金融学简明教程教学课件作者 陈学彬 习题答案第七章 金融风险管理与金融资产定价.doc

《金融学简明教程教学课件作者 陈学彬 习题答案第七章 金融风险管理与金融资产定价.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、1、假设今年投资成长型基金和稳健型基金的收益率的5种可能性及其出现的概率分别如下表所示。请计算其投资的预期收益率、方差和标准差，并比较它们的投资收益和风险。成长型基金可能收益率50%30%5%-10-30%概率0.150.200.300.200.15稳健型基金可能收益率20%10%5%-5-10%概率0.050.250.400.250.05解：对成长性基金而言：预期收益率方差为标准差为0.254对稳健型基金而言：预期收益率方差为标准差为0.0731与基金名字相称，成长性基金收益率高于稳健型，对应地风险也高于稳健型基金。6、鸿飞国际公司6个月后有500亿元的日元外汇收入，目前美元兑日元汇率为1

2、:110,美元兑人民币汇率为1:8.2，6个月的美元兑日元远期汇率为1:112。（1）请用远期外汇为其日元外汇收入进行套期保值。如果6个月后的日元兑人民币汇率下降为100:7.05，请问其套期保值的结果如何？如果6个月后的日元兑人民币汇率上升为100:7.55，其套期保值的结果如何？（2）如果明阳公司6个月后需要500亿日元的外汇进口材料，怎样进行套期保值？当日元兑人民币汇率分别变动为100:7.05或100:7.55时套期保值结果怎样？（3）如果鸿飞国际公司与明阳公司通过货币互换规避汇率风险，互换比率为100:7.45,当日元兑人民币汇率分别变动为100:7.05或100:7.55时双方各

3、需要支付对方多少钱？解：（1）鸿飞国际公司现在应该买入美元兑日元为1：112的500亿日元的6个月远期合约。如果6个月后的日元兑人民币汇率下降为100：7.05，则6个月后美元兑日元汇率将变为，通过远期合约卖出日元，同时现货市场卖出美元得到人民币，公司可将日元兑人民币汇价成本维持在，避免日元贬值造成的损失。如果6个月后的日元兑人民币汇率上升为100：7.55，则6个月后美元兑日元汇率将变成，通过远期合约卖出日元，同时现货卖出美元得到人民币，公司可将日元兑人民币汇价成本维持在，损失了日元升值带来的好处。显然套期保值的结果是不论日元兑人民币远期汇价如何变动，鸿飞国际公司都能把6个月后的日元兑人民

4、币汇率成本维持在100：7.32。（2）明阳公司现在应该卖出美元兑日元为1：112的500亿日元的6个月远期合约。如果6个月后的日元兑人民币汇率下降为100：7.05，则6个月后美元兑日元汇率将变为，通过现货市场买入美元，同时远期合约卖美元买入日元，公司可将日元兑人民币汇价成本维持在，损失了人民币升值带来的好处。如果6个月后的日元兑人民币汇率上升为100：7.55，则6个月后美元兑日元汇率将变成，通过现货市场买入美元，同时远期合约卖出美元买入日元，公司可将日元兑人民币汇价成本维持在，避免了人民币贬值造成的损失。显然套期保值的结果是不论日元兑人民币远期汇价如何变动，明阳公司都能把6个月后的日元

5、兑人民币汇率成本维持在100：7.32。（3）如果鸿飞国际公司与明阳公司以100:7.45比率进行货币互换规避汇率风险，当日元兑人民币汇率变为100:7.05，鸿飞国际公司应支付明阳公司亿人民币；当日元兑人民币汇率变为100:7.55，明阳公司应支付鸿飞公司亿人民币。7、你现在有1万元资金可用于投资，现在的无风险资产1年期国债利率为2%，两种风险资产的预期收益率分别为8%和14%，其方差分别为0.16和0.25。假设你风险偏好较高，风险资产与无风险资产投资比例为2:1,你将怎样构建你的最优投资组合？解：根据最优资产组合比例公式，预期收益率8%的风险资产应占总风险资产的比例为预期收益率14%的

6、风险资产应占总风险资产的比例为考虑到风险资产与无风险资产比率2：1，最终的投资组合应该是：无风险资产投资元；预期收益率8%的风险资产投资元；预期收益率14%的风险资产投资元。10、鸿发公司的β为2,市场无风险利率为3%；市场投资组合的风险报酬率为9%，请用CAPM模型估算该公司的权益资本成本。解：根据CAPM模型，鸿发公司股票的预期收益率为由题意可知，=3%，=2，=9%，则该公司的权益资本成本=3%+2*（9%-3%）=15%。11．市场无风险利率为4%，市场组合预期收益率为10%，市场组合收益率的标准差为0.15，远红公司股票收益率的标准差为0.25，该股票与市场组合收益率的相关系数为0

7、.8。请用证券市场线计算该公司股票的预期收益率。解：根据CAPM模型，该公司股票的预期收益率为：=0.8*(0.25/0.15)=1.3333=0.04+1.3333*(0.1-0.04)=0.12