚的一项民意调查显示，超过半数的人认为应该抵制屮国收购澳人利亚的矿业资产。澳人利亚的一些政客、媒体，也采取种种措施阻挠和反对中铝的注资。中铝与力拓交易的失败，完全与力拓董事会受到的政治压力有关。从此次屮铝并购力拓失败的经过町以看出，政治风险仍然是中国企业跨国并购能源、矿产金业的最大障碍。多年来，国际上的"中国威胁论”始终不绝于耳，而将国企等同于政府的判