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1、——以苏宁电器为例连锁零售企业财务战略选择分析企业简介苏宁电器股份有限公司是创建于南京的原生型民营企业，从1990年12月专营一家200平米的空调店起步，到1993年4月苏宁电器完成了创业初期的原始积累，在“空调大战”中一举成名。历经10年顺势进入综合电器和信息家店的经营，苏宁电器从空调专营转型到综合电器全国连锁经营。目前已经成为集家电，电脑，通讯为一体的国内领先的大型3C电器连锁企业，是中国商业企业的领先者。影响企业战略选择的四个因素经济周期低谷阶段复苏阶段繁荣阶段衰退阶段企业生命周期初创期成长期成熟期衰退期财务战略的内容投资筹资利润分配企业战略成长
2、战略稳定战略收缩战略苏宁电器生命周期分析2009年到2011年,企业的各项现金流虽有着波动情况,但整体趋势呈上升状态，经营现金流一直为正且呈上升趋势，公司边际利润增加。但投资现金流一直为负数,且呈现出上升趋势，因此，可判断出苏宁现在处于成长阶段。苏宁电器生命周期分析从图可得，从总体趋势来看，苏宁电器的销售额在不断增长，处于上升阶段，因此可以说明，苏宁电器现阶段处于生命周期的成长阶段。筹资战略投资战略利润分配战略财务战略分析筹资规模分析年度总资产负债资产负债率%主营业务收入金额（千元人民币增减变化率（%）金额（千元人民币）增减变化率（%）金额（千元人民币
3、）增减变化率（%）2009年16,229,62183.8211,401,771——70.254,015,23753.482010年26,118,52733.212,506,2079.757.854,989,67124.272011年35,839,83265.7820,914,84967.258.365,830,01516.842012年43,907,38322.5125,061,99119.857.087,550,47429.512013年59,786,47336.1636,755,93546.761.489,388,85824.352009-2013
4、年苏宁电器资产负债表由图可知，随着企业总资产规模的不断增加，其债务规模也逐步增加，并且两者的增长幅度趋于同步，企业的财务风险保持在一定的可控范围内，苏宁电器采取的是谨慎型筹资战略。筹资结构分析项目2009年2010年2011年2012年2013年资产负债率（%）70.7557.8558.3657.0861.48流动比率1.191.381.461.411.22流动负债率（%）99.999.899.197.997应付票据和应付账款占流动负债比率（%）85.48691.786.181.8长期负债率（%）0.10.20.92.132009-2013年苏宁电器筹
5、资结构分析从苏宁电器的资产负债表中可知，苏宁电器主要采用的是联合型融资战略，即通过供应商的商业信用来筹集资金，从表面上看，这种筹资方式没有成本，实际上这种成本优势加在价格里，另外在采取现金折扣制度时，也有成本。投资方向分析项目2009年2010年2011年2012年2013年长期股权投资（千元）1,0041,004597,374792,896554,793资产总计（千元）16,229,65121,618,52735,839,83243,907,38259,786,473所占比例（%）001.71.80.92009-2013年苏宁对外投资情况根据苏宁电器
6、对外公布的资产负债表可发现，其对外投资主要是长期股权投资，虽然每年其绝对值有所上升，但占总资产的比例很小，最多也不到2%从中可以看出苏宁电器的投资主要是与家电零售主营业务相关的对企业内部的投资。公司整体投资以自我发展为主，风险相对较小，收益的安全性和稳定性较高。投资效率分析年度综合毛利率（%）销售净利率（%）总资产收益率（%）净资产收益率（%）2009年15.013.6511.731.692010年17.724.3511.4724.732011年17.734.9610.0619.882012年18.145.3110.0621.882013年19.235
7、.139.321.592009-2013年苏宁电器资产收益情况苏宁电器的综合毛利率和销售净利率都呈上升趋势，且增长率高于行业平均增长水平，说明其投资收益率较高。但总资产收益率和净资产收益率整体有所下降，主要是因为在2007年和2009年非公开募集了大量资金，但这部分资金并没有完全投入经营，表明苏宁电器的资产规模与经营规模总体是协调的，但经营规模仍需要扩大。利润分配战略分析指标2009年2010年2011年2012年2013年每股收益（元）1.020.740.620.570.69现金股利（元/10股，含税）21.30.511.5股票鼓励（股/10股，转增
8、，送股）—155——每股未分配利润（元）1.91.451.371.421.97净资产收益率（%
