基于分形理论的中国股市波动性研究.doc

《基于分形理论的中国股市波动性研究.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、.基于分形理论的中国股市波动性研究页.基于分形理论的中国股市波动性研究内容摘要有效市场理论作为现代金融理论体系的重要基础，其实证结果并不理想。随着非线性科学的蓬勃发展，……。……综上所述，……。关键词：分形理论，股市，波动性，单分形，多重分形页.THESTUDYONVOLATILITYOFCHINESESTOCKMARKETBASEDONFRACTALTHEORYABSTRACTAsthefoundation…….…….Insummary,…….KEYWORDS:fractaltheory,stockmarket,volatility,unifractal,multifractal页.目录第一

2、章绪论1第一节选题背景与研究意义1一、选题背景1二、研究意义1……附录4参考文献5致谢6页.第一章绪论第一节选题背景与研究意义改革开放以来，伴随着市场机制的不断完善，我国金融市场尤其是股票市场的建设取得了长足的进步。……。一、选题背景长期以来，……。……为了探求其内在规律，……。二、研究意义本文运用……。……。页.第二章分形理论概述有效市场理论是主流金融计量理论的重要基础。……。第一节有效市场理论及其缺陷有效市场理论（EfficientMarketTheory，简称EMT）是现代资本市场理论的重要基石之一。……，如威廉夏普（WilliamSharpe）的资本资产定价模型（CAPM，1964），

3、斯蒂芬罗斯（StephenRoss）的套利定价理论（APT，1976）和布莱克舒尔斯（BlackScholes）的期权定价模型（OPM，1973）等等。一、有效市场理论概述关于有效市场理论的研究，最早可追溯到法国经济学家Bachelier（1900）在其博士论文《股价的随机性》中对法国商品价格的研究，他发现商品价格呈随机游走趋势，也就是说，某种商品的当前价格是该商品未来价格的无偏估计值，于是认为价格波动无规律可循①Bachelier，L．（1900）TheRandomCharacterofStockMarketPrices．M.I.T.Press，Cambridge，Mass，1964。这一发

4、现与人们的传统看法相矛盾。因此，……。……（3）强式有效：是指股票的价格反映了……。投资者可以获得的所有信息=半强式有效所有历史信息=弱式有效所有可能信息=强式有效图2-1信息与市场有效性分类由上面的分析可以看出，……Samuelson（1965）将有效市场理论与条件期望联系起来，提出了如下的鞅模型：（2-1）………………页.……显然，相对于有效市场理论，这些内容更加接近市场的真实情况。从分形市场的角度看，有效市场仅仅是分形市场的一个特例。二者的比较可见表2-1。表2-1分形市场理论与有效市场理论的比较①樊智，张世英．金融市场的效率与分形市场理论[J]．系统工程理论与实践，2003（3）：13

5、-19特征有效市场理论分形市场理论市场特性线性孤立系统非线性、开放、耗散系统页.附录1、R/S分析程序a=[data];r=price2ret(a);vector=r;l=length(vector);n=5;vmrs=[];%存放H值的对数……plot(h,vmrs,'*');%绘制实际值的图holdon;plot(h,VERS,'r*');%绘制经验值的图Cn…………………………页.参考文献[1]宿玉海，邢起超．从行为金融理论角度质疑有效市场假说[J]．财经科学，2007（5）：97-102[2]樊智，张世英．金融市场的效率与分形市场理论[J]．系统工程理论与实践，2003（3）：13-1

6、9[3]薛东辉，朱耀庭，朱光喜，熊艳．有限样本条件下分形维数的估计[J]．系统工程与电子技术，1996（12）：59-62[4]吕先进．时间序列关联维数计算方法及其实证分析[J]．系统工程，2002（7）：77-80………………[12]孙博文，张本祥．上证综指的分形结构及盒维数测量的研究[J]．哈尔滨理工大学学报，2001（6）：30-34[13]汤果，何晓群，顾岚．FIGARCH模型对股市收益长记忆性的实证分析[J]．统计研究，1999（7）：39-42……[36]Andreadis，I．Self-criticalityandStochasticityofanS&P500IndexTimeS

7、eries[J]．Chaos，SolitonsandFractals，2000，11：1047-1059[37]Bachelier，L．（1900）TheRandomCharacterofStockMarketPrices．M.I.T.页.Press，Cambridge，Mass，1964……[65]Wright，J．H．TheLocalAsympoticPowerofCertainTestsfo