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1、第二讲财务估价基本概念资金时间价值一、资金时间价值的含义一定量资金在不同时点上的价值量差额源于资金进入社会再生产过程后的价值增值相当于没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率资金时间价值二、终值与现值的计算终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称“本利和”，通常记作S或F。现值，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”，通常记作“P”。单利：只对本金计算利息。复利：不仅要对本金计算利息,而且对前期的利息也要计算利息。资金时间价值二、终值与现值的计算单利的终值与现值单利现值单利终值复利的终值与现值复利终
2、值复利现值四个参数：F,P,i,n“折现”复利终值系数复利现值系数互为倒数资金时间价值二、终值与现值的计算年金的终值与现值年金，是指一定时期内等额、定期的系列收支。具有两个特点：一是金额相等；二是时间间隔相等。年金的种类：普通年金、预付年金、递延年金、永续年金资金时间价值二、终值与现值的计算年金的终值与现值1、普通年金的终值与现值四个参数：F或P,A,i,n年偿债基金年金终值系数=F×(A/F,i,n)偿债基金系数AAAAAAAF1234567互为倒数终值点练习企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是20000元，假设存款年利率为2%，则企业为偿还
3、借款建立的偿债基金为（ ）元。（F/A,2%,5）＝5.2040 A.18114.30B.3767.12 C.3225.23D.3843.20资金时间价值二、终值与现值的计算年金的终值与现值1、普通年金的终值与现值年资本回收额年金现值系数1234567现值点PAAAAAAA=F×(P/F,i,n)资本回收系数互为倒数四个参数：F或P,A,i,n练习在10％利率下，一至五年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，则五年期的普通年金现值系数为（ ）。A.2.5998B.3.7907C.5.2298
4、D.4.1694练习为实施某项计划，需要取得外商贷款1000万美元，经双方协商，贷款利率为8%，按复利计息，贷款分5年于每年年末等额偿还。外商告知，他们已经算好，每年年末应归还本金200万美元，支付利息80万美元。要求，核算外商的计算是否正确。练习如果（F/P,12%,5）＝1.7623，则下述系数正确的有（ ）。A.（P/F,12%,5）＝0.5674 B.（F/A,12%,5）＝6.3525 C.（P/A,12%,5）＝3.6050 D.（A/P,12%,5）＝0.2774小结——系数间的关系复利现值系数与复利终值系数互为倒数年金终值系数与
5、偿债基金系数互为倒数年金现值系数与投资回收系数互为倒数资金时间价值二、终值与现值的计算年金的终值与现值2、预付年金的终值与现值AAAAAAAFPAAAAAAA12345671234567预付年金终值=普通年金终值×(1+i)预付年金现值=普通年金现值×(1+i)F＝A×[(F/A，i，n＋1)－1]年金终值系数期数+1系数-1P＝A×[(P/A，i，n－1)＋1]年金现值系数期数-1系数+1四个参数：F或P,A,i,n练习企业打算在未来三年每年年初存入2000元，年利率2％，单利计息，则在第三年年末存款的终值是（ ）元A.6120.8B.624
6、3.2C.6240D.6606.6资金时间价值二、终值与现值的计算年金的终值与现值3、递延年金的终值与现值4、永续年金的现值PAAAAA1234567mnAAAAAF1234567mn年金现值+复利现值年金现值年金终值+复利现值四个参数：F或P,A,i,n练习某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是（ ）年。A.4年B.3年C.2年D.5年练习有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入100万元，折现率为10%，则关于其现值的计算表达式正确的有（ ）A.100×（P/F，10%，2）＋100×（P
7、/F，10%，3）＋100×（P/F，10%，4）＋100×（P/F，10%，5）B.100×[（P/A，10%，6）－（P/A，10%，2）] C.100×[（P/A，10%，3）＋1]×（P/F，10%，2）D.100×[（F/A，10%，5）－1]×（P/F，10%，6）练习某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：(1)从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元;(2)从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元;(3)从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元假设该公司的资金成本
8、率(即最低报酬率)为10%，你认为该公司应选择哪个方案?资金时间价值三、折现率、期间的推算复利计息方式下折现率的计算查表内插法：名义利率与实际利率的换
