金融学简明教程教学课件ppt作者 陈学彬 教学金融学简明教程第十一章.ppt

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1、第11章货币政策概述货币政策(monetarypolicy)是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种政策工具调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。货币政策通常由一国的中央银行来制定和实施。中央银行在国家法律授权的范围内制定货币政策，并凭借其管理全国金融机构的特殊地位和拥有的货币发行特权，运用各种政策手段组织货币政策的实施。它包括货币政策目标、货币政策工具、货币政策措施及效果等基本内容。本章4节分别讨论货币政策目标、工具、政策传递和政策效应。货币政策目标货币政策工具货币政策传递货币政策效应一、货币政策目标体系中央银行制定和实施货币政策

2、，必须围绕着货币政策目标进行。一般认为，货币政策目标由三个渐进式的层次组成：操作目标中介目标最终目标图11-1货币政策目标体系中央银行货币政策工具操作目标中介目标最终目标一般性货币政策工具基础货币货币供给量选择性货币政策工具准备金利率其他货币政策工具其他其他充分就业稳定币值经济增长国际收支平衡金融稳定货币政策工具经过操作目标、中介目标到最终目标是一个逐次传递的过程，对中央银行而言，这些目标的可控性依次减弱，从经济分析的角度而言，则宏观性渐强。中央银行通过对操作目标和中介目标的监控，可以及时而有效地跟踪货币政策的效果。二、货币政策的最终目标一般认为货币政策

3、的最终目标包括币值稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡和金融稳定。由于货币政策的最终目标之间既有统一性又有矛盾性，因而无法同时实现。1、币值稳定(pricestability)抑制通货膨胀，避免通货紧缩，保持价格稳定和币值稳定是货币政策的首要目标。币值稳定目标的另一方面是避免通货紧缩。通货紧缩将引起企业和公众对经济的不良预期，制约其有效的投资需求和消费需求，造成企业销售下降，利润减少，企业倒闭，失业增加，经济陷入衰退之中。2、经济增长(economicgrowth)任何一国的政府和中央银行所追求的目标都是在潜在增长水平上的经济增长总供求的失衡是引起经济

4、波动的主要原因，低于潜在水平的增长造成资源的浪费，高于潜在水平的增长其后果可能是严重的通货膨胀，因此中央银行宏观调控的目的就是要调节总供求的平衡，熨平经济的周期性波动，实现潜在增长水平上的稳定增长。3、充分就业(fullemployment)失业的存在表明一部分愿意工作并且有工作能力的人没有工作，说明经济中有一部分资源、特别是劳动力资源没有得到充分利用。经济社会中总是存在着摩擦性失业、季节性失业以及结构性失业等，这类失业一般是短期的，称之为“自然失业”，如果失业率在自然失业率的水平之下，就可以说该经济社会达到了充分就业。中央银行所要解决的是由总需求不足而

5、引起的周期性失业。这种周期性的失业率在经济增长速度放慢时上升，在经济繁荣时下降。在经济衰退、失业严重时，中央银行可以通过实行扩张性的货币政策，扩大货币供给以促进社会总需求，从而拉动经济增长，以创造较多的工作机会降低失业率。4、国际收支平衡(balanceofpayment)一个国家国际收支的长期失衡，尤其是逆差，会给该国经济带来严重的不利影响。巨额的国际收支逆差可能导致外汇市场对本币信心的丧失，资本的大量外流，外汇储备的急剧下降，本币的大幅贬值，并导致严重的货币和金融危机。长期的巨额国际收支顺差，既使大量的外汇储备闲置，造成资源的浪费；又因为购买大量的外

6、汇而增发本国货币，导致或加剧国内通货膨胀。此外，巨额的经常项目顺差或逆差还可能加剧贸易摩擦。相比之下，逆差的危害比顺差更大，因此各国调节国际收支失衡主要是为了减少甚至消除国际收支逆差。5、金融稳定（financialstability）金融稳定就是促使金融体系处于能够有效发挥其关键功能的状态。在这种状态下，宏观经济健康运行，货币和财政政策稳健有效，金融生态环境不断改善，金融机构、金融市场和金融基础设施能够发挥资源配置、风险管理、支付结算等关键功能，而且在受到内外部因素冲击时，金融体系整体上仍然能够平稳运行。金融稳定的目标是：实现金融业稳健发展，保障金融安

7、全，不断提高金融效率，优化金融结构。金融稳定具有特定的内涵和特征（1）有效管理和控制货币供给，实现金融业稳健发展，为经济增长和发展创造一个良好的货币金融环境；（2）保证金融机构特别是商业银行的健全性和生存能力，以提高金融市场运行的内在稳定性和安全性，保护存款者利益，约束债务人行为，以维持正常的信用秩序；（3）改善金融体系中资金流动的微观和宏观效率，以实现资源的有效配置和社会公平；（4）优化金融结构，防止金融业的结构性失衡和经济泡沫的产生。目标分歧货币政策最终目标之间既有统一性又有矛盾性。充分就业和经济增长之间的关系是一致的，但在短期内，价格稳定的政策目标

8、常常同经济增长和充分就业的目标相矛盾。由于货币政策的最终目标之间的矛盾性，中央银