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1、财务估价基础【本章要点】本章对理财中的财富增长及相应风险进行描述，需掌握下列要点：1、财务估价的范围及基本价值观念；2、风险的种类，投资报酬与风险的关系；3、资金时间价值及其计算；4、风险衡量的方法。【主旨语】物有所值，随时空变化。―――编者第一节财务估价概述资金时间价值…投资随时间变化的增加值…基本增值一、财务价值观念投资风险价值…投资随风险变化的增加值…超额增值某一金融资产二、财务估价客体某一实物资产内在价值某一企业整体企业整体估值的一种描述公司价值公司价值=预期年收益/资产收益率经营状态优秀（含商誉值）经营状态良好（含可确指无形资产值）
2、尚可继续经营（有形资产，整体转让）较差清偿条件（解散清算，协商转让）最差清偿条件（破产清算，拆零拍卖）估值条件同一账面价值的企业，在不同估值条件下，价值相差很大。第二节资金时间价值一、资金时间价值原理现在１０００元------（都会选现在）------将来１０００元（有时间价值）现在１０００元------（要计算比较）------将来２０００元（有多少价值）i=72/n［小窍门]“复利下财富倍增７２法则”（注：添删百分号）n=72/i如：国民经济年增长8%,则9年翻一番;炒股做对8次,每次满仓赚9%,金钱翻一倍。第二节资金时间价值二、资金时间
3、价值的计算设下列附号：P为现值---静态时点上作本金理解、动态上是未来资金的贴现值。F为终值---静态时点上迄今本利和、动态上是现在资金的将来值。i为利率---利息与本金之比。而使用中有收益率、成本率等多种表述。I为利息---终值与现值之差。收利息者的收益、付利息者的成本。n计息期---计算利息的期数。二、资金时间价值的计算（一）一次性收付款项的终值与现值的计算1、单利终值和现值单利指仅以本金计息，应计利息不再计息。（１）单利终值计算公式：（２）单利现值计算公式：（一）一次性收付款项的终值与现值的计算2、复利终值和现值每期要将应计利息并入本金
4、再生息，俗称“利滚利”。复利更符合经济生活的实际，如GDP增长、股票连续涨停、基本建设贷款计息等。单利和复利看似相差无几，但长期来看，你会改变看法。如：i=8%P=1元经过n年后的F（计息方式差异）年数计单利计复利11.081.0821.161.1664202.64.66200174838949.59[案例阅读]瑞士田纳西镇巨额账单2、复利终值和现值（1）复利终值上式中的称为复利终值系数，专业性地替代表示为,在给定p、i、n的条件下求F，有现成的数表可查。以下多个公式均同理，请注意其规律，不再重复。具体计算时可直接用专业替代式代替原式，其中i
5、和n写具体数据。见例P58。（2）复利现值上式中的称为复利现值系数，记为。第二节资金时间价值（二）年金终值与现值的计算年金是指等额、定期的系列收支。年金形式在经济生活中大量存在，如零存整取或整存零取;分期收(付)款;按期提交款如折旧、租金、利息、保险金之类都是。按收付次数和时间分类、年金有四种具体形态：普通年金---期末收付-----------如项目投资收益年金A即付年金---期初收付-----------如租金的收付递延年金---递延期末收付-----如延期分期付款永续年金---无限期期末收付---如存本取息注：年金中的年并非一定是一年，
6、而是指一段时间或一个计算期。（二）年金终值与现值的计算1、普通年金终值与现值的计算（1）普通年金终值系数记为：（2）年偿债基金系数记为：（3）普通年金现值系数记为：（4）年资本回收额系数记为：例：某人从现在起每年年末存1000元,银行利率为5%,共3年,问第3年末本利和是多少?01231000100010001000×(1+5%)1000×(1+5%)21000×3.1525=3152.5普通年金终值(补例及图示)理解偿债基金篡改前例：假设三年后一笔债务到期本利和为3152.5元，想三年攒够这笔钱用于偿债。存钱年复利5%，每年该存进多少?答案
7、显然是1000元。(3152.5/3.1525)例：某人年初出国3年,请你代付房租,每年年末付租金10000元,设银行存款利率10%,问他应当现在给你在银行存入多少钱?1000010000×(P/S,10%,3)1000010000012310000×(P/S,10%,1)10000×(P/S,10%,2)10000×2.4868=24868普通年金现值(补例及图示)理解年资本回收额篡改前例：假设现在投放资金24868元，要求10%的投资收益率，要在三年内每年等额收回该笔资金的投放本金及其增值，那么年回收额应是多少？答案显然是10000元。(
8、24868/2.4868)例题(CPA2000单选)假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿还额应为()元。A.4000
